Définition et mode de calcul
Qu’est-ce que l’indice ISM manufacturier ?
L’indice ISM manufacturier, également connu sous le nom d’indice des directeurs d’achat (PMI), est un indicateur mensuel de l’activité économique américaine basé sur une enquête auprès des directeurs d’achat de plus de 300 entreprises manufacturières. Il est considéré comme un indicateur clé de l’état de l’économie américaine. Officiellement appelée Manufacturing ISM Report on Business, l’enquête est menée par l’Institute for Supply Management (ISM).
Points clés à retenir
- L’indice ISM manufacturier ou indice des directeurs d’achat est considéré comme un indicateur clé de l’état de l’économie américaine.
- Il indique le niveau de demande de produits en mesurant la quantité d’activité de commande dans les usines du pays.
- Le nombre PMI, qui est annoncé le premier jour ouvrable de chaque mois, peut grandement influencer la confiance des investisseurs et des entreprises.
- Le rapport sur l’indice manufacturier décrit le mouvement de l’indice pour la fabrication, les nouvelles commandes, la production, l’emploi, les stocks, les prix et les arriérés.
- En décembre 2022, l’indice manufacturier de novembre 2022 a signalé la première contraction du secteur manufacturier du pays en 29 mois.
Que mesure l’indice ISM manufacturier ?
L’indice ISM manufacturier ou PMI mesure la variation des niveaux de production dans l’ensemble de l’économie américaine d’un mois à l’autre. Le rapport est publié le premier jour ouvrable de chaque mois. Ainsi, c’est l’un des premiers indicateurs de l’activité économique que les investisseurs et les hommes d’affaires obtiennent régulièrement.
L’indice ISM manufacturier est un indice composite qui donne une pondération égale aux nouvelles commandes, à la production, à l’emploi, aux livraisons des fournisseurs et aux stocks. Chaque facteur est désaisonnalisé.
Le rapport ISM sur les entreprises contient trois indices distincts des directeurs d’achat basés sur des enquêtes. En plus du PMI manufacturier, l’ISM produit un PMI des services, pour le secteur non manufacturier, qui est publié le troisième jour ouvrable du mois. Le PMI d’un hôpital est publié le cinquième jour ouvrable du mois. L’Institut publie également une prévision économique semestrielle en mai et en décembre.
Un PMI supérieur à 50 indique une expansion du segment manufacturier de l’économie par rapport au mois précédent. Une lecture de 50 signifie aucun changement. Une lecture inférieure à 50 suggère une contraction.
Utilisations de l’indice ISM manufacturier
En surveillant l’indice ISM manufacturier, les investisseurs peuvent mieux comprendre les tendances et les conditions économiques nationales. Lorsque l’indice est en hausse, les investisseurs anticipent un marché boursier haussier en réaction à la hausse des bénéfices des entreprises. C’est l’inverse sur les marchés obligataires qui peuvent chuter à mesure que l’indice ISM manufacturier augmente en raison de la sensibilité des obligations à l’inflation.
L’annonce mensuelle de l’indice ISM manufacturier peut grandement influencer la confiance des investisseurs et des entreprises. En effet, l’indice est une enquête auprès des directeurs des achats et des responsables de la gestion de l’approvisionnement qui sont à l’avant-garde des chaînes d’approvisionnement de leurs entreprises. Les responsables des achats sont les mieux placés pour évaluer les flux et reflux des conditions commerciales. Les fabricants pour lesquels ils travaillent doivent réagir rapidement aux changements de la demande, en augmentant ou en réduisant les achats de matériaux qu’ils utilisent en prévision de la demande pour leurs produits finis.
Un indice supérieur à 50 indique une expansion du segment manufacturier de l’économie par rapport au mois précédent, tandis qu’un indice de 50 indique aucun changement et un indice inférieur à 50 suggère une contraction du secteur manufacturier.
Construction de l’indice
L’enquête ISM est largement diversifiée parmi les industries en fonction du Système de classification des industries de l’Amérique du Nord (SCIAN), qui est pondérée par la part de chaque industrie dans le produit intérieur brut (PIB) américain. Les réponses au sondage sont réparties en 17 secteurs industriels, comme les produits chimiques, les produits informatiques et électroniques et le matériel de transport.
On demande aux répondants au sondage si les activités de leur organisation augmentent, diminuent ou stagnent. Les activités comprennent les nouvelles commandes, la production, l’emploi, les livraisons des fournisseurs, les stocks, les stocks des clients, les prix des produits de base, le carnet de commandes, les nouvelles commandes à l’exportation et les importations.
Pour chacune des catégories, un indice de diffusion est calculé en additionnant le pourcentage de répondants signalant une augmentation à la moitié du pourcentage de répondants ne signalant aucun changement. L’indice composite manufacturier est calculé en prenant une pondération égale de 20 % pour cinq catégories de questions sur les nouvelles commandes, la production, l’emploi, les livraisons des fournisseurs et les stocks.
