Définition du fonds de fonds (FOF)

Qu’est-ce qu’un fonds de fonds (FOF) ?

Un fonds de fonds (FOF) – également connu sous le nom d’investissement multi-gestionnaire – est un fonds d’investissement en commun qui investit dans d’autres types de fonds. En d’autres termes, son portefeuille contient différents portefeuilles sous-jacents d’autres fonds. Ces participations remplacent tout investissement direct dans des obligations, des actions et d’autres types de titres.

Les FOF investissent généralement dans d’autres fonds communs de placement ou fonds spéculatifs. Ils sont généralement classés comme « enchaînés », ou uniquement capables d’investir dans des fonds gérés par la société de gestion du FOF, ou « sans entraves », ou en mesure d’investir dans des fonds sur l’ensemble du marché.

Comment fonctionne un fonds de fonds

La stratégie de fonds de fonds (FOF) vise à atteindre une large diversification et une allocation d’actifs appropriée avec des investissements dans une variété de catégories de fonds qui sont toutes regroupées dans un seul portefeuille.

Il existe différents types de FOF, chacun agissant sur un schéma d’investissement différent. Un FOF peut être structuré comme un fonds commun de placement, un fonds spéculatif, un fonds de capital-investissement ou une fiducie d’investissement. Le FOF peut être entravé, ce qui signifie qu’il n’investit que dans des portefeuilles gérés par une seule société d’investissement. Alternativement, le FOF peut être libre, lui permettant d’investir dans des fonds externes contrôlés par d’autres gestionnaires d’autres sociétés.

Avantages des fonds de fonds

En règle générale, les FOF attirent les petits investisseurs qui souhaitent obtenir une meilleure exposition avec moins de risques par rapport à un investissement direct dans des titres, voire dans des fonds individuels. Investir dans un FOF offre à l’investisseur des services et une expertise professionnels en matière de gestion de patrimoine.

Investir dans un FOF permet également aux investisseurs disposant d’un capital limité de puiser dans des portefeuilles diversifiés avec différents actifs sous-jacents. Beaucoup d’entre eux seraient hors de portée pour l’investisseur de détail moyen. Par exemple, les fonds spéculatifs exigent généralement des investissements minimums à six chiffres ou exigent que les investisseurs aient une valeur nette minimale, ou les deux.

La plupart des FOF exigent une procédure formelle de diligence raisonnable pour leurs gestionnaires de fonds, à la fois les leurs et ceux qui gèrent les fonds sous-jacents. Les antécédents des gestionnaires candidats sont vérifiés, ce qui garantit l’expérience et les références du gestionnaire de portefeuille dans le secteur des valeurs mobilières.

Fonds de fonds Inconvénients

Bien que les FOF offrent une diversification et moins d’exposition à la volatilité du marché, ces rendements peuvent être amoindris par des frais de placement qui sont généralement plus élevés que les fonds de placement traditionnels. Les frais plus élevés proviennent de la composition des frais en plus des frais.

Comme la plupart des fonds communs de placement, un FOF comporte des dépenses d’exploitation annuelles, appelées ratio de dépenses, ainsi que des frais de gestion et des coûts d’exploitation. Cependant, les investisseurs des FOF paient essentiellement le double, car les fonds sous-jacents du FOF ont tous leurs coûts et frais annuels également.

Dans le passé, les prospectus des fonds de fonds n’incluaient pas toujours les frais des fonds sous-jacents. Depuis janvier 2007, la SEC a commencé à exiger que ces frais soient divulgués dans une ligne intitulée Frais et dépenses des fonds acquis (AFFE).

Un fonds de fonds peut facturer des frais de gestion annuels de 0,5 % à 1 % pour investir dans des fonds qui facturent des frais de gestion annuels supplémentaires de 1 %. Ainsi, l’investisseur FOF paie en somme jusqu’à 2%. Il n’est pas étonnant qu’après avoir affecté l’argent investi aux frais et autres taxes exigibles, les rendements des investissements dans les fonds de fonds puissent généralement être inférieurs aux bénéfices que les fonds à gestionnaire unique peuvent fournir, même si les fonds fonctionnent très bien.

Choisir de bons gestionnaires de fonds et de bons fonds peut également être difficile, surtout si le FOF est entravé. Le FOF peut finir par détenir la même action ou un autre titre par le biais de plusieurs fonds différents, réduisant ainsi la diversification réelle.

Exemple concret de fonds de fonds

En raison de leur grande diversité, les fonds de fonds peuvent être difficiles à suivre en tant que groupe et à comparer. Cependant, un index existe. L’indice Barclay Fund of Funds, parrainé par Barclay-Hedge, un fournisseur de données sur les investissements alternatifs, est une mesure du rendement moyen de tous les FOF qui se rapportent à la base de données de l’entreprise. En mars 2022, 156 fonds avaient un rendement moyen de 0,33 % depuis le début de l’année.