Faut-il investir dans une startup ?

Début 2016, Max Rofagha, un jeune lecteur de FT, a obtenu un soutien financier pour sa nouvelle entreprise, Finimize, de Passion Capital, un investisseur de capital-risque respecté en démarrage.

Mais Max voulait aussi un investisseur providentiel qui comprenait les finances personnelles et serait une caisse de résonance pour ses idées. Ayant découvert ma chronique FT, « Nous avons besoin d’un test de conduite financière pour les jeunes », dans laquelle je discutais de l’importance d’enseigner aux jeunes les finances personnelles, Max m’a contacté pour discuter de son entreprise naissante.

Dans un café de la City de Londres, il a présenté son entreprise. L’idée de son entreprise lui est venue après avoir été dépassé et frustré lorsqu’il a essayé de se renseigner sur les finances personnelles.

Rofagha avait décidé de créer une newsletter quotidienne par e-mail qui expliquait les actualités financières d’actualité et pertinentes pour les millennials et la génération Z, qu’ils pouvaient lire en moins de trois minutes. J’ai tout de suite dit oui à investir dans sa startup.

Au fil des années, j’ai investi dans plusieurs startups. Malheureusement, beaucoup ont perdu de l’argent.

Mais j’ai aussi appris de précieuses leçons. Investir dans une startup, c’est accepter la très forte probabilité d’une perte en capital totale pour une infime chance de rendement massif. Vous ne devriez jamais investir un capital que vous ne pouvez pas vous permettre de perdre.

Vous pouvez également gérer vos risques en tant qu’investisseur de plusieurs manières. L’une consiste à répartir votre capital sur plusieurs startups. Une autre consiste à demander un allégement fiscal à la fois sur l’investissement initial et sur les éventuelles pertes. Investissez dans des entreprises dont vous avez une certaine connaissance et compréhension, et assurez-vous que la collecte de fonds globale est suffisante pour permettre à l’entreprise d’atteindre la prochaine étape.

Il peut y avoir d’autres raisons pour lesquelles les choses ne fonctionnent pas. J’ai investi dans une société avec les droits britanniques pour distribuer un système de visioconférence interactif révolutionnaire destiné aux conseillers professionnels. Mais il n’a pas été facile d’amener les avocats, les comptables et les conseillers financiers à réaliser le potentiel de rencontrer leurs clients virtuellement.

Malheureusement, la société a été liquidée et j’ai perdu tout mon argent. Comme la pandémie l’a prouvé depuis, c’était la bonne idée au mauvais moment.

Puis il y a eu l’entreprise qui a développé un système permettant d’automatiser le conseil financier, mais toujours avec une implication humaine. Il avait prouvé le système à petite échelle, mais il devait développer la capacité de déploiements à plus grande échelle.

L’entreprise est devenue insolvable et, encore une fois, j’ai perdu tout mon argent. Le principal problème était que le fondateur bien intentionné n’avait pas les compétences commerciales nécessaires pour faire évoluer l’entreprise. Il s’agissait de la bonne idée avec les mauvaises personnes.

Un an, j’ai eu des gains en capital imposables et un impôt sur le revenu que je voulais protéger en vertu des règles généreuses des régimes d’investissement d’entreprise (EIS). J’ai choisi d’investir dans une nouvelle entreprise éligible EIS créée par une équipe de production cinématographique expérimentée pour produire un documentaire sur la culture pop dans les années 1960, narré par l’acteur Michael Caine.

L’agent commercial des droits des territoires d’outre-mer ne générait pratiquement aucun revenu et les coûts de production absorbaient la majeure partie des revenus des droits britanniques. Après sept ans, je me suis retrouvé avec 20p pour chaque livre investie. L’allégement fiscal a réduit ma perte effective de 80p à environ 30p la livre.

Cette expérience a souligné le principe essentiel selon lequel vous ne devez pas laisser la queue fiscale remuer le chien de l’investissement. Investissez dans une entreprise parce que vous y croyez et traitez tout allégement fiscal comme un bonus en plus.

Investir dans les gens d’abord
Je n’ai pas encore vu de présentation de pitch de startup qui ne prévoie pas une croissance impressionnante des revenus et de la clientèle. Ou cela suggère que l’entreprise sera à court d’argent ou devra pivoter et se réinventer plusieurs fois.

Mais je recherche des personnes qui ont surmonté des obstacles et des revers, comme preuve qu’elles peuvent s’adapter lorsque les choses ne se déroulent pas comme prévu. Étant donné que les personnes derrière toute startup sont essentielles à l’exécution du plan d’affaires, il est logique qu’un investisseur apprenne à les connaître.

Je veux voir des fondateurs avec une intelligence émotionnelle élevée et de bonnes compétences en communication. Je veux savoir qu’ils ont envisagé divers « et si ? » scénarios, si les choses tournent mal, et expliquez comment ils les géreraient.

Attention au financement participatif
Des plateformes comme CrowdCube et Seedrs ont révolutionné la capacité des fondateurs à lever des capitaux et ont permis à un groupe plus large de personnes d’investir dans les entreprises émergentes du futur.

Mais marchez prudemment. De nombreuses entreprises naissantes utilisent ces plateformes pour lever des fonds sur des évaluations déraisonnables en tirant parti de la loyauté ou de la connexion avec leurs clients et clients.

Un exemple est une entreprise de technologie financière qui est actuellement sur l’une de ces plates-formes, qui n’a pas de clients, pas de revenus et des coûts fixes élevés. La seule réalisation tangible que j’ai pu identifier était qu’ils avaient les résultats d’un test bêta de leur produit avec 6 000 utilisateurs non payants. Cette entreprise tentait de lever des fonds sur une valorisation de près de 22 millions de livres sterling.

Retours sociaux
Investir dans des startups peut également avoir du sens car vous pensez que l’entreprise créera une certaine forme de retour social. Par exemple, cette année, j’ai investi dans une petite startup norvégienne en adoptant une approche innovante pour aider les personnes marginalisées à accéder aux services financiers.

Il n’y avait aucun allégement fiscal EIS, aucun avantage offert aux actionnaires, et je doute que mon investissement rapportera beaucoup. Mais je sens que j’aide les fondateurs bien intentionnés à décoller et à faire la différence.

Tard dans la soirée d’il y a quelques semaines, Rofagha a signé les derniers papiers pour vendre Finimize au géant de l’investissement Abrdn. D’un coup, il a obtenu une belle récompense pour son entreprise et est devenu membre de l’équipe de direction d’Abrdn.

À la suite de la vente, mon modeste investissement initial s’est transformé en une très belle somme forfaitaire. Oui, c’est l’exception, pas la norme. C’est l’aiguille dans la botte de foin proverbiale de démarrage. Mais c’est la raison d’être de l’investissement providentiel. Quand ça va bien, ça va vraiment bien.

Finimize n’avait pas le statut fiscal EIS au moment où j’ai investi. Mais comme je suis admissible à l’allègement des investisseurs, mes gains en capital ne seront imposés qu’à 10 pour cent.

Il y a cinq ans, ma femme doutait de ma décision d’investir une partie de notre richesse durement gagnée dans une startup dirigée par un jeune homme que j’ai rencontré pendant une heure dans un café de Londres. Maintenant, elle pense que je suis un génie.

Jason Butler est un expert du bien-être financier et présentateur du «Histoires d’argent réel » Podcast. Twitter: @jbthewealthman