EMEA Morning Briefing : Les actions devraient suivre la baisse de Wall Street, les PMI en bref
ENVELOPPES DE MARCHÉ
Surveiller:
Flash PMI de la zone euro ; Flash PMI britannique ; Haskel de BOE parle; De Guindos de la BCE prend la parole ; mises à jour de Compass Group, Severn Trent, CRH.
Appel d’ouverture :
Les actions pourraient ouvrir en baisse alors que les investisseurs digèrent les nouvelles de nomination à la Fed. Volumes d’échanges en Asie réduits avec le Japon en vacances. Le dollar tient bon après le rallye de nomination de Powell. Le pétrole chute et l’or gagne.
Actions :
Les actions européennes devaient prolonger leurs pertes après avoir clôturé à la baisse pendant trois jours consécutifs alors que les investisseurs continuent de surveiller les mesures contre les virus en Europe et digèrent les nouvelles selon lesquelles le président Biden fera appel à Jerome Powell pour un deuxième mandat en tant que président de la Réserve fédérale.
La décision a mis fin à un jeu de devinettes sur qui dirigerait la Fed pendant une période au cours de laquelle la banque centrale devrait annuler les mesures de relance de l’ère des coronavirus.
« L’économie s’est redressée et les taux d’intérêt devraient commencer à se normaliser, et la politique de la Fed devrait se normaliser », a déclaré Stephanie Link, stratège en chef des investissements et gestionnaire de portefeuille chez Hightower Advisors. « En faisant cela, vous ne voulez pas vraiment détenir des actions à plusieurs niveaux. » Les ventes massives vers la fin de la journée pourraient résulter du fait que les grandes institutions déchargent davantage d’actions technologiques, a ajouté Mme Link. « Il s’agissait simplement d’une réaction intensifiée aux changements de politique monétaire normalisée », a-t-elle déclaré.
La nomination de M. Powell « maintient la politique monétaire relativement stable et élimine l’un des catalyseurs potentiels de perturbations », a déclaré Jason Pride, directeur des investissements de la fortune privée chez Glenmede.
Les investisseurs se pencheront également sur les PMI européens et britanniques, attendus plus tard mardi.
« Je m’attends à ce que le Royaume-Uni continue de surprendre à la hausse, conformément aux récentes publications de données », a déclaré Jeffrey Halley chez OANDA. « Compte tenu des perspectives déjà vulnérables de l’Europe, grâce aux restrictions de virus et aux émeutes, les faibles lectures des poids lourds Allemagne et France sont susceptibles de voir une autre vague d’investisseurs se diriger vers la porte de sortie des actions européennes et de l’euro », a-t-il déclaré.
Forex :
Les devises asiatiques étaient mitigées face à un dollar ferme dans les échanges matinaux. Cependant, le dernier rallye du billet vert stimulé par la renomination de Jerome Powell au poste de président de la Fed pourrait être de courte durée, a déclaré DBS. L’indicateur d’inflation préféré de la Fed, le déflateur PCE, pourrait décevoir lorsque les données d’octobre seront publiées mercredi étant donné qu’il n’a pas augmenté aussi rapidement que l’IPC depuis mai, a déclaré la banque.
En outre, DBS reste prudent quant aux prises de bénéfices potentielles des acteurs du marché sur les positions longues en USD avant le prochain week-end férié américain.
Le dollar devrait rester résistant jusqu’en 2022 face aux devises à faible rendement telles que le JPY, l’EUR et le CHF dans un contexte de croissance et de divergences de politique monétaire, a déclaré la Banque de Singapour. Une croissance plus forte et une inflation plus élevée aux États-Unis par rapport à la zone euro ou au Japon devraient accroître la pression sur la Fed pour qu’elle emprunte une voie graduelle mais divergente vers d’éventuelles augmentations des taux, a-t-il déclaré.
La renomination de Powell à la présidence de la Fed et la nomination de Brainard à la vice-présidence signalent la continuité du leadership de la Fed et représentent une Fed probablement plus belliciste que si Powell avait été remplacé, a ajouté la banque.
