En quoi le résultat d’exploitation et le chiffre d’affaires diffèrent-ils?

Le bénéfice d’exploitation et les revenus sont des indicateurs importants qui montrent tous deux l’argent gagné par une entreprise. Cependant, les deux nombres sont des manières différentes d’exprimer les bénéfices d’une entreprise, et ils ont des déductions et des crédits différents impliqués dans leurs calculs. Néanmoins, les revenus et les revenus d’exploitation sont essentiels pour analyser si une entreprise fonctionne bien.

Qu’est-ce que le revenu ?

Le chiffre d’affaires est le montant total des revenus générés par une entreprise pour la vente de ses biens ou services. Il s’agit de la somme générée avant toutes les dépenses, telles que celles impliquées dans la gestion de l’entreprise, sont prises en charge. Les revenus sont souvent appelés « ligne du haut » car ils se situent en haut du compte de résultat. Ainsi, lorsqu’on dit qu’une entreprise a une « croissance du chiffre d’affaires », cela signifie que le chiffre d’affaires de l’entreprise – l’argent qu’elle encaisse – augmente.

Les revenus ou les ventes nettes se réfèrent uniquement aux revenus liés à l’entreprise (l’équivalent du revenu gagné pour un particulier). Si l’entreprise a d’autres sources de revenus provenant d’investissements, par exemple, le revenu n’est pas considéré comme un revenu puisqu’il ne résulte pas de l’activité principale. Tout revenu supplémentaire est comptabilisé séparément dans les bilans et les états financiers.

Qu’est-ce que le revenu d’exploitation?

Les revenus, comme nous l’avons dit, se réfèrent aux revenus avant la soustraction de tous les coûts ou dépenses. En revanche, le bénéfice d’exploitation est le bénéfice d’une entreprise après déduction des dépenses d’exploitation, qui sont les coûts de gestion des activités quotidiennes. Le revenu d’exploitation aide les investisseurs à séparer les bénéfices de la performance d’exploitation de l’entreprise en excluant les intérêts et les impôts.

Les charges d’exploitation comprennent les frais de vente, les frais généraux et administratifs (SG&A), la dépréciation et l’amortissement. Le revenu d’exploitation n’inclut pas l’argent gagné sur les investissements dans d’autres sociétés ou les revenus hors exploitation, les impôts et les charges d’intérêts. Sont également exclus : tous les éléments spéciaux ou non récurrents, tels que les espèces payées pour le règlement d’un procès.

Le résultat d’exploitation peut également être calculé en déduisant les charges d’exploitation de la marge brute ; le bénéfice brut brut est le revenu total moins le coût des marchandises vendues (COGS).

Exemple réel de revenus et de revenus d’exploitation

Le chiffre d’affaires d’une entreprise et son résultat d’exploitation peuvent se résumer à deux chiffres très disparates.

Vous trouverez ci-dessous un exemple où le bénéfice d’exploitation et le chiffre d’affaires sont mis en évidence pour illustrer les différences entre les deux chiffres. Le compte de résultat est celui de JC Penney à la fin de 2017, comme indiqué dans son rapport annuel 10K. Noter que:

• Le chiffre d’affaires total ou le total des ventes nettes de l’entreprise était le même. Les ventes nettes correspondent aux revenus moins les marchandises retournées, ce qui est courant pour les détaillants.
• Résultat d’exploitation est situé plus bas dans le relevé après déduction des dépenses liées à l’exploitation de l’année. Les dépenses comprenaient le coût des marchandises vendues de 8,1 milliards de dollars et les frais de vente et d’administration, ou les coûts non directement liés à la production, de 3,4 milliards de dollars pour un total de 12,39 milliards de dollars (surlignés en rouge) pour obtenir les 116 millions de dollars de bénéfice d’exploitation.

Pour résumer : JC Penney a réalisé un bénéfice d’exploitation de 116 millions de dollars et un chiffre d’affaires total de 12,5 milliards de dollars. À eux seuls, les 12,5 milliards de dollars de revenus semblent impressionnants au départ, mais en tenant compte des dépenses, le revenu d’exploitation n’était que de 116 millions de dollars. En outre, vous remarquerez que le bénéfice net – le bénéfice réel de l’entreprise, également connu sous le nom de résultat net – est en fait négatif de 116 millions de dollars.

En d’autres termes, JC, Penney a enregistré une perte pour l’année de 116 millions de dollars après déduction des intérêts payés sur sa dette impayée. C’est en payant cette dette qui l’a mis dans le rouge. Même ainsi, la disparité entre le chiffre des revenus et le chiffre des revenus d’exploitation est frappante.

La ligne de fond

La différence entre ces deux chiffres montre pourquoi l’analyse des états financiers peut être difficile. C’est pourquoi vous devez prendre en compte plusieurs paramètres pour calculer la rentabilité d’une entreprise avant d’investir. Si vous ne preniez en compte que les revenus de Penney en 2017, il semblerait qu’elle puisse supporter ses 325 millions de dollars de paiements d’intérêts sans problème. Mais quand on voit à quel point ses revenus d’exploitation sont faibles, on se rend compte que cette entreprise pourrait facilement sombrer sous le poids de ses obligations de service, ce qu’il faut considérer avant d’acheter ses actions.