Définition de réservation

Qu’est-ce qu’une réservation ?

Un bookout, parfois appelé book out ou book-out, est la clôture d’une position ouverte dans un contrat de swap ou un autre dérivé de gré à gré (OTC) avant son échéance. Le terme peut également être interprété comme l’accord d’annuler les contrats en cours par chacune des parties concernées par un règlement en espèces de la différence entre le prix spécifié dans le contrat et un prix de référence acceptable.

Comprendre une réservation

L’acte d’annuler un swap ou un dérivé avant sa date d’échéance est appelé un bookout. Lorsqu’un commerçant ou un investisseur met en place une réservation, il le fait généralement avec des contrats négociés entre deux parties sans l’utilisation d’un échange, ce qui en fait des contrats entièrement privés. Ces produits comprennent des titres tels que des options exotiques et des accords de taux à terme.

Les réservations peuvent être effectuées de différentes manières. La partie peut prendre une position compensatoire dans un autre contrat, payer à la partie adverse la valeur marchande de l’accord ou prendre une position longue ou courte pour couvrir le montant contracté. Les réservations sur une position courte sont effectuées en prenant une position longue, tandis que les positions longues sont réservées en prenant une position courte.

Comme indiqué ci-dessus, les réservations impliquent des swaps ou d’autres contrats négociés de gré à gré. Un swap est un type de contrat ou d’accord dérivé qui permet aux deux parties d’échanger des flux de trésorerie futurs. Les swaps peuvent être basés sur de nombreuses variables différentes telles que le prix des matières premières, les taux de change ou les taux d’intérêt.

Le type de swap le plus courant est le swap de taux d’intérêt, un contrat à terme dans lequel une série de paiements d’intérêts futurs sont échangés contre un montant de capital convenu. Ces contrats sont négociés de gré à gré, ce qui signifie que les deux parties concluent l’accord en privé et évitent la nécessité d’un échange formel.

Considérations particulières

Les réservations sont largement utilisées dans différentes industries qui traitent des matières premières, telles que le secteur des services publics d’électricité. Les fournisseurs les utilisent pour la planification de l’alimentation et la commodité d’expédition. Cela se produit lorsque deux services publics différents ont des transactions compensatoires – un achat et une vente – pour la même période de livraison et au même endroit. Dans l’industrie pétrolière et gazière, deux sociétés différentes qui expédient du gaz peuvent convenir de transférer le titre du produit physique à un endroit sans faire passer le gaz par l’exploitant d’un pipeline.

Le Financial Accounting Standards Board (FASB) a des règles spécifiques qui régissent ce type de compensation. Le FASB exige que les instruments financiers soumis à des déclassements soient comptabilisés en utilisant la comptabilité mark to market (MTM) dans le compte de résultat.