Hiver de crypto-monnaie

Par Arun Kumar Shrivastav

LE marché des cryptomonnaies traverse un hiver prolongé, et très peu de choses semblent jouer en sa faveur, notamment du point de vue de la hausse spectaculaire des prix et des valorisations vertigineuses des cryptomonnaies. Cependant, l’espace des crypto-monnaies connaît des développements d’une grande importance. Par exemple, la Securities and Exchange Commission (SEC) des États-Unis a connu des débâcles juridiques dans ses relations avec des sociétés de crypto-monnaie ces derniers mois. La SEC américaine peut être comparée au Securities and Exchange Board of India (SEBI) de l’Inde. Grayscale Trust, un gestionnaire de fonds d’actifs cryptographiques qui gère des fonds fiduciaires basés sur Bitcoin et Ethereum, Grayscale Bitcoin Trust (GBTC) et Grayscale Ethereum Trust (ETHE), a poursuivi la SEC pour avoir rejeté ses demandes visant à transformer ces fonds fiduciaires en fonds négociés en bourse (ETF). ), avec Bitcoin et Ethereum comme actifs sous-jacents. Le tribunal n’a pas jugé la position de la SEC tenable et lui a demandé de réexaminer son rejet de la demande d’ETF spot bitcoin de Grayscale. Le tribunal a remis en question la position de la SEC consistant à autoriser les ETF à terme Bitcoin mais pas les ETF au comptant Bitcoin. La SEC a fait valoir que les crypto-monnaies connaissent des mouvements de prix anormaux et présentent des risques importants pour les investisseurs. Cependant, le tribunal n’a pas vu en quoi les risques différaient pour les ETF à terme et au comptant. La SEC n’a pas interjeté appel de l’ordonnance du tribunal et le délai pour le faire est écoulé, ce qui signifie qu’elle ne contestera pas le verdict du tribunal.

Beaucoup pensent que cela conduirait au lancement du premier ETF spot Bitcoin sur le marché américain et pourrait annoncer une nouvelle hausse dans le secteur des crypto-monnaies. Les fonds fiduciaires de Grayscale fonctionnent davantage comme des fonds communs de placement traditionnels, permettant aux investisseurs de s’exposer au Bitcoin et à l’Ethereum sans les acheter ni les stocker physiquement. Il permet aux investisseurs ordinaires de négocier sur les mouvements de prix de ces deux crypto-monnaies stellaires sans les complications ou les aspects techniques liés à l’investissement dans des actifs numériques. Cela contribue à élargir la base d’investisseurs pour ces actifs numériques. Une autre décision de justice rendue en juillet a laissé la SEC meurtrie dans l’affaire Ripple V. SEC, qui a attiré l’attention du monde entier. Dans cette affaire, la SEC a accusé la société blockchain Ripple Labs et ses dirigeants d’avoir collecté 1,3 milliard de dollars, à partir de 2013, auprès des investisseurs en vendant sa pièce native XRP et, apparemment, en leur promettant des rendements plus élevés. Cela rend Ripple Labs et ses dirigeants – Brad Garlinghouse, PDG de Ripple et Chris Larsen, président exécutif – responsables de la vente de titres non enregistrés. Dans un jugement sur des requêtes concurrentes en jugement sommaire, le tribunal américain a statué que le XRP, lorsqu’il est vendu à des investisseurs particuliers, n’est pas un titre. Néanmoins, il pourrait être considéré comme un titre lorsqu’il est vendu à des investisseurs institutionnels. Le tribunal a nommé un comité chargé d’examiner comment les ventes de XRP aux investisseurs institutionnels devraient être traitées.

Étant donné que la décision du tribunal porte sur une question qui fait obstacle au jugement final, elle a été traitée en priorité et la SEC ne peut faire appel que si elle est d’une importance primordiale. La SEC a jugé que cela valait la peine de faire appel, mais la juge – Analisa Torres du district sud de New York – n’a pas trouvé son appel fondé et l’a rejeté. Ripple est impliqué dans cette affaire depuis décembre 2022, ce qui fait maintenant près de trois ans. C’est une longue période dans le domaine de la crypto-monnaie, qui promet des paiements transfrontaliers ultra rapides et très bon marché sans qu’un régulateur ou un gouvernement ne surveille les transactions. Ripple fait partie des fournisseurs de technologies les plus prometteurs pour fournir des services de transfert de fonds rapides et bon marché aux institutions financières traditionnelles établies dans le monde. Avant que la SEC ne porte plainte contre Ripple, on pensait qu’elle se rapprochait d’autres systèmes de paiement, tels que SWIFT, dans la course pour devenir le meilleur. Récemment, la SEC a décidé d’abandonner les accusations portées contre les dirigeants de Ripple, Garlinghouse et Larsen, et Ripple a affirmé que la décision de la SEC était une capitulation de la part des régulateurs.

Un nouveau rapport de Morgan Stanley la semaine dernière indique que l’hiver des cryptomonnaies pourrait être terminé et qu’un nouveau printemps pourrait voir le jour en 2024. Récemment, le G20 a accepté les recommandations d’un rapport conjoint du Fonds monétaire international (FMI) et du Financial Times. Conseil de stabilité (FSB). Il appelle les pays membres à adopter des lois pour régir les crypto-monnaies. Il appelle également à une coopération et une collaboration renforcées entre les régulateurs transfrontaliers. Ces deux domaines – une législation efficace et un contrôle réglementaire – sont restés négligés et absents non seulement dans les crypto-monnaies mais aussi dans la finance traditionnelle. Par exemple, quand avons-nous entendu quelqu’un poursuivre un régulateur indien devant les tribunaux ? Des pays comme l’Inde gèrent encore leurs affaires de manière largement informelle et guidés par les caprices et les fantaisies des bureaucrates et des responsables politiques.