Ideas Farm: Est-ce l’heure de la technologie?

L’année dernière a vu l’adoption rapide de solutions technologiques pour contourner les problèmes qui nous sont lancés par la pandémie. Des appels Zoom, aux livraisons Ocado, aux nuits avec Netflix; à quelques exceptions près, nous sommes maintenant tous à la hauteur de l’ère de l’information. Pour la plupart d’entre nous, il n’y aura pas de retour en arrière.

Une adoption aussi rapide et généralisée des services offerts par les entreprises technologiques a-t-elle amené le secteur à un point d’inflexion?

Nous ne parlons pas du type de point d’inflexion qui se produit lors de l’adoption massive de la technologie qui suit les premières innovations. Nous parlons plutôt de l’inflexion qui survient lorsque les opportunités de croissance commencent à diminuer, car une «nouvelle» technologie autrefois radicale n’est plus l’apanage de quelques entreprises, mais une marchandise utilisée par les masses d’entreprise.

Le déploiement des vaccins progressant à un rythme soutenu, cela semble être une réflexion à considérer.

Cette idée a en fait été posée plusieurs mois avant le verrouillage par la société d’investissement quantitatif O’Shaughnessy Asset Management (OSAM), l’entreprise fondée par éponyme Ce qui fonctionne à Wall Street auteur Jim O’Shaughnessy. L’observation qui a semé l’idée était le résultat d’une fouille à travers des rames de données historiques. Les obsessionnels de la recherche d’OSAM ont découvert une autre période historique où les valeurs de croissance (actions plus chères) avaient produit le genre de performance vertigineuse que nous en avons vu depuis 2007. Cette période a duré de 1926 à 1941.

Ces années ont coïncidé avec la découverte d’une énergie bon marché à partir de combustibles fossiles, l’introduction de la ligne de production et l’adoption massive de l’automobile. C’était une période classée comme la quatrième de cinq révolutions technologiques – la cinquième étant l’adoption massive de la technologie de l’information qui se produit (ou s’est peut-être déjà produite).

Pendant le boom des actions de croissance de 1926-1941, les grandes entreprises automobiles, telles que Ford et General Motors, étaient les pommes et les microsoft de leur époque. Sears, une chaîne de grands magasins facilement accessible en voiture, était l’Amazone. L’OSAM souligne que ces périodes de révolution technologique sont souvent caractérisées par la formation d’oligopoles et de monopoles. Le contrecoup de la réglementation n’est pas rare non plus lorsque la musique commence à s’arrêter.

La chose intéressante pour nous aujourd’hui – après une année qui a obligé presque tous ceux qui le peuvent à passer au numérique – est la question de ce qui se passe à la fin de l’un de ces cycles révolutionnaires. Une fois que la grande majorité est à bord avec un nouveau paradigme technologique, OSAM souligne que les avantages ont tendance à se répandre plus largement. En particulier, les entreprises qui ont été laissées pour compte alors que les actions de croissance ont surperformé constatent qu’elles peuvent souvent utiliser la nouvelle technologie à leur avantage. En effet, les grands gagnants après la flambée du stock de croissance de 1926-1941 identifiée par OSAM étaient les chemins de fer et les services publics – ceux-ci avaient été les grands gagnants de la troisième révolution technologique mais les perdants remarquables au cours de la quatrième. La conclusion: ne soyez pas surpris si la «valeur» (la stratégie d’achat de produits bon marché) mord. En effet, il l’a fait ces derniers mois.

Mais comme le dit la citation de Mark Twain, «l’histoire ne se répète pas mais elle rime souvent». Le plaisir n’est peut-être pas encore au rendez-vous pour les actions et les secteurs de croissance. En effet, la poussée pour des technologies vertes améliorées suggère que la perturbation de l’un des trois piliers de cette quatrième révolution technologique, les combustibles fossiles bon marché, doit aller plus loin.

Quoi qu’il en soit, après une année aussi formidable pour la technologie, il vaut la peine pour les investisseurs de réfléchir aux entreprises de cet espace qui offrent les meilleures innovations et opportunités pour l’avenir. Toutes les entreprises technologiques n’y parviendront pas. Et de plus en plus, les entreprises qui se classent comme «technologiques» ne sont en réalité que des entreprises qui utilisent la technologie plutôt que celles qui tirent de la valeur de sa création. Nous espérons que notre liste des meilleures idées des meilleurs gestionnaires de la technologie, que nous avons mise à jour dans la ferme des idées cette semaine, pourra aider les lecteurs à acquérir une perspective précieuse sur les entreprises susceptibles de prouver la vraie affaire dans les années à venir.