Diriger une économie de siège : la Russie se prépare à endurer la douleur des sanctions

La Russie s’est engagée à tenir bon contre ce qu’elle appelle des «actions hostiles», mais a accepté que son économie soit considérablement touchée par les sanctions étendues imposées par l’Occident en réponse à son invasion de l’Ukraine.

Les économistes s’attendent à ce que les sanctions poussent la Russie dans une profonde récession tout en poussant l’inflation encore plus haut cette année, mais ne pensent pas que l’économie ne fonctionnera pas tant que la volonté politique du Kremlin existera pour atténuer l’impact des mesures.

Danny Glaser, ancien secrétaire adjoint au Trésor américain chargé de superviser les sanctions et désormais à risque, la société de conseil K2 Integrity, a déclaré dans un podcast pour le groupe de réflexion OMFIF que la rapidité de la réponse de l’Occident était une « révolution » qui visait à « réservoir l’économie russe ». ”.

Mais il a averti que les sanctions américaines, britanniques et européennes pourraient ne pas changer les objectifs militaires du président Vladimir Poutine et que la question serait « combien de douleur la Russie est-elle prête à endurer ». Le porte-parole du Kremlin, Dmitri Peskov, a déclaré mercredi que l’économie russe faisait face à « de sérieuses pressions et un sérieux coup ».

Les autorités tentent de minimiser les opportunités pour les capitaux de fuir la Russie, avec des restrictions imposées aux étrangers vendant des actifs et aux locaux transférant de l’argent à l’étranger.

Une fois la période de crise initiale d’ajustement passée, les sanctions devraient avoir un impact chronique sur la Russie, en limitant la croissance, les importations et la possibilité de dépenser les revenus pétroliers et gaziers. L’économie russe deviendra beaucoup plus insulaire, mais les exportations d’énergie continueront de générer un excédent commercial.

Les décideurs occidentaux ont l’intention que les mesures contre la Russie aient un impact similaire aux sanctions imposées à l’Iran par le président de l’époque, Donald Trump, en 2018 après le retrait américain de l’accord nucléaire de 2015, bien qu’elles ne soient pas de la même ampleur ou ne couvrent pas le même éventail de secteurs. . Ces mesures visaient à réduire à zéro les revenus de l’Iran provenant des exportations de pétrole, la bouée de sauvetage économique du pays.

L’Iran est toujours complètement coupé du système financier mondial, y compris du réseau de paiements Swift qui exclut désormais certains prêteurs russes. Son économie a beaucoup souffert. Les chiffres du FMI suggèrent que le produit intérieur brut par habitant a chuté de 15 % en 2018 et 2019 et que les Iraniens ne retrouveront pas les niveaux de niveau de vie de 2016 avant au moins une décennie plus tard. L’inflation, qui a atteint 48 % à la fin de 2018, devrait rester bien au-dessus de 25 %.

Mais signe de l’impact potentiel sur la Russie, les exportations de pétrole de l’Iran vers les pays amis se poursuivent et l’économie ne s’est pas effondrée. Les rayons des supermarchés sont généralement pleins et les stations-service souffrent rarement de pénuries de carburant. Les Iraniens les plus riches, dont beaucoup ont des liens politiques avec les dirigeants de Téhéran, ont conservé leur style de vie luxueux.

« Avec un accord nucléaire, l’Iran peut avoir une croissance économique de 15% », a déclaré Saeed Laylaz, un analyste iranien. « Sans accord, si les prix du pétrole restent élevés et que l’Iran peut continuer à vendre 1 million de barils par jour [of oil] environ, et avec des hausses d’impôts, il peut diriger l’économie et avoir [modest] croissance. »

La diversification de l’économie iranienne et sa dépendance vis-à-vis du commerce avec ses voisins ainsi qu’avec la Chine ont permis aux responsables de Téhéran de prétendre qu’il a survécu et gagné ce qu’il appelle « la guerre économique ».

Même s’il doit accepter des prix plus bas pour son pétrole alors que les marchés commencent à éviter son brut, les économistes s’attendent à ce que Moscou soit en mesure de gérer une économie de siège similaire, en utilisant les devises fortes des ventes de pétrole et de gaz pour acheter des importations auprès de pays et d’entreprises disposés à fournir Russie.

L’Institute of International Finance a déclaré que les sanctions auraient un « effet dramatique » sur le système financier russe, et que la baisse du rouble, même avec des contrôles de capitaux en place visant à empêcher l’argent de fuir le pays, augmentera l’inflation et conduira « à une augmentation considérable ». contraction de la production cette année ».

Goldman Sachs a déclaré que les sanctions contre la banque centrale, entravant sa défense du rouble, feraient monter l’inflation à 17% d’ici la fin de l’année. Ce chiffre est cohérent avec le fait que la banque centrale a plus que doublé son taux d’intérêt à 20%, une hausse nécessaire pour attirer les dépôts vers les banques russes.

Il a réduit les prévisions de croissance de la Russie pour 2022 de 2% avant les sanctions à -7%, les dépenses intérieures publiques et privées devant chuter de 10% ou plus.

Mais Clemens Grafe, économiste pour l’Europe centrale et orientale chez Goldman Sachs, a déclaré que la crise immédiate pour la Russie se dissiperait dans six à neuf mois lorsqu’elle aurait gagné suffisamment de ventes de pétrole et de gaz pour compenser les sanctions imposées aux réserves de change de la banque centrale.

Ensuite, il pourrait exploiter une économie beaucoup plus axée sur le marché intérieur, utilisant les revenus de l’énergie pour acheter des importations, très probablement en provenance de Chine, la vie économique des Russes survivant dans un État affaibli.

Grafe a abaissé ses prévisions de croissance tendancielle à long terme pour la Russie de 2,75% par an à 1%. « Les restrictions à l’importation rendront de plus en plus difficile le maintien de la croissance de la productivité aux niveaux passés », a-t-il dit, prédisant une « réduction similaire à celle que nous avons observée compte tenu de la réduction des investissements directs étrangers après 2014 ».

Avec des importations fortement réduites et des gains en devises provenant du commerce utilisés pour soutenir le rouble, l’excédent commercial de la Russie sera sa bouée de sauvetage pour gérer une économie de siège.

Les ministres de Poutine ont reconnu que le public devra endurer la douleur alors que les sanctions font baisser le niveau de vie, mais ils envoient le message qu’ils sont déterminés à endurer.

Reportage supplémentaire de Najmeh Bozorgmehr à Téhéran