Définition de l’appel d’offres
Qu’est-ce qu’un appel d’offres ?
Un appel d’offres est une invitation à soumissionner pour un projet ou à accepter une offre formelle telle qu’une offre publique d’achat. L’appel d’offres fait généralement référence au processus par lequel les gouvernements et les institutions financières lancent un appel d’offres pour de grands projets qui doivent être soumis dans un délai déterminé. Le terme fait également référence au processus par lequel les actionnaires déposent leurs actions ou titres en réponse à une offre publique d’achat.
Points clés à retenir
- L’appel d’offres fait généralement référence au processus par lequel les gouvernements et les institutions financières lancent des appels d’offres pour de grands projets qui doivent être soumis dans un délai déterminé.
- Une offre publique d’achat est une sollicitation publique adressée à tous les actionnaires leur demandant de mettre leurs actions en vente à un prix spécifique pendant un certain temps.
- Un appel d’offres (RFT) est une invitation formelle et structurée aux fournisseurs à soumettre des offres concurrentielles pour fournir des matières premières, des produits ou des services.
- Le terme offre fait également référence au processus par lequel les actionnaires déposent leurs actions ou titres en réponse à une offre publique d’achat.
- Les grands investisseurs institutionnels achètent des titres publics dans le cadre d’un processus d’appel d’offres concurrentiel, tandis que les petits investisseurs achètent des titres publics dans le cadre d’un processus d’appel d’offres non concurrentiel.
Comment fonctionne un appel d’offres
Pour les projets ou les marchés publics, la plupart des institutions ont un processus d’appel d’offres bien défini, ainsi que des processus pour régir l’ouverture, l’évaluation et la sélection finale des fournisseurs. Cela garantit que le processus de sélection est juste et transparent. Lorsqu’il s’agit d’offres publiques de rachat, les conditions de l’offre sont clairement énumérées et comprennent le prix d’achat, le nombre d’actions demandées et un délai de réponse.
Un appel d’offres (RFT) est une invitation formelle et structurée aux fournisseurs à soumettre des offres concurrentielles pour fournir des matières premières, des produits ou des services. Parce qu’il s’agit d’un processus public et ouvert, des lois ont été créées pour régir le processus afin d’assurer une concurrence équitable entre les soumissionnaires.
Par exemple, sans lois, la corruption et le népotisme peuvent prospérer. Les services d’appel d’offres sont disponibles pour les soumissionnaires potentiels et comprennent un large éventail d’appels d’offres de sources privées et publiques. Ces services comprennent l’élaboration d’offres appropriées, la coordination du processus pour garantir le respect des délais et le respect des lois applicables.
Dans le secteur privé, les appels d’offres sont appelés appels d’offres (RFP), ce qui permet aux soumissionnaires potentiels de répondre aux besoins définis de l’émetteur.
Considérations particulières
Une offre publique d’achat est une sollicitation publique adressée à tous les actionnaires leur demandant de mettre leurs actions en vente à un prix spécifique pendant un certain temps. Pour inciter les actionnaires à libérer un nombre spécifique d’actions, l’offre dépasse généralement la valeur marchande actuelle des actions. Aux États-Unis, les offres publiques d’achat sont très scrutées et soumises à une réglementation étendue.
Étant donné que l’accord cible directement les actionnaires, il supprime effectivement la haute direction du processus, à moins que ces membres de la direction ne soient également des actionnaires importants. Si la société désireuse de reprendre détient déjà une part notable de la société cible, appelée bloc d’ancrage, une minorité des actionnaires restants peut suffire à permettre à la société faisant l’offre de devenir l’actionnaire majoritaire.
Cependant, si les actions demandées ne sont pas libérées dans les délais, la transaction est souvent considérée comme nulle, ce qui permet effectivement aux actionnaires de bloquer la transaction.
Appel d’offres concurrentiel ou appel d’offres non concurrentiel
Les termes appel d’offres concurrentiel et appel d’offres non concurrentiel font référence à deux méthodes différentes que les gouvernements utilisent pour vendre des titres publics. Aux États-Unis, le gouvernement vend des titres du Trésor, tels que des obligations, des bons et des billets, pour aider à financer les opérations du gouvernement. Les investisseurs individuels, les banques commerciales, les sociétés, les fonds de pension, les courtiers et les négociants sont quelques-uns des acheteurs typiques de titres publics. En échange de l’investissement dans ces titres, les acheteurs recevront la promesse du gouvernement de remboursement intégral à l’échéance ainsi qu’un paiement d’intérêts spécifié.
Les investisseurs peuvent acheter des titres publics de deux manières : par appel d’offres concurrentiel et par appel d’offres non concurrentiel. Un appel d’offres est un processus d’appel d’offres dans lequel de grands investisseurs institutionnels achètent des titres publics nouvellement émis. Ces investisseurs institutionnels se font concurrence pour acheter les titres lors d’une vente aux enchères. L’investisseur qui offre le plus haut remportera l’enchère et pourra acheter le titre au prix acheteur.
Les petits investisseurs non institutionnels achètent des titres publics dans le cadre d’un processus d’appel d’offres non concurrentiel. Le prix de ces titres est fixé par les grands investisseurs institutionnels lors de l’appel d’offres. Par exemple, lorsque le Trésor américain vendra des titres aux enchères à de grands investisseurs institutionnels, il utilisera l’offre gagnante pour établir la juste valeur marchande de ses titres. Il utilisera ensuite cette valeur pour fixer le prix que les petits investisseurs paieront lors de l’appel d’offres non concurrentiel.
