Définition du mois avant

Qu’est-ce que le mois avant ?

Le mois initial, également appelé mois « proche » ou « spot », fait référence à la date d’expiration la plus proche d’un contrat à terme ou d’options. Les contrats dont la date d’expiration est postérieure à celle des contrats du mois d’avant sont appelés contrats du mois précédent, ou « mois éloigné ».

Comprendre le premier mois

Les contrats du premier mois ont une date d’expiration la plus proche de la date actuelle. En conséquence, ils ont tendance à être les options et les contrats à terme les plus négociés et les plus liquides pour une série ou une émission donnée. En règle générale, mais pas toujours, le premier mois indiqué sera dans le même mois calendaire. Les prix du mois initial sont normalement ceux utilisés lors de la cotation du prix à terme de ce titre.

L’écart entre le prix à terme du premier mois du titre sous-jacent et le prix au comptant sera généralement le plus étroit et continuera de se réduire jusqu’à ce qu’ils convergent à l’expiration. L’utilisation de contrats de premier mois nécessite un niveau de soin accru, car la date de livraison peut expirer peu de temps après l’achat, obligeant l’acheteur ou le vendeur à recevoir ou à livrer réellement la marchandise sous contrat. Les contrats du mois avant sont souvent associés à des contrats du mois précédent pour créer des écarts calendaires.

Mois d’expiration

Les contrats à terme ont des mois d’expiration différents tout au long de l’année et beaucoup s’étendent jusqu’à l’année suivante. Chaque marché à terme a sa propre séquence d’expiration spécifique. Par exemple, les instruments financiers, tels que les contrats à terme Standard & Poor’s (S&P) 500 E-mini ou les contrats à terme sur obligations du Trésor américain, utilisent les mois d’expiration trimestriels de mars, juin, septembre et décembre (mois de contrat codés – H, M, U, & Z). Les marchés des matières premières sont vaguement liés à leurs cycles d’extraction, de récolte ou de plantation, et peuvent avoir cinq mois de livraison ou plus en un an, et les contrats à terme sur l’énergie, tels que le pétrole brut, ont des dates d’expiration mensuelles jusqu’à neuf ans.

Il est important de noter que les dates d’expiration et le dernier jour de négoce ne sont pas les mêmes. Pour l’énergie en particulier, les contrats cessent de se négocier le mois précédant le mois d’expiration. Par conséquent, il est très important de sélectionner le mois d’expiration approprié pour une stratégie de trading.

Déport et Contango

Le déport et le report sont des termes utilisés pour décrire la forme de la courbe à terme d’une marchandise. Le déport se produit lorsque le prix à terme d’une marchandise est inférieur pour chaque mois successif le long de la courbe, ce qui entraîne une courbe à terme inversée. Le prix au comptant à terme, qui est le prix du mois avant, sera plus élevé que le prix du mois suivant et ainsi de suite. Ceci est généralement le résultat d’une certaine perturbation de l’approvisionnement actuel de ce produit. En d’autres termes, le déport se produit lorsque le prix actuel d’un produit est supérieur à son prix futur attendu.

Contango fait référence à une courbe à terme normale pour une marchandise où son prix à terme est plus élevé pour chaque mois successif le long de la courbe. Le prix au comptant est inférieur au prix du mois suivant et ainsi de suite. Cela a du sens intuitivement étant donné que les produits physiques entraîneront des coûts de stockage, de financement et d’assurance. Plus la date d’expiration est longue, plus les coûts sont élevés. En termes simples, le contango est le moment où le prix futur d’une marchandise devrait être plus cher que le prix au comptant.

Les deux états du marché sont importants à connaître pour les stratégies à terme qui impliquent de reconduire des positions à l’approche de leurs dates d’expiration respectives.

Exemple de mois avant

Un day trader sur les contrats à terme sur le pétrole brut pourrait acheter un contrat à terme, acceptant d’acheter 1 000 barils de pétrole pour 62 $ le baril, le premier mois étant juillet. Cela signifie que le contrat expire en juillet et qu’il n’y a pas de contrat antérieur disponible.

Si le commerçant détient toujours le contrat à son expiration, il devra prendre possession de 1 000 barils de pétrole brut. Le trader profitera de la volatilité du marché dans les jours précédant la date d’expiration et tentera de réaliser un profit sur son droit aux barils de pétrole avant l’expiration du contrat.