Jefferies – le réalisateur discret de Wall Street

Dans un sens, son monde a bouclé la boucle alors que ses clients utilisent l’effet de levier pour privatiser les entreprises.

Dans une interview exclusive, Kanoff a déclaré que la méga-tendance du capital-investissement qui modifie les marchés des capitaux peut être attribuée au fardeau réglementaire des entreprises publiques, au désir des entrepreneurs technologiques de rester privés et au ralentissement cyclique des marchés des introductions en bourse.

« C’est la pierre angulaire de notre stratégie pour servir la communauté du capital-investissement – nous vendons en fait plus d’entreprises pour les sociétés de capital-investissement que toute autre banque de Wall St », dit-il.

Kanoff a succédé à la tête de la banque d’investissement en 2020 à Ben Lorello, le soi-disant «homme-médecine» qui a rejoint Jefferies en 2009 avec une équipe de banquiers UBS dans le domaine de la santé.

Le débauchage de l’équipe de Lorello faisait partie de la stratégie globale de Jefferies consistant à développer une expertise approfondie dans des secteurs, notamment par l’achat de petites entreprises spécialisées dans l’aviation, l’énergie et la technologie.

Preuve du succès de la stratégie, l’augmentation des commissions générées par les opérations de banque d’investissement, notamment dans le domaine de la santé.

Jefferies est devenu le réalisateur discret de Wall St au cours de la dernière décennie alors qu’il grimpait progressivement dans la ligue mondiale des banques d’investissement. Son classement est passé de 17 en 2010 à 11 en 2015 et 7 en 2021.

Entre 2000 et 2021, les effectifs sont passés de 1 000 à 4 500 et les revenus ont plus que décuplé pour atteindre 7 milliards de dollars.

Orienté relation

Kanoff attribue cette croissance à une expansion constante sur de nouveaux marchés, en recrutant des banquiers talentueux ayant de solides relations avec les clients et en se lançant dans différentes entreprises alors que les rivaux se retiraient.

« Nous sommes très axés sur les relations et cela se voit dans nos chiffres, 70 % de nos revenus provenant de clients existants », dit-il.

L’expertise de la société en matière de capital-investissement devrait être mise en avant au cours de l’année à venir alors que 600 SPACS aux États-Unis recherchent des sociétés à acheter.

En 2018, Kanoff a embauché Michael Stock, qui était responsable de la banque d’investissement et des marchés de capitaux au Credit Suisse Australie, pour créer une branche locale de Jefferies.

Trois ans plus tard, elle emploie 100 personnes. Elle s’est étoffée avec le rachat en juin 2019 de l’activité actions locales de CLSA.

Jefferies en Australie a eu tendance à voler sous le radar, mais il a gagné du terrain. Si vous excluez les transactions impliquant des transactions d’actifs domiciliés à l’étranger et n’incluez que les transactions impliquant directement des entreprises sur le marché local, Jefferies se classerait au 7e rang.

Jefferies a conseillé sur : la défense de l’offre de Virtus, la fusion de VGI avec Regal, la vente d’Icon Healthcare pour 2,4 milliards de dollars à EQT, la vente de la participation de 17 % d’Ausgrid à APG pour 2,2 milliards de dollars, l’acquisition d’Optus Towers pour AustralianSuper pour 2,3 milliards de dollars milliards de dollars, l’acquisition d’Axicom pour ATN pour 3,6 milliards de dollars, la vente de LifeHealthcare pour PEP à EBOS pour 1,3 milliard de dollars et le financement principal pour KKR sur l’achat de 1,9 milliard de dollars de Colonial First State et l’achat de 600 millions de dollars de Probe.

Stock dit qu’il se concentre sur les relations clients à long terme et sur l’utilisation du réseau mondial de Jefferies. Au moins les deux tiers des actifs vendus au cours des trois dernières années avec les conseils de Jefferies sont allés à l’étranger.

Il convient avec Kanoff que les opportunités dans les actifs privés augmenteront à mesure que les fonds de capital-investissement déploieront des capitaux levés au cours des deux dernières années et que les fonds de retraite chercheront des investissements alternatifs.

Stock souligne l’analyse de Preqin selon laquelle 1,2 billion de dollars de capitaux ont été levés par des fonds de capitaux privés dans le monde en 2021, en hausse de 20% par rapport à l’année précédente.

De ce montant, 150 milliards de dollars étaient en Asie et 9 milliards de dollars en Australie. En juin 2021, il y avait 9,8 billions de dollars d’actifs en capital privés dans le monde, dont 2,1 billions de dollars en Asie et 90 milliards de dollars sur des actifs axés sur l’Australie.