Définition et exemple de l’ex-mandat
Qu’est-ce qu’un ex-mandat ?
L’ex-warrant décrit une condition dans laquelle un warrant n’est pas transmis à l’acheteur dans le cadre de l’achat d’un autre titre. Dans ce cas, le vendeur d’un titre qui a (avait) des bons de souscription attachés conserverait les bons de souscription, plutôt que les bons de souscription soient transmis à l’acheteur.
Les bons de souscription peuvent être achetés et vendus, et sont parfois combinés avec d’autres titres pour inciter les investisseurs à acheter ces titres. Lorsque des bons de souscription sont attachés à d’autres titres, ils se négocient ensemble. Une fois qu’un mandat devient ex-mandat, il devient son propre produit.
Points clés à retenir
- L’ex-warrant décrit une condition dans laquelle un warrant n’est pas transmis à l’acheteur dans le cadre d’un autre titre.
- Avant d’être ex-warrant, le warrant est attaché au titre et négocie avec celui-ci.
- Une fois qu’un titre est ex-warrant, le warrant se négocie seul.
- Les bons de souscription sont souvent associés à d’autres titres pour attirer les investisseurs.
Comprendre l’ex-mandat
Un ex-warrant est un concept similaire à un ex-dividende, c’est-à-dire lorsque l’action ne se négocie plus avec la valeur du paiement du dividende. Lorsqu’un investisseur achète une action ex-dividende, il n’a pas droit au dividende. Pour recevoir le dividende, ils doivent acheter les actions avant la date ex-dividende.
Dans le cas des mandats, la même logique s’applique. Lorsqu’un acheteur achète un titre ex-warrant, il n’a pas non plus droit aux bons de souscription.
Bien que l’ex-warrant et l’ex-dividende soient similaires dans le traitement du droit de l’acheteur, dans la pratique, ils ont peu en commun. Les dividendes sur les actions ordinaires sont assez courants. Les bons de souscription sont beaucoup moins importants sur le marché, car ils sont émis comme édulcorant lors de l’introduction d’autres titres ou comme forme de financement supplémentaire sur la route.
Cum warrant décrit un mandat qui vient avec une sécurité particulière.
Comprendre les mandats
Un mandat est un type de titre spécialisé qui est généralement émis avec une obligation ou une action. À certains égards, les bons de souscription ressemblent à des options d’achat d’actions. Le bon de souscription donne à son détenteur la possibilité d’acheter un nombre particulier d’actions ordinaires à un prix déterminé appelé prix d’exercice. Le prix d’exercice est généralement fixé à un niveau supérieur au prix du marché au moment de l’émission. La possibilité d’acheter des actions au prix d’exercice est généralement disponible pendant un certain temps, jusqu’à la date d’expiration, bien qu’elle puisse être perpétuelle.
Les bons de souscription ont un prix similaire aux options d’achat en ce sens qu’ils gagnent en valeur à mesure que le prix approche et dépasse le prix d’exercice, et les bons de souscription avec une durée plus longue jusqu’à l’expiration auront plus de valeur qu’un mandat comparable avec une durée plus courte jusqu’à l’expiration. En effet, avec plus de temps, il y a plus de chances que le mandat finisse par dépasser le prix d’exercice.
Les bons de souscription sont souvent émis comme une forme d’édulcorant, c’est-à-dire qu’ils améliorent ou contribuent à rendre certains titres comme les titres à revenu fixe plus négociables. Les bons de souscription sont librement transférables et se négocient sur les principales bourses, ce qui signifie que le destinataire des bons de souscription peut les vendre séparément ou les détacher du titre avec lequel ils ont été émis. Mais un investisseur qui achète une obligation ou une action privilégiée assortie de bons de souscription doit savoir si le titre se négocie ex-bon de souscription ou non.
Les bons de souscription constituent le droit, mais non l’obligation, d’acheter des actions supplémentaires d’un titre. Un investisseur peut choisir de laisser le mandat expirer sans exécuter l’avantage.
Avantages des ex-warrants
Les ex-warrants offrent aux investisseurs des opportunités d’investissement supplémentaires en leur permettant d’acheter des actions supplémentaires d’une société à un prix prédéterminé. Cela augmente leur exposition à la société si elle estime que le cours de son action augmentera à l’avenir. Si le prix du marché de l’action sous-jacente dépasse le prix d’exercice de l’ex-warrant, le détenteur peut acheter des actions à un prix inférieur, en profitant potentiellement de la différence entre le prix d’exercice et le prix du marché.
