Définition de l’accès direct au marché (DMA)

Qu’est-ce que l’accès direct au marché (DMA) ?

L’accès direct au marché (DMA) fait référence à l’accès aux installations électroniques et aux carnets d’ordres des bourses des marchés financiers qui facilitent les transactions quotidiennes sur titres. L’accès direct au marché nécessite une infrastructure technologique sophistiquée et est souvent détenu