Obligations :
La détérioration des fondamentaux, la détérioration des données techniques et les valorisations tendues suggèrent que 2022 sera plus volatile et baissier pour les marchés obligataires européens que cette année, a déclaré Société Générale.
« Nous nous attendons à ce que les spreads des obligations d’entreprises commencent à s’élargir au 2T22, puis s’élargissent plus fortement au 3T avant de plonger à la fin de l’année », ont déclaré les stratèges du crédit de la banque, ajoutant que les spreads pourraient culminer jusqu’aux plus larges du cycle 2018.
La majeure partie de l’évolution devrait être menée par la hausse des rendements des obligations d’État réduisant la demande de dette des entreprises et un avantage de portage ajusté au risque plus faible pouvant potentiellement provoquer des sorties de la classe d’actifs, ont-ils déclaré.
Ils s’attendent à ce que la dette américaine investment grade et à haut rendement sous-performe les titres investment grade en euros, la Réserve fédérale semblant prête à freiner les mesures de relance plus tôt.
Le maintien de Jerome Powell en tant que président de la Fed assure la continuité du FOMC et de la politique de la Fed, ce qui devrait aider à atténuer la volatilité des marchés financiers, a déclaré Nomura.
La nomination de Powell par le président Biden pour un nouveau mandat de quatre ans en tant que président de la Fed était conforme aux attentes de la banque d’investissement japonaise, car « remplacer la présidence de la Fed par quelqu’un perçu comme plus accommodant était tout simplement trop risqué pour l’administration ». compte tenu du contexte macroéconomique et politique actuel. Nomura ne s’attend pas à ce que Powell ait du mal à être confirmé au Sénat car il bénéficie d’un large soutien bipartite.
Énergie:
Le pétrole était en baisse au début de la session asiatique, avant une éventuelle annonce par les États-Unis de libérer la réserve stratégique de pétrole du pays. Une annonce officielle des États-Unis pourrait intervenir dès aujourd’hui, a déclaré Oanda.
Les négociants en énergie chercheront à savoir si une telle annonce pourrait signaler le creux du récent recul du pétrole, a ajouté Oanda.
À la fin de la semaine dernière, l’attachée de presse de la Maison Blanche, Jen Psaki, a déclaré que des membres de l’équipe de sécurité nationale américaine avaient discuté de la nécessité de répondre aux demandes d’approvisionnement avec un certain nombre de pays, dont la Chine.
Métaux:
L’or était plus élevé dans les premiers échanges asiatiques après avoir baissé pendant la nuit, pesé par un billet vert plus fort et une remontée des rendements du Trésor américain, ainsi que par la nomination du président de la Fed Powell pour un deuxième mandat. « Powell est considéré comme plus belliciste que Lael Brainard, l’autre candidat à la présidence de la Fed », a noté CBA.
L’intérêt des investisseurs pour l’or devrait rester fort, au milieu des incertitudes concernant une augmentation des cas de Covid en Europe qui a incité les gouvernements de la région à réimposer des mesures pour lutter contre le virus, a déclaré Commerzbank.
Les prix de l’aluminium ont peu changé, mais devraient rester soutenus par une dynamique offre-demande favorable, a déclaré la Commonwealth Bank of Australia.
« L’approvisionnement en aluminium de la Chine reste prioritaire en raison du récent recul de la production pour réduire la consommation d’énergie », a-t-il déclaré. La production quotidienne d’aluminium primaire de la Chine a culminé en avril de cette année et a régulièrement diminué jusqu’en octobre, la CBA s’attendant à ce que novembre et décembre enregistrent de nouvelles baisses.
Combinés à la croissance attendue de la demande due à l’expansion du réseau électrique et au passage du plastique à l’aluminium dans les emballages, les prix de l’aluminium pourraient rester élevés à long terme, a déclaré la CBA.
LES GRANDS TITRES DU JOUR
Biden va nommer Jerome Powell pour un deuxième mandat en tant que président de la Réserve fédérale
Le président Biden a déclaré qu’il nommerait le président de la Réserve fédérale, Jerome Powell, pour un deuxième mandat à la tête de la banque centrale, optant pour la continuité de la politique économique américaine malgré le recul de certains démocrates qui voulaient quelqu’un de plus strict sur la réglementation bancaire et le changement climatique.
