Définition et exemple de contrats à terme

Que sont les futurs ?

Les futures sont des contrats financiers dérivés qui obligent les parties à effectuer des transactions sur un actif à une date et à un prix futurs prédéterminés. L’acheteur doit acheter ou le vendeur doit vendre l’actif sous-jacent au prix fixé, quel que soit le prix du marché actuel à la date d’expiration.

Les actifs sous-jacents comprennent des matières premières physiques ou d’autres instruments financiers. Les contrats à terme détaillent la quantité de l’actif sous-jacent et sont standardisés pour faciliter la négociation sur une bourse à terme. Les contrats à terme peuvent être utilisés à des fins de couverture ou de spéculation commerciale.

Comprendre les futurs

Les contrats à terme, également appelés contrats à terme, permettent aux traders de verrouiller le prix de l’actif ou de la marchandise sous-jacente. Ces contrats ont des dates d’expiration et des prix fixés qui sont connus à l’avance. Les contrats à terme sont identifiés par leur mois d’expiration. Par exemple, un contrat à terme sur l’or de décembre expire en décembre.

Les traders et les investisseurs utilisent le terme « futures » en référence à la classe d’actifs globale. Cependant, il existe de nombreux types de contrats à terme disponibles à la négociation, notamment :

• Contrats à terme sur matières premières tels que le pétrole brut, le gaz naturel, le maïs et le blé
• Futures sur indices boursiers tels que l’indice S&P 500
• Contrats à terme sur devises, y compris ceux sur l’euro et la livre sterling
• Contrats à terme sur métaux précieux pour l’or et l’argent
• Futures du Trésor américain pour obligations et autres produits

Il est important de noter la distinction entre les options et les contrats à terme. Les contrats d’options à l’américaine donnent à leur détenteur le droit (mais pas l’obligation) d’acheter ou de vendre l’actif sous-jacent à tout moment avant la date d’expiration du contrat ; avec les options européennes, vous ne pouvez exercer qu’à l’expiration, mais vous n’êtes pas obligé d’exercer ce droit.

L’acheteur d’un contrat à terme, en revanche, est obligé de prendre possession de la marchandise sous-jacente (ou de l’équivalent en espèces) au moment de l’expiration et non avant. L’acheteur d’un contrat à terme peut vendre sa position à tout moment avant l’expiration et être libre de son obligation. De cette façon, les acheteurs d’options et de contrats à terme bénéficient d’une position de détenteur d’effet de levier clôturant avant la date d’expiration.

Utiliser des contrats à terme

Les marchés à terme utilisent généralement un effet de levier élevé. L’effet de levier signifie que le trader n’a pas besoin de verser 100% du montant de la valeur du contrat lors de la conclusion d’une transaction. Au lieu de cela, le courtier exigerait un montant de marge initial, qui consiste en une fraction de la valeur totale du contrat.

La bourse où le contrat à terme est négocié déterminera si le contrat est pour une livraison physique ou s’il peut être réglé en espèces. Une société peut conclure un contrat de livraison physique pour verrouiller – couvrir – le prix d’un produit dont elle a besoin pour la production. Cependant, la plupart des contrats à terme proviennent de commerçants qui spéculent sur le commerce. Ces contrats sont clôturés ou compensés (la différence entre la transaction initiale et le cours de clôture de la transaction) et constituent un règlement en espèces.

Spéculation à terme

Un contrat à terme permet à un commerçant de spéculer sur la direction du mouvement du prix d’une marchandise. Si un commerçant achetait un contrat à terme et que le prix de la marchandise augmentait et se négociait au-dessus du prix du contrat initial à l’expiration, il réaliserait un profit. Avant l’expiration, la transaction d’achat (la position longue) serait compensée ou dénouée avec une transaction de vente pour le même montant au prix actuel, clôturant ainsi la position longue.

La différence entre les prix des deux contrats serait réglée en espèces sur le compte de courtage de l’investisseur, et aucun produit physique ne changera de mains. Cependant, le commerçant pourrait également perdre si le prix de la marchandise était inférieur au prix d’achat spécifié dans le contrat à terme.

Les spéculateurs peuvent également prendre une position courte ou vendre une position spéculative s’ils prévoient que le prix de l’actif sous-jacent va baisser. Si le prix baisse, le trader prendra une position de compensation pour clôturer le contrat. Encore une fois, la différence nette serait réglée à l’expiration du contrat. Un investisseur réaliserait un gain si le prix de l’actif sous-jacent était inférieur au prix du contrat et une perte si le prix actuel était supérieur au prix du contrat.

Il est important de noter que le trading sur marge permet une position beaucoup plus importante que le montant détenu par le compte de courtage. En conséquence, l’investissement sur marge peut amplifier les gains, mais il peut également amplifier les pertes. Imaginez un commerçant qui a un solde de compte de courtier de 5 000 $ et qui est dans un commerce pour une position de 50 000 $ dans le pétrole brut. Si le prix du pétrole évolue contre son commerce, il peut subir des pertes qui dépassent de loin le montant de la marge initiale de 5 000 $ du compte. Dans ce cas, le courtier ferait un appel de marge nécessitant le dépôt de fonds supplémentaires pour couvrir les pertes du marché.

