Définition des contrats à terme sur indice

Que sont les contrats à terme sur indices ?

Le terme contrats à terme sur indices fait référence aux contrats à terme qui permettent aux traders d’acheter ou de vendre un contrat dérivé d’un indice financier aujourd’hui pour être réglé à une date future. Initialement destinés aux investisseurs institutionnels, les contrats à terme sur indices sont désormais également ouverts aux investisseurs particuliers. Les traders utilisent ces contrats pour spéculer sur les indices de direction des prix, tels que le S&P 500 et le Dow Jones Industrial Average (DJIA). Ils utilisent également des contrats à terme sur indices pour couvrir leurs positions en actions contre les pertes.

Comment fonctionnent les contrats à terme sur indices

Un indice suit le prix d’un actif ou d’un groupe d’actifs, tels que les actions, les matières premières et les devises. Un contrat à terme est un type de produit dérivé qui oblige les traders à acheter ou à vendre l’actif sous-jacent un jour donné à un prix prédéterminé. Un contrat à terme sur indice est donc un contrat légal qui oblige les traders à acheter ou à vendre un contrat dérivé d’un indice boursier à une certaine date à un prix prédéterminé.

Les contrats à terme sur indices, également appelés contrats à terme sur indices boursiers ou boursiers, fonctionnent comme n’importe quel autre contrat à terme. Ils donnent aux investisseurs le pouvoir et l’obligation de livrer la valeur de rachat du contrat basée sur un indice sous-jacent à une date future spécifiée à un prix convenu. À moins que le contrat ne soit dénoué avant l’expiration par le biais d’une transaction de compensation, le commerçant est tenu de livrer la valeur en espèces à l’expiration.

Les traders utilisent des contrats à terme sur indices pour se couvrir ou spéculer contre les variations de prix futures de l’indice boursier sous-jacent. Par exemple, l’indice S&P 500 suit les cours des actions de 500 des plus grandes sociétés cotées aux États-Unis. Un investisseur pourrait acheter ou vendre des contrats à terme sur l’indice S&P 500 pour couvrir ou spéculer sur les gains ou les pertes de l’indice.

Types de contrats à terme sur indices

Certains des contrats à terme sur indices les plus populaires sont basés sur des actions, ce qui signifie que les investisseurs couvrent leurs paris sur l’indice individuel nommé dans le contrat.

Par exemple, les traders peuvent investir dans l’indice S&P 500 en achetant des contrats à terme E-mini S&P 500. Les investisseurs peuvent également négocier des contrats à terme sur les indices Dow Jones et Nasdaq 100. Il existe les contrats à terme E-mini Dow et E-mini Nasdaq-100, ou leurs variantes plus petites, le Micro E-mini Dow et le Micro E-mini Nasdaq-100.

En dehors des États-Unis, des contrats à terme sont disponibles pour l’indice boursier DAX de 30 grandes sociétés allemandes et l’indice du marché suisse, tous deux négociés sur l’Eurex. À Hong Kong, les contrats à terme sur l’indice Hang Seng (HSI) permettent aux traders de spéculer sur l’indice principal de ce marché.

Les produits peuvent utiliser différents multiples pour déterminer le prix du contrat. Par exemple, le contrat à terme E-mini S&P 500, qui se négocie sur le Chicago Mercantile Exchange (CME), a une valeur de 50 $ fois la valeur de l’indice. Donc, si l’indice se négocie à 3 400 points, la valeur marchande du contrat serait de 3 400 x 50 $ ou 170 000 $.

Contrats à terme sur indices et marges

Les contrats à terme n’obligent pas l’acheteur à mettre en place la valeur totale du contrat lors de la conclusion d’une transaction. Au lieu de cela, ils n’exigent que de l’acheteur qu’il maintienne une fraction du montant du contrat sur son compte. C’est ce qu’on appelle la marge initiale.

Les prix des contrats à terme sur indices peuvent fluctuer considérablement jusqu’à l’expiration du contrat. Par conséquent, les commerçants doivent avoir suffisamment d’argent sur leurs comptes pour couvrir une perte potentielle, appelée marge de maintenance. La marge de maintenance fixe le montant minimum de fonds qu’un compte doit détenir pour satisfaire toute réclamation future.

La Financial Industry Regulatory Authority (FINRA) exige un minimum de 25 % de la valeur totale de la transaction comme solde minimum du compte, bien que certaines maisons de courtage exigent plus de 25 %. Et à mesure que la valeur de la transaction augmente avant l’expiration, le courtier peut exiger que des fonds supplémentaires soient déposés sur le compte. C’est ce qu’on appelle un appel de marge.

Il est important de noter que les contrats à terme sur indices sont des accords juridiquement contraignants entre l’acheteur et le vendeur. Les contrats à terme diffèrent d’une option car un contrat à terme est considéré comme une obligation. Une option, en revanche, est considérée comme un droit que le titulaire peut ou non exercer.

Profits et pertes des contrats à terme sur indice

Un contrat à terme sur indice stipule que le titulaire s’engage à acheter un indice à un prix particulier à une date future spécifiée. Les contrats à terme sur indices sont généralement réglés trimestriellement en mars, juin, septembre et décembre. Il existe généralement plusieurs contrats annuels.