Le Trésor américain émet des obligations d’une durée de 20 ou 30 ans et paie un taux d’intérêt fixe tous les six mois jusqu’à leur échéance.
Exemples d’appel d’offres
Appel d’offres sur des projets du gouvernement américain
Aux États-Unis, de nombreux propriétaires d’entreprise cherchent à développer leur entreprise en devenant un entrepreneur gouvernemental auprès des gouvernements fédéral, étatiques ou locaux. Ils vendent des services ou des biens aux gouvernements et à divers organismes. Les agences fédérales qui achètent régulièrement auprès d’entrepreneurs comprennent l’Agence de gestion des contrats de défense, le ministère de l’Énergie, le ministère de l’Éducation, le ministère de la Santé et des Services sociaux et le ministère de la Sécurité intérieure.
Pour devenir un entrepreneur, les entreprises doivent se concurrencer en présentant des propositions et des devis basés sur les exigences définies par le gouvernement ou l’agence dans leur appel d’offres (également appelé « appel d’offres »). Le gouvernement fédéral américain répertorie les opportunités de contrat dans une base de données consultable qui aide les propriétaires d’entreprise à faire correspondre les opportunités ouvertes avec les produits ou services qu’ils offrent. La base de données répertorie également les avis de pré-sollicitation, les avis de sollicitation et les avis d’attribution.
Rachat d’actions
Un rachat d’actions se produit lorsqu’une entreprise cotée en bourse décide d’utiliser ses liquidités accumulées pour racheter ses propres actions. Une entreprise peut y parvenir de deux manières. Ils peuvent soit acheter les actions via le marché libre, soit faire une offre publique d’achat.
Si la société choisit de faire une offre publique d’achat, elle enverra à ses actionnaires un avis demandant le rachat de tout ou partie de ses actions. L’offre publique d’achat précisera les conditions du rachat, y compris la fourchette de prix des actions, le nombre d’actions que la société souhaite racheter et la date limite pour les actionnaires qui souhaitent revendre leurs actions à la société.
Par exemple, le 13 décembre 2021, Dell Technologies Inc. (DELL) a annoncé la clôture d’une offre publique d’achat visant le rachat d’actions des titres de la société. Pour financer le rachat d’actions, la société a utilisé des liquidités ainsi que le produit net de la vente de 2,25 milliards de dollars de billets de premier rang.
Qu’est-ce qu’une offre publique d’achat ?
Une offre publique d’achat est lorsqu’une société cotée en bourse ou un tiers propose d’acheter une quantité importante d’actions de la société auprès des actionnaires actuels. Le soumissionnaire est la partie qui conduit l’offre publique d’achat. Si le soumissionnaire est un tiers, on parle alors d’offre publique d’achat de tiers. Si l’offrant est la société qui cherche à racheter ses propres actions, cela s’appelle une offre publique d’achat de l’émetteur.
Qu’est-ce qu’une offre publique d’achat en espèces ?
Une offre publique d’achat en espèces se produit lorsqu’une société fait une offre publique de rachat de tout ou partie de ses titres de créance. Un titre de créance, comme une obligation de société, est un type de placement que la société vend à des investisseurs. En échange du prêt de l’argent à la société, l’investisseur recevra une obligation qui oblige la société à lui payer des intérêts réguliers et à rembourser le capital à la date d’échéance de l’obligation.
Lorsqu’une société fait une offre publique d’achat en espèces, elle demande aux détenteurs d’obligations de revendre leurs obligations à la société pour un prix spécifié. Cela permet à la société de retirer les obligations et de réduire les dettes impayées dans ses états financiers.
Qu’est-ce qu’une offre publique d’achat aux enchères néerlandaise ?
Une offre publique d’achat aux enchères néerlandaise fait référence à un processus de détermination du prix d’un titre. Les investisseurs intéressés par l’achat d’un titre placeront une offre indiquant le montant qu’ils sont prêts à payer et la quantité qu’ils souhaitent acheter. Le prix d’offre du titre sera le prix avec le plus grand nombre d’enchérisseurs.
Que se passe-t-il si vous refusez une offre publique d’achat ?
Un actionnaire n’a aucune obligation d’accepter une offre publique d’achat. Ils peuvent rejeter l’offre publique d’achat et continuer à être propriétaires de leurs actions. Dans ce cas, ils ne bénéficieront pas directement de la prime sur le cours des actions qu’ils auraient pu gagner s’ils avaient choisi de vendre leurs actions à l’initiateur. Ils peuvent choisir de vendre leurs actions quel que soit le prix du marché à une date ultérieure.
Il est important de noter, cependant, que l’actionnaire peut risquer de perdre de l’argent s’il rejette une offre publique d’achat dans le cas d’une société cotée en bourse qui cherche à devenir privée. Dans ce scénario, l’action peut devenir moins liquide au fil du temps, ce qui rend difficile pour l’actionnaire de vendre ses actions.
La ligne de fond
L’appel d’offres est un terme souvent utilisé dans les affaires, la finance et l’investissement qui peut avoir différentes significations. Dans un contexte commercial, l’appel d’offres fait référence au processus par lequel les gouvernements invitent les fournisseurs à soumissionner pour le droit de travailler sur des projets gouvernementaux ou de fournir des biens ou d’autres services.
Lors de l’achat de titres d’État, tels que des bons du Trésor américain, des obligations et des billets, un appel d’offres a une signification différente. Il fait référence au processus d’appel d’offres dans lequel les investisseurs achètent ces titres. Dans un rachat d’actions, une offre publique d’achat fait référence à la sollicitation d’une société de racheter ses actions auprès des actionnaires. D’autres utilisations du terme incluent l’offre courte et l’offre couverte.