Les ex-warrants sont généralement émis à un prix d’entrée inférieur, offrant un avantage en termes de coûts et améliorant potentiellement les rendements globaux si le cours de l’action augmente. Ils offrent également un effet de levier, permettant aux investisseurs de contrôler un plus grand nombre d’actions pour une mise de fonds initiale moindre. Cet effet de levier peut amplifier les gains potentiels si le cours de l’action augmente (avec un inconvénient correspondant).
Enfin, les ex-warrants ont l’avantage supplémentaire d’être une forme d’investissement plus simple. Au lieu d’un produit dérivé qui donne à un investisseur le droit mais non l’obligation de faire quelque chose, un investisseur dispose d’un guide plus clair sur ce qu’il investit, ce qui augmente la probabilité qu’il n’investisse pas réellement dans quelque chose qu’il ne connaît pas avec.
Exemple d’un mandat obligataire devenant ex-mandat
Une société peut inciter les investisseurs à acheter leurs obligations en attachant des bons de souscription à l’obligation. Les warrants permettent à l’acheteur d’obligations d’acheter des actions au prix d’exercice avant la date d’expiration des warrants. Par exemple, le bon de souscription peut permettre à l’acheteur d’acheter 100 actions à un prix d’exercice de 15 $ au cours des cinq prochaines années. L’action peut actuellement se négocier à 10 $. Même si l’action est en dessous du prix d’exercice, les bons de souscription ont toujours de la valeur et du potentiel. En effet, au cours des cinq prochaines années, le cours de l’action pourrait s’apprécier au-dessus du prix d’exercice.
Le cautionnement et le mandat peuvent être attachés pour une période de temps déterminée, jusqu’à la date ex-warrant. À la date ex-warrant, l’obligation et le warrant deviendront des instruments financiers complètement distincts et pourront être achetés et vendus séparément. Avant la date ex-warrant, le cautionnement et le warrant sont attachés. Un acheteur de l’obligation sera cum warrant ; les mandats sont avec le cautionnement. Après la date ex-warrant, le vendeur d’obligations n’inclut pas les warrants avec la vente.
Les ex-warrants peuvent-ils être négociés en bourse ?
Les ex-warrants peuvent être négociés en bourse, comme d’autres titres tels que les actions et les obligations. Cela offre aux investisseurs des liquidités et la possibilité d’acheter ou de vendre des ex-warrants aux prix du marché en vigueur.
Y a-t-il des implications fiscales lors de l’exercice d’ex-warrants ?
L’exercice d’ex-warrants peut avoir des incidences fiscales qui varient selon la juridiction et la situation personnelle du détenteur du warrant. Lors de l’exercice d’ex-warrants, il est conseillé de consulter un professionnel de la fiscalité qui peut fournir des conseils sur le traitement fiscal spécifique, les obligations fiscales potentielles et toutes les exonérations ou déductions applicables liées aux exercices de warrants. Les considérations fiscales peuvent inclure des questions telles que l’impôt sur les gains en capital, l’impôt minimum de remplacement et les exigences de déclaration pour l’acquisition d’actions supplémentaires.
Quels facteurs dois-je prendre en compte lors de l’évaluation de la rentabilité potentielle des ex-warrants ?
Lors de l’évaluation de la rentabilité potentielle des ex-warrants, plusieurs facteurs doivent être pris en compte. Ceux-ci incluent les conditions actuelles du marché, la santé financière et les perspectives de la société sous-jacente, la volatilité de l’action, le temps restant jusqu’à l’expiration du mandat et la relation entre le prix d’exercice et le prix du marché de l’action.
Les ex-warrants ont-ils le droit de vote ?
Les ex-warrants ne comportent généralement pas de droit de vote. Contrairement aux actions ordinaires, qui confèrent aux actionnaires des privilèges de vote dans les décisions d’entreprise et le vote par procuration, les ex-bons de souscription accordaient principalement le droit d’acheter des actions à un prix prédéterminé. Le droit d’acheter un mandat ayant disparu, cet avantage n’est souvent pas remplacé par de nouveaux avantages.
L’essentiel
Les ex-warrants sont des instruments financiers utilisés pour accorder aux détenteurs le droit d’acheter des actions supplémentaires d’une société à un prix prédéterminé dans un délai spécifié. Cet avantage supplémentaire, tel qu’un titre ex-dividende, n’est plus attaché à l’instrument. Le titre peut toujours être acheté pour une plus-value et négocié en bourse.