Le PMI est calculé et publié mensuellement depuis 1948 par l’ISM, une association professionnelle à but non lucratif.
Exemple d’indice ISM manufacturier
Début décembre 2022, l’ISM a publié les informations sur l’indice des séries pour novembre 2022. Le rapport mensuel comparait les données des séries d’octobre 2022. Les informations d’index du rapport sont ci-dessous.
| Indice ISM manufacturier, novembre 2022 | ||||||
|---|---|---|---|---|---|---|
| Indice | Index des séries novembre | Index des séries octobre | Variation en points de pourcentage | Direction | Taux de changement | Tendance (mois) |
| PMI manufacturier® | 49,0 | 50.2 | -1,2 | Contractualisation | De plus en plus | 1 |
| Nouvelles commandes | 47.2 | 49.2 | -2.0 | Contractualisation | Plus rapide | 3 |
| Production | 51,5 | 52.3 | -0,8 | Croissance | Ralentissez | 30 |
| Emploi | 48.4 | 50,0 | -1.6 | Contractualisation | De Inchangé | 1 |
| Livraisons fournisseurs | 47.2 | 46,8 | +0,4 | Plus rapide | Ralentissez | 2 |
| Inventaires | 50,9 | 52,5 | -1.6 | Croissance | Ralentissez | 16 |
| Inventaires des clients | 48,7 | 41,6 | +7.1 | Trop bas | Ralentissez | 74 |
| Des prix | 43,0 | 46,6 | -3,6 | Décroissant | Plus rapide | 2 |
| Carnet de commandes | 40,0 | 45.3 | -5.3 | Contractualisation | Plus rapide | 2 |
| Nouvelles commandes à l’exportation | 48.4 | 46,5 | +1,9 | Contractualisation | Ralentissez | 4 |
| Importations | 46,6 | 50,8 | -4.2 | Contractualisation | De plus en plus | 1 |
Les trois premières colonnes du rapport indiquent les résultats les plus récents de l’enquête ainsi que la variation d’un mois à l’autre de chaque indice. Le rapport signale également le taux de changement en plus des tendances à plus long terme (combien de temps chaque indice évolue dans une direction donnée en termes de mois).
L’exemple ci-dessus de décembre 2022 était la première fois depuis mai 2022 que le secteur manufacturier se contractait. Cela peut être noté par le ‘1’ pour la tendance ‘PMI manufacturier’. Cet indice a progressé pendant 29 mois consécutifs avant ce renversement de tendance.
Enfin, l’ISM fournit des commentaires sur le rapport. Dans l’exemple ci-dessus, l’ISM a noté que « les entreprises continuent de gérer judicieusement les embauches » et que « la gestion des effectifs et des stocks totaux de la chaîne d’approvisionnement reste les principaux objectifs ». De plus, l’ISM comprend des commentaires sur plusieurs industries manufacturières qui ne sont pas explicitement citées dans leur tableau d’information. Par exemple, six industries manufacturières ont enregistré une croissance en novembre, menées par l’industrie du vêtement.
Qu’est-ce que l’indice ISM manufacturier actuel ?
En novembre 2022, le PMI manufacturier ISM des États-Unis était de 49,00.
Quand les données ISM sont-elles publiées ?
L’ISM Manufacturing Report On Business est publié le premier jour ouvrable de chaque mois à 10h00 HNE. Le rapport ISM sur les activités des services est publié le troisième jour ouvrable de chaque mois à la même heure.
Comment lire les données PMI ?
L’indice ISM manufacturier indique les chiffres sous la forme d’un nombre qui indique si le secteur manufacturier est en croissance ou en contraction. Un PMI supérieur à 50 (ou supérieur à 50 %) signifie que le secteur est en croissance par rapport au mois précédent, tandis qu’un PMI inférieur à 50 (ou inférieur à 50 %) signifie que le secteur s’est contracté d’un mois à l’autre.
L’ISM est-il un indicateur avancé ?
Les données ISM PMI sont considérées comme un indicateur avancé des tendances économiques. Non seulement l’indice ISM manufacturier rapporte des informations sur les deux mois précédents, mais il décrit les tendances à long terme qui se sont développées au fil du temps en fonction des conditions économiques dominantes.
L’essentiel
Le rapport mensuel PMI manufacturier sur les affaires de l’Institute for Supply Management décrit les tendances directionnelles de plusieurs indices manufacturiers. Ce rapport détaille les variations d’un mois à l’autre de la croissance ou de la contraction en plus d’indiquer depuis combien de temps chaque indice évolue dans sa direction actuelle. L’indice ISM manufacturier est utile pour comprendre la direction de l’activité économique du point de vue des principales entreprises manufacturières du pays.