Couverture à terme

Les contrats à terme peuvent être utilisés pour couvrir le mouvement des prix de l’actif sous-jacent. Ici, l’objectif est d’éviter les pertes dues à des variations de prix potentiellement défavorables plutôt que de spéculer. De nombreuses entreprises qui s’engagent dans des couvertures utilisent – ou dans de nombreux cas produisent – l’actif sous-jacent.

Par exemple, les producteurs de maïs peuvent utiliser des contrats à terme pour fixer un prix spécifique pour la vente de leur récolte de maïs. Ce faisant, ils réduisent leur risque et garantissent qu’ils recevront le prix fixe. Si le prix du maïs diminuait, l’agriculteur aurait un gain sur la couverture pour compenser les pertes résultant de la vente du maïs au marché. Avec un tel gain et une telle perte se compensant, la couverture verrouille efficacement un prix de marché acceptable.

Régulation des contrats à terme

Les marchés à terme sont réglementés par la Commodity Futures Trading Commission (CFTC). La CFTC est une agence fédérale créée par le Congrès en 1974 pour assurer l’intégrité de la tarification des marchés à terme, y compris la prévention des pratiques commerciales abusives, la fraude et la réglementation des sociétés de courtage engagées dans les transactions à terme.

Choisir un courtier en contrats à terme

Investir dans des contrats à terme ou tout autre instrument financier nécessite un courtier. Les courtiers en valeurs mobilières donnent accès aux bourses et aux marchés où ces investissements sont effectués. Le processus de choix d’un courtier et de recherche d’investissements qui correspondent à vos besoins peut être un processus déroutant. Bien qu’Investopedia ne puisse pas aider les lecteurs à sélectionner des investissements, nous pouvons vous aider à sélectionner un courtier.

Exemple de contrats à terme dans le monde réel

Supposons qu’un trader souhaite spéculer sur le prix du pétrole brut en concluant un contrat à terme en mai dans l’espoir que le prix sera plus élevé d’ici la fin de l’année. Le contrat à terme sur le pétrole brut de décembre se négocie à 50 $ et le trader verrouille le contrat.

Étant donné que le pétrole est négocié par tranches de 1 000 barils, l’investisseur a désormais une position d’une valeur de 50 000 $ de pétrole brut (1 000 x 50 $ = 50 000 $). Cependant, le commerçant n’aura besoin de payer qu’une fraction de ce montant à l’avance, la marge initiale qu’il dépose auprès du courtier.

De mai à décembre, le prix du pétrole fluctue tout comme la valeur du contrat à terme. Si le prix du pétrole devient trop volatil, le courtier peut demander que des fonds supplémentaires soient déposés sur le compte sur marge, une marge de maintien.

En décembre, la date de fin du contrat approche, qui est le troisième vendredi du mois. Le prix du pétrole brut est passé à 65 $ et le trader vend le contrat initial pour sortir de la position. La différence nette est réglée en espèces et ils gagnent 15 000 $, moins les frais et commissions du courtier (65 $ – 50 $ = 15 $ x 1 000 = 15 000 $).

Cependant, si le prix du pétrole était tombé à 40 $ à la place, l’investisseur aurait perdu 10 000 $ (40 $ – 50 $ = moins 10 $ x 1 000 = moins 10 000 $).

Questions fréquemment posées

Que sont les contrats à terme ?

Les contrats à terme sont un véhicule d’investissement qui permet à l’acheteur de parier sur le prix futur d’une marchandise ou d’un autre titre. Il existe de nombreux types de contrats à terme disponibles, sur des actifs tels que le pétrole, les indices boursiers, les devises et les produits agricoles.

Contrairement aux contrats à terme, qui sont personnalisés entre les parties concernées, les contrats à terme se négocient sur des bourses organisées telles que celles exploitées par CME Group Inc. (CME). Les contrats à terme sont populaires parmi les commerçants, qui visent à profiter des fluctuations de prix, ainsi que les clients commerciaux qui souhaitent couvrir leurs risques.

Les contrats à terme sont-ils un type de dérivé ?

Oui, les contrats à terme sont un type de produit dérivé. Ce sont des produits dérivés car leur valeur est basée sur la valeur d’un actif sous-jacent, comme le pétrole dans le cas des contrats à terme sur le pétrole brut. Comme de nombreux produits dérivés, les contrats à terme sont un instrument financier à effet de levier, offrant un potentiel de gains ou de pertes démesurés. En tant que tels, ils sont généralement considérés comme un instrument de trading avancé et ne sont pour la plupart négociés que par des investisseurs et des institutions expérimentés.

Que se passe-t-il si vous détenez un contrat à terme jusqu’à son expiration ?

Souvent, les traders qui détiennent des contrats à terme jusqu’à l’expiration règlent leur position en espèces. En d’autres termes, le trader paiera ou recevra simplement un règlement en espèces selon que l’actif sous-jacent a augmenté ou diminué au cours de la période de détention de l’investissement.

Dans certains cas, cependant, les contrats à terme nécessiteront une livraison physique. Dans ce scénario, l’investisseur titulaire du contrat à l’expiration serait responsable du stockage des marchandises et devrait couvrir les coûts de manutention, de stockage physique et d’assurance.