Les contrats à terme sur indices boursiers sont réglés en espèces. Cela signifie qu’il n’y a pas de livraison de l’actif sous-jacent à la fin du contrat. Si le prix de l’indice est supérieur au prix du contrat convenu à la date d’expiration, l’acheteur réalise un profit tandis que le vendeur (connu sous le nom de futur émetteur) subit une perte. Dans le cas contraire, l’acheteur subit une perte tandis que le vendeur réalise un profit.

Par exemple, si le Dow Jones clôture à 16 000 fin septembre, le détenteur d’un contrat à terme de septembre un an plus tôt à 15 760 finit par récolter un profit.

Les bénéfices sont déterminés par la différence entre les prix d’entrée et de sortie du contrat. Comme pour toute transaction spéculative, il existe des risques que le marché puisse évoluer contre la position. Comme mentionné précédemment, le compte de trading doit respecter les exigences de marge et pourrait recevoir un appel de marge pour couvrir tout risque de pertes supplémentaires. Le trader doit comprendre que de nombreux facteurs peuvent influencer les prix des indices de marché, y compris les conditions macroéconomiques telles que la croissance économique et les bénéfices des entreprises.

Contrats à terme sur indices pour la couverture

Les gestionnaires de portefeuille achètent souvent des contrats à terme sur indices boursiers pour se prémunir contre des pertes potentielles. Si le gestionnaire détient des positions sur un grand nombre d’actions, les contrats à terme sur indices peuvent aider à couvrir le risque de baisse des cours des actions en vendant des contrats à terme sur indices d’actions.

Étant donné que de nombreuses actions ont tendance à évoluer dans la même direction générale, le gestionnaire de portefeuille pourrait vendre ou vendre à découvert un contrat à terme sur indice en cas de baisse des cours des actions. En cas de baisse du marché, les actions du portefeuille perdraient de la valeur, mais les contrats à terme sur indices vendus gagneraient en valeur, compensant les pertes des actions.

Le gestionnaire de fonds pourrait couvrir tous les risques de baisse du portefeuille ou ne les compenser que partiellement. L’inconvénient de la couverture est que cela réduit les bénéfices si la couverture n’est pas nécessaire. Ainsi, si l’investisseur de la section précédente avec un contrat à terme de septembre vend à découvert les contrats à terme sur indices et que le marché monte, la valeur des contrats à terme sur indices diminue. Les pertes de la couverture compenseraient les gains du portefeuille à mesure que le marché boursier monte.

Utiliser les contrats à terme sur indices pour spéculer

La spéculation est une stratégie de trading avancée qui ne convient pas à de nombreux investisseurs. Cependant, les traders expérimentés ont tendance à utiliser les contrats à terme sur indices pour spéculer sur la direction d’un indice. Au lieu d’acheter des actions ou des actifs individuels, un trader peut parier sur la direction d’un groupe d’actifs en achetant ou en vendant des contrats à terme sur indices.

Par exemple, pour répliquer l’indice S&P 500, les investisseurs devraient acheter les 500 actions de l’indice. Au lieu de cela, les contrats à terme sur indices peuvent être utilisés pour parier sur la direction des 500 actions, un contrat créant le même effet de posséder les 500 actions du S&P 500.

Contrats à terme sur indices vs contrats à terme sur matières premières

De par leur nature, les contrats à terme sur indices boursiers fonctionnent différemment des contrats à terme. Ces contrats permettent aux commerçants d’acheter ou de vendre une quantité spécifiée d’un produit à un prix convenu à une date convenue dans le futur. Les contrats sont normalement échangés contre des biens tangibles tels que le coton, le soja, le sucre, le pétrole brut, l’or, etc.

Les investisseurs négocient généralement des contrats à terme sur matières premières comme un moyen de se couvrir ou de spéculer sur le prix de la matière première sous-jacente. Contrairement aux contrats à terme sur indices, qui sont réglés en espèces, les détenteurs de positions longues sur des contrats à terme sur matières premières devront prendre livraison physique si la position n’a pas été clôturée avant l’expiration.

Les entreprises utilisent fréquemment des contrats à terme sur matières premières pour verrouiller les prix des matières premières dont elles ont besoin pour la production.

Exemples de contrats à terme sur indices

Voici un exemple hypothétique pour montrer comment les investisseurs peuvent spéculer en utilisant des contrats à terme sur indices. Supposons qu’un investisseur décide de spéculer sur le S&P 500. Il achète le contrat à terme lorsque l’indice se négocie à 2 000 points, ce qui donne une valeur de contrat de 100 000 $ (50 $ x 2 000). Les contrats à terme E-mini S&P 500 sont au prix de 50 $ multipliés par la valeur de l’indice.

Étant donné que les contrats à terme sur indices n’exigent pas que l’investisseur investisse la totalité des 100 %, il lui suffit de maintenir un petit pourcentage dans un compte de courtage.

• Scénario 1: L’indice S&P 500 tombe à 1 900 points. Le contrat à terme vaut maintenant 95 000 $ (50 $ x 1 900). L’investisseur perd 5 000 $.
• Scénario 2 : L’indice S&P 500 monte à 2 100 points. Le contrat à terme vaut maintenant 105 000 $ (50 $ x 2 100). L’investisseur réalise un bénéfice de 5 000 $.