JPMorgan et Goldman choisissent les meilleurs marchés d’Asie du Sud-Est pour 2022

Les tensions géopolitiques dans le monde ont augmenté, mais les marchés d’Asie du Sud-Est pourraient offrir une sécurité relative aux investisseurs, selon les principales banques d’investissement.

Alors que nous entrons dans le prochain trimestre de 2022, CNBC a demandé aux analystes de Goldman Sachs et de JPMorgan Asset Management quels marchés d’Asie du Sud-Est étaient leurs meilleurs choix.

Les actions d’Asie du Sud-Est ont sous-performé et ont été « largement ignorées par les investisseurs mondiaux pendant une décennie », a déclaré Timothy Moe, stratège en chef des actions Asie-Pacifique de Goldman.

L’Indonésie est l’un des meilleurs choix en Asie du Sud-Est pour les deux banques de Wall Street.

« En Indonésie, nous sommes structurellement positifs sur les banques car la majorité de la population n’est toujours pas bancarisée ou sous-bancarisée. Nous sommes actuellement positionnés dans le principal secteur privé et également dans les banques publiques, car elles ont proactif l’adoption du numérique pour accélérer la pénétration financière. « , a déclaré Desmond Loh, gestionnaire de portefeuille chez JPMorgan Asset Management.

Les prix élevés des matières premières ont également été bénéfiques pour les recettes d’exportation en Indonésie ainsi que pour la balance commerciale du pays, et cela devrait soutenir la roupie indonésienne ainsi que les perspectives de croissance à plus court terme en Indonésie, a-t-il déclaré.

Les prix mondiaux des matières premières ont connu des montagnes russes depuis que la guerre en Ukraine a éclaté après l’invasion russe fin février. La Russie est un important producteur de pétrole tandis que l’Ukraine est un important exportateur d’autres produits de base tels que le blé et le maïs.

Lundi matin en Asie, les contrats à terme internationaux sur le Brent de référence ont augmenté de plus de 30 % jusqu’à présent cette année.

JPMorgan Asset Management aime également le Vietnam, que Loh a qualifié de « vedette des dernières années » en termes de résilience et de croissance économiques. Le Vietnam est l’une des rares économies du monde à avoir connu une croissance économique positive tout au long de la pandémie, a-t-il ajouté.

« Pour capitaliser sur la croissance, nous nous positionnons sur des proxys de consommation et des banques de haute qualité », a-t-il déclaré, sans nommer d’actions spécifiques.

Pendant ce temps, Singapour est l’autre Asie du Sud-Est que Goldman Sachs aime.

Il y a trois raisons principales pour lesquelles la banque d’investissement aime l’Indonésie ainsi que Singapour, a déclaré Moe.

1. Améliorer la dynamique économique et de croissance d’une région qui se remet tardivement des revers liés à Covid.
2. Un secteur bancaire fortement pondéré dans les indices boursiers et qui devrait bénéficier d’un passage à une politique monétaire plus restrictive et d’une hausse des taux d’intérêt.
3. L’« émergence progressive » des entreprises de l’économie numérique qui sont incluses dans les indices d’Indonésie et de Singapour.

L’indice indonésien Jakarta Composite a augmenté de plus de 7 % cette année, tandis que l’indice VN du Vietnam a augmenté d’environ 1 % au cours de la même période. L’indice Straits Times de Singapour a gagné plus de 9 %.

En comparaison, l’indice MSCI le plus large d’actions Asie-Pacifique hors Japon a chuté de 6 %.

À Wall Street, le S&P 500 est en baisse de 4,6 % depuis le début de l’année, tandis que le Stoxx 600 paneuropéen a chuté d’environ 6 %.

Ces dernières semaines, les investisseurs ont été aux prises avec une série de préoccupations, allant de la flambée des prix des matières premières déclenchée par l’invasion de l’Ukraine par la Russie à une hausse des taux d’intérêt alors que les principales banques centrales comme la Réserve fédérale américaine cherchent à lutter contre l’inflation.

L’Asie du Sud-Est est « relativement isolée » de la montée des tensions géopolitiques en Europe, la Russie et l’Ukraine représentant moins de 1% des exportations régionales, selon Loh.

« L’escalade des risques géopolitiques donne un vent favorable à court terme aux prix des matières premières pour soutenir la force des marchés exportateurs de matières premières de l’ASEAN », a-t-il déclaré, faisant référence aux 10 États membres de l’Association des nations de l’Asie du Sud-Est.

Les investisseurs mondiaux se sont repositionnés au cours des dernières semaines en prévision de mesures plus agressives du resserrement monétaire de la Réserve fédérale, mais les analystes s’attendent à ce que l’impact sur l’Asie du Sud-Est soit relativement plus faible qu’auparavant.

En mars, la Réserve fédérale a relevé les taux d’intérêt pour la première fois depuis 2018, et le président de la Fed, Jerome Powell, s’est par la suite engagé à prendre des mesures énergiques contre une inflation « beaucoup trop élevée ».

La perspective de nouvelles hausses de taux à venir par la Fed a soulevé des inquiétudes quant aux sorties de capitaux et à la dépréciation des devises dans les marchés émergents d’Asie du Sud-Est, un phénomène observé en 2013 lors de la « crise de colère » qui a vu les rendements obligataires grimper après que la Fed a laissé entendre que les achats d’actifs pourraient se terminer. .

« Nous ne nous attendons pas à un exode des flux sortants [from ASEAN] comme nous l’avons vu lors de la dernière crise de colère », a déclaré Loh, expliquant que les bilans au niveau des pays d’Asie du Sud-Est sont « généralement beaucoup plus sains » qu’il y a dix ans.

La plupart des banques centrales d’Asie du Sud-Est, à l’exception de Singapour, n’ont pas encore resserré leur politique monétaire. Cela est dû en partie à une situation d’inflation régionale relativement moins sévère par rapport aux économies développées de l’Ouest.

Les économies d’Asie du Sud-Est sont aujourd’hui également plus résistantes par rapport aux cycles passés, selon Moe, qui a cité des soldes extérieurs en meilleure forme ainsi que des devises dont la valeur est attrayante.