Définition Euroclear

Qu’est-ce qu’Euroclear ?

Euroclear est l’une des deux principales chambres de compensation de titres de la zone euro. Euroclear est spécialisé dans la vérification des informations fournies par les courtiers impliqués dans une transaction sur titres et le règlement des titres négociés sur les bourses européennes.

L’autre grande chambre de compensation européenne est Clearstream, anciennement Centrale de Livraison de Valeurs Mobilières (CEDEL).

Comment fonctionne Euroclear

Euroclear est l’un des systèmes de règlement les plus anciens et était à l’origine subventionné par Morgan Guaranty Trust Company de New York, qui faisait partie de JP Morgan & Co. Il a été fondé en 1968 pour régler les transactions sur le marché des euro-obligations alors en développement. Son système de règlement et de dépôt informatisé a permis d’assurer la livraison et le paiement en toute sécurité des euro-obligations. En 2000, Morgan Guaranty Trust a transféré ces activités à Euroclear Bank.

Euroclear est une société publique et régie. Entre 2001 et 2007, la société a acquis Sivocam, le dépositaire central de titres (CSD) de France, CIK et Necigef, les CSD de Belgique et des Pays-Bas, et CrestCo, le CSD des actions irlandaises et de tous les titres britanniques.

Une chambre de compensation est une institution financière qui agit comme intermédiaire entre les acheteurs et les vendeurs d’instruments financiers. Ils prennent la position opposée de chaque côté d’un commerce, agissant en tant qu’acheteur pour le vendeur et vendeur pour l’acheteur.

Par exemple, si Wendy et Nathan concluent une transaction dans laquelle Wendy accepte de vendre 100 actions d’AMZN à Nathan pour 1 180 $ par action, Nathan devra payer 1 180 $ x 100 actions = 118 000 $. La chambre de compensation crédite le compte de Nathan de 100 actions AMZN et dépose 118 000 $ sur le compte de Wendy. Les chambres de compensation assurent ainsi le bon fonctionnement et l’efficacité des marchés financiers. L’une des plus grandes chambres de compensation au monde est Euroclear.

Comprendre Euroclear

Euroclear agit en tant que dépositaire central de titres (CSD) pour ses clients, dont beaucoup négocient sur les bourses européennes. La plupart de ses clients sont des banques, des courtiers et d’autres institutions professionnellement engagées dans la gestion de nouvelles émissions de titres, la tenue de marché, la négociation ou la détention d’une grande variété de titres.

Euroclear règle les transactions sur titres nationales et internationales, couvrant les obligations, les actions, les produits dérivés et les fonds d’investissement. Plus de 190 000 titres nationaux et internationaux sont acceptés dans le système Euroclear, couvrant un large éventail de titres de créance à taux fixe et variable négociés à l’échelle internationale, de convertibles, de warrants et d’actions.

CSD, livraison et paiement

En plus de son rôle de dépositaire central international de titres (ICSD), Euroclear agit également en tant que dépositaire central de titres (CSD) pour les titres belges, néerlandais, finlandais, français, irlandais, suédois et britanniques.

Un CSD est une institution financière qui détient des titres, tels que des obligations et des actions, et assure la garde de ces actifs. Un CSD permet également le règlement des opérations sur titres. Une transaction est réglée une fois que le compte de l’acheteur a été crédité des actions achetées et débité du montant en espèces convenu, et que le compte du vendeur a été débité des actions et crédité du montant de la vente. Les mouvements de crédit et de débit se produisent simultanément à travers un processus connu sous le nom de livraison contre paiement (DVP).

Les transactions entre les participants Euroclear sont réglées de la manière décrite ci-dessus sur une base DVP dans les livres d’Euroclear. Les transferts de titres et d’espèces entre les comptes acheteurs et vendeurs sont définitifs et irrévocables dès leur règlement. Les coûts et les risques impliqués dans le règlement entre les participants Euroclear et les participants au marché local sont fortement influencés par les pratiques du marché local.

Les transactions réglées via les liens du marché intérieur se règlent sur la base du DVP uniquement si le DVP est fourni sur le marché local. De même, le règlement dans le Système Euroclear devient définitif et irrévocable conformément aux règles du marché domestique. En règle générale, Euroclear Bank ne crédite les titres aux participants que si elle a effectivement reçu les titres pour le compte de ces participants.

Tous les titres acceptés par Euroclear sont éligibles au prêt et à l’emprunt de titres, à l’exception de ceux qui sont limités par des restrictions de liquidité, fiscales ou légales. Les emprunts standards sont alloués chaque fois qu’un emprunteur n’a pas suffisamment de titres sur son compte pour effectuer une livraison, à condition que suffisamment de titres soient disponibles auprès du prêt.

Les emprunts sont remboursés lors de la première procédure de règlement au jour le jour lorsque les titres sont disponibles sur le compte de l’emprunteur. Dans le programme, tous les titres mis à disposition par les prêteurs sont regroupés dans un pool de prêt. Les titres sont ensuite distribués aux emprunteurs et les prêts sont répartis entre les prêteurs selon des procédures standard.