Des réductions de coûts se profilent à Wall Street alors que l’équilibre des pouvoirs avec les changements de personnel
Les banquiers de Wall Street devraient se préparer – les banques d’investissement s’apprêtent à se serrer la ceinture.
Un an après avoir récompensé le personnel avec des méga bonus pour avoir généré des bénéfices records grâce à un boom des transactions et des introductions en bourse liées à la frénésie Spac, il y a eu un changement marqué des conditions pour les banques.
Les craintes d’une récession, suscitées par la guerre en Ukraine et un resserrement brutal de la politique monétaire pour lutter contre une inflation élevée, ont eu un impact important sur les fusions, les actions et les activités de souscription de dettes dans la plupart des banques d’investissement.
Les responsables financiers des banques s’apprêtent à réagir. Toutes les personnes à qui vous parlez à Wall Street reconnaissent qu’une réduction radicale des coûts sera inévitable, d’autant plus que presque toutes les banques ont embauché des masses de personnes ces dernières années.
Dans l’ensemble, les frais de banque d’investissement ont diminué de 32% à 61,7 milliards de dollars depuis le début de l’année par rapport à la même période il y a un an, selon les données de Refinitiv.
Goldman Sachs a averti la semaine dernière qu’il rétablirait les évaluations annuelles des performances et commencerait à licencier le personnel sous-performant. Denis Coleman, directeur financier de Goldman, a ajouté que cela « ralentirait également la vitesse d’embauche ».
D’autres banques, dont JPMorgan Chase, Morgan Stanley, Citibank et Bank of America, prennent des mesures similaires pour faciliter les licenciements alors qu’elles se préparent toutes à une aggravation des conditions macroéconomiques.
Un indicateur précoce de la façon dont la réduction des coûts a déjà commencé est la forte baisse des salaires des employés, qui a baissé dans toutes les grandes banques de Wall Street. Les dépenses salariales chez Goldman ont diminué de près de 40% au deuxième trimestre à 3,7 milliards de dollars par rapport au pic de 6 milliards de dollars que la banque a dépensé au premier trimestre 2021, lorsque le marché Spac était en plein essor.
« Goldman était vraiment le seul à faire allusion à[cuts]. . . si les chiffres ne se redressent pas dans la banque d’investissement, vous devrez vous attendre à ce que des mesures de réduction des coûts soient mises en œuvre, car de nombreuses entreprises ont mis en place des structures de dépenses qui soutiennent des activités beaucoup plus élevées en 2021 », a déclaré Gerard Cassidy, analyste bancaire. chez RBC Marchés des Capitaux.
Le dilemme avec lequel chaque cadre supérieur de ces banques d’investissement est confronté est de savoir combien couper et combien de personnes licencier car il n’y a pas de consensus sur l’état de l’économie.
« C’est l’une des plus grandes énigmes pour les PDG de Wall Street – combien couper, qui couper et quand couper », a déclaré Mike Mayo, l’éminent analyste bancaire de Wells Fargo. «Couper trop profondément et vous devez payer après pour les récupérer pendant que vous jouez au rattrapage. L’autre risque est que vous ne prenez pas les mouvements nécessaires et que vous êtes coincé avec des frais généraux gonflés.
Les effectifs ont considérablement augmenté à Wall Street depuis que le monde a été frappé par la pandémie fin 2019. Par exemple, le nombre total d’employés de Goldman est passé de 35 600 au deuxième trimestre 2019 à 47 000 au dernier trimestre. Au cours de la même période, Morgan Stanley a augmenté ses effectifs de 32 %. Certaines de ces augmentations étaient dues à des acquisitions, mais la plupart des gens sont venus à bord pour gérer le boom de l’activité.
Les coupes sont peu susceptibles d’être égales, ainsi que les licenciements, selon les initiés et les analystes. Le groupe le plus à risque sont les banquiers du marché des capitaux propres, en particulier ceux qui ont travaillé sur les Spacs. Les introductions en bourse et les Spacs se sont taries et avec les frais qu’elles généraient. Ces frais ont chuté de 72%, selon Refinitiv, à 7 milliards de dollars jusqu’à présent cette année, contre 25 milliards de dollars au premier semestre 2021. Les personnes travaillant sur le financement et la souscription par emprunt risquent également de souffrir car les frais se sont également taris là-bas.
« Avec cette forte baisse des revenus, il y aura des licenciements. Certains ont déjà commencé tranquillement. Et on prédit que ça va se précipiter [accelerate] jusqu’à la fin de l’année », a déclaré Chris Connors de Johnson Associates, un cabinet de conseil en rémunération à New York.
Mayo a déclaré que les conseillers en fusions et acquisitions sont moins susceptibles d’être licenciés, car les entreprises utilisent toujours des accords pour s’adapter à un monde post-pandémique ou pour trouver des moyens de se développer en période de ralentissement.
Ce qui est susceptible de changer à Wall Street, c’est la dynamique de pouvoir entre les patrons et le personnel subalterne. Pendant la pandémie, les banques d’investissement ont été contraintes d’accepter davantage de demandes des employés sur des questions telles que l’équilibre travail/vie personnelle.
« Le pouvoir est passé de l’employé à l’employeur », a déclaré Mayo. «Ce qui s’est passé au cours des deux dernières années avec des employés disant qu’ils travaillaient trop d’heures et qu’ils voulaient des avantages supplémentaires et ceci et cela, était une exception. . . c’était un moment [that has] va et vient.
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