Définition un-à-plusieurs

Qu’est-ce qu’un-à-plusieurs ?

Un-à-plusieurs est un type de plate-forme ou de marché de négociation où tous les acheteurs et vendeurs négocient avec un seul opérateur de marché.

Alors qu’un échange typique implique un spécialiste ou un teneur de marché principal associant acheteurs et vendeurs, un opérateur de plate-forme un-à-plusieurs achètera tous les actifs des vendeurs et les revendra aux acheteurs. Toutes les offres et offres sont centralisées et affichées par la plateforme ou l’opérateur de marché.

Comprendre le un-à-plusieurs

Un marché un-à-plusieurs implique un groupe ou une organisation effectuant des transactions avec plusieurs acheteurs et vendeurs. Cependant, contrairement à la plate-forme standard « plusieurs-à-plusieurs », un-à-plusieurs est rarement utilisé sur les marchés des capitaux. La Commodity Exchange Act, par exemple, ne reconnaît pas les marchés un-à-plusieurs comme des facilités de négociation officielles.

Les plates-formes plusieurs-à-plusieurs sont une donnée pour la plupart des actifs négociés, tels que les actions, les obligations, les produits dérivés, les matières premières et/ou les devises. Des multitudes de vendeurs et d’acheteurs d’un actif se réunissent lors d’un échange, qui facturera des frais de transaction pour son service.

Pour certains marchés, une plateforme un-à-plusieurs est plus appropriée. Par exemple, le marché aux enchères de l’art. Une seule œuvre d’art, comme un seul et unique tableau de Picasso, serait mise aux enchères par Sotheby’s ou Christie’s pour de nombreux enchérisseurs.

Cependant, étant donné qu’il est peu probable qu’une maison de vente aux enchères achète d’abord un actif au propriétaire afin de le revendre, elle ne vendra l’art que si le prix de réserve est atteint. Les enchères, ainsi que les offres de la maison de vente aux enchères, sont toutes acheminées via la maison de vente aux enchères. Ce n’est pas un exemple parfait, mais il souligne que tous les marchés ne relient pas directement les acheteurs et les vendeurs. Avec une plate-forme un-à-plusieurs, il y a un opérateur ou une entreprise au milieu.

Exemple de place de marché un-à-plusieurs

L’exemple le plus tristement célèbre de plate-forme de négociation un-à-plusieurs était Enron Online (EOL), une plate-forme de négociation en ligne non réglementée pour le gaz et l’électricité, créée à la fin des années 90. La manipulation du marché, les fausses déclarations et les transactions de lavage ont entraîné une disparition assez rapide d’Enron EOL.

Enron a agi en tant que contrepartie à chaque transaction qui a eu lieu sur l’échange. Cela signifie que le crédit d’Enron était utilisé pour chaque transaction. Dans un marché normal, une chambre de compensation garantit que les deux côtés du commerce obtiennent ce qu’ils sont censés obtenir. Dans un marché non réglementé ou de gré à gré, il existe un risque de contrepartie. Ce type de risque vient du fait de ne pas savoir si l’autre partie peut livrer de son côté du commerce.

Au départ, Enron avait une bonne réputation et un bon crédit, mais des fissures ont rapidement commencé à se former. Enron ne pouvait plus tenir sa part des métiers. Les commerçants qui traitaient avec Enron ont également fui, les laissant sans les revenus dont ils avaient besoin pour soutenir leurs activités défaillantes dans d’autres domaines.

Alors que le projet EOL et Enron ont échoué, il a été un succès pour Enron pendant un certain temps. La plate-forme a traité plus de 300 milliards de dollars de transactions en 2000.