Dividendes en espèces ou dividendes en actions : quel est le meilleur ?
Un dividende est une distribution d’une partie des bénéfices d’une entreprise, décidée par le conseil d’administration. Le but des dividendes est de restituer la richesse aux actionnaires d’une entreprise. Il existe deux principaux types de dividendes : en espèces et en actions.
Points clés à retenir
- Les dividendes sont des bénéfices qu’une entreprise redonne à ses actionnaires, tels que déterminés par le conseil d’administration.
- Les dividendes peuvent être payés en espèces, par chèque ou virement électronique, ou en actions, la société distribuant plus d’actions à l’investisseur.
- Les dividendes en espèces procurent un revenu aux investisseurs, mais ont des conséquences fiscales ; ils font également chuter le cours de l’action de la société.
- Les dividendes en actions ne sont généralement pas imposés, augmentent la participation de l’actionnaire dans la société et lui donnent le choix de conserver ou de vendre les actions ; les paiements d’actions sont également optimaux pour les entreprises qui manquent de liquidités suffisantes.
Qu’est-ce qu’un dividende en espèces ?
Un dividende en espèces est un paiement effectué par une entreprise sur ses bénéfices aux investisseurs sous forme d’espèces (chèque ou virement électronique). Cela transfère la valeur économique de l’entreprise aux actionnaires au lieu que l’entreprise utilise l’argent pour les opérations. Cependant, cela entraîne une baisse du cours de l’action de la société à peu près du même montant que le dividende.
Par exemple, si une entreprise distribue un dividende en espèces égal à 5 % du cours de l’action, les actionnaires subiront une perte de 5 % sur le prix de leurs actions. Ceci est le résultat du transfert de valeur économique.
Une autre conséquence des dividendes en espèces est que les bénéficiaires de dividendes en espèces doivent payer des impôts sur la valeur de la distribution, ce qui abaisse sa valeur finale. Les dividendes en espèces sont toutefois avantageux, car ils offrent aux actionnaires un revenu régulier sur leur investissement ainsi qu’une exposition à l’appréciation du capital.
Quel est le meilleur : dividende en espèces ou dividende en actions ?
Qu’est-ce qu’un dividende en actions ?
Un dividende en actions, en revanche, est une augmentation du nombre d’actions d’une entreprise, les nouvelles actions étant remises aux actionnaires. Les entreprises peuvent décider de distribuer ce type de dividende aux actionnaires inscrits si la disponibilité de liquidités de l’entreprise est insuffisante.
Par exemple, si une entreprise devait émettre un dividende en actions de 5 %, elle augmenterait le nombre d’actions de 5 % (une action pour 20 détenus). S’il y a un million d’actions dans une entreprise, cela se traduirait par 50 000 actions supplémentaires. Si vous possédiez 100 actions de la société, vous recevriez cinq actions supplémentaires.
Ceci, cependant, comme le dividende en espèces, n’augmente pas la valeur de l’entreprise. Si le prix de la société était de 10 $ par action, la valeur de la société serait de 10 millions de dollars. Après le dividende en actions, la valeur restera la même, mais le prix de l’action diminuera à 9,52 $ pour s’ajuster au versement du dividende.
L’un des principaux avantages d’un dividende en actions est le choix. L’actionnaire peut soit conserver les actions et espérer que l’entreprise pourra utiliser l’argent non versé sous forme de dividende en espèces pour obtenir un meilleur taux de rendement, soit l’actionnaire pourra également vendre certaines des nouvelles actions pour créer son propre dividende en espèces.
Le plus grand avantage d’un dividende en actions est que les actionnaires n’ont généralement pas à payer d’impôts sur la valeur. Cependant, des impôts doivent être payés si un dividende en actions a une option de dividende en espèces, même si les actions sont conservées à la place des espèces.
Les dividendes en actions sont souvent considérés comme préférables aux espèces, mais ce n’est pas toujours vrai, compte tenu de la nature parfois volatile du marché boursier. Exemple concret : cours boursiers déprimés pendant la Grande Dépression des années 1930, la Grande Récession de 2008-2009 et la liquidation de février 2020 au milieu des craintes liées au coronavirus.
Espèces vs dividendes en actions
Pour les investisseurs en actions qui recherchent une gratification instantanée comme récompense pour avoir placé leurs fonds dans des entreprises rentables, il semblerait que recevoir un dividende en espèces soit toujours la meilleure option. Cependant, ceci n’est pas nécessairement vrai.
À bien des égards, il peut être préférable pour l’entreprise et l’actionnaire de payer et de recevoir un dividende en actions à la fin d’un exercice financier rentable. Ce type de dividende peut être aussi bon qu’en espèces, avec l’avantage supplémentaire qu’aucun impôt ne doit être payé lors de la réception de celui-ci.
Par exemple, cent actions de Microsoft achetées à 21 $ l’action en 1986 ont grimpé à 28 800 actions après 25 ans. Cela a fait de Bill Gates l’homme le plus riche du monde. De nombreux actionnaires et employés de Microsoft qui ont obtenu des actions au cours des premières années de l’entreprise se sont également transformés en multimillionnaires.
L’une des meilleures raisons d’accorder un dividende en actions au lieu d’un dividende en espèces peut être qu’en accordant un dividende en actions, une entreprise et ses actionnaires tissent des liens psychologiquement plus forts, l’investisseur possédant une plus grande part de l’entreprise avec les actions supplémentaires.
Considérations particulières
Les dividendes en actions sont considérés comme supérieurs aux dividendes en espèces tant qu’ils ne sont pas accompagnés d’une option en espèces. Les entreprises qui versent des dividendes en actions donnent à leurs actionnaires le choix de conserver leurs bénéfices ou de les transformer en espèces quand ils le souhaitent ; avec un dividende en espèces, aucune autre option n’est offerte.
Mais cela ne signifie pas que les dividendes en espèces sont mauvais, ils manquent simplement de choix. Cependant, un actionnaire pourrait toujours réinvestir le produit du dividende en espèces dans la société par le biais d’un plan de réinvestissement des dividendes.