M. Biden a déclaré qu’il nommerait également le gouverneur de la Fed, Lael Brainard, vice-présidente du conseil des gouverneurs de la banque centrale. Des libéraux éminents comme la sénatrice Elizabeth Warren (D., Mass.) avaient mis en garde le président contre le choix de M. Powell, et des groupes progressistes ont lancé une campagne de dernière minute pour faire pression sur le président pour qu’il fasse appel à Mme Brainard pour le poste le plus élevé.
Pourquoi les prix ne cessent d’augmenter et quelle est la cause de l’inflation ?
L’inflation aux États-Unis est à son plus haut niveau en 31 ans, les consommateurs voyant les prix augmenter fortement pour une variété de biens et de services en raison de pénuries persistantes d’offre et de main-d’œuvre et d’une forte demande.
Alimentée par les déséquilibres de l’économie créés par la pandémie de Covid-19, l’inflation est l’un des problèmes les plus épineux auxquels sont confrontés les économistes et les décideurs politiques, des responsables de la Réserve fédérale, qui fixent les taux d’intérêt, à l’administration Biden et au Congrès. Les causes sont multiples et les outils généralement déployés peuvent, dans certains scénarios, plonger l’économie dans une récession afin de maîtriser les pressions sur les prix.
Les ventes de maisons aux États-Unis sont sur la bonne voie pour la plus grande année en 15 ans
Les ventes de maisons aux États-Unis ont augmenté en octobre, les acheteurs continuant de se disputer un nombre limité de maisons à vendre.
Les ventes de maisons existantes ont augmenté de 0,8% en octobre par rapport au mois précédent pour atteindre un taux annuel corrigé des variations saisonnières de 6,34 millions, le rythme le plus élevé depuis janvier, a annoncé lundi la National Association of Realtors. Pourtant, les ventes d’octobre ont chuté de 5,8 % par rapport à l’année précédente, lorsque le marché était à son apogée pour ce cycle.
Le stimulus chinois passe au vert
Au cours de la dernière décennie environ, les efforts de relance chinois ont eu tendance à privilégier le logement et l’acier, avec les infrastructures vertes en accompagnement. Cette fois, Pékin semble viser les verts pour le principal.
Le 8 novembre, la Banque populaire de Chine a annoncé une nouvelle « facilité de prêt pour la réduction des émissions de carbone », qui fournirait des fonds à faible coût aux banques pour les réinvestir dans l’énergie propre, l’efficacité énergétique et d’autres projets similaires. L’échelle n’est pas encore claire, mais HSBC estime qu’elle pourrait atteindre 1 000 milliards de yuans (157 milliards de dollars) au cours des deux prochaines années. Les banques seront fortement incitées à utiliser la facilité car elle est extrêmement peu coûteuse – un taux d’intérêt de 1,75 %, contre environ 2,1 % pour un prêt interbancaire à sept jours et près de 3 % pour la principale facilité de prêt d’un an de la PBOC. Par ailleurs, les médias d’État ont annoncé la semaine dernière un programme supplémentaire de prêt de 200 milliards de yuans pour le charbon propre.
Le Salvador va émettre un « Bitcoin Bond » en 2022
El Salvador prévoit d’émettre l’année prochaine 1 milliard de dollars d’obligations adossées au bitcoin, le dernier effort de la nation centraméricaine en difficulté économique pour attirer le capital crypto.
Le pays est devenu cette année le premier à adopter le bitcoin comme monnaie nationale. Il prévoit de vendre pour 1 milliard de dollars d’obligations à 10 ans libellées en dollars américains avec un coupon de 6,5%. La moitié de cet argent serait utilisée pour acheter du bitcoin à conserver pendant cinq ans et le reste financerait des projets de construction liés au bitcoin.
Les pénuries d’aujourd’hui pourraient bientôt devenir les surabondances de demain
Dans les affres du choc des autocollants que de nombreux Américains ont connu ces derniers temps, il est difficile de se souvenir d’une leçon souvent répétée : les pénuries peuvent soudainement se transformer en surabondance.
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23 novembre 2021 00:34 ET (05:34 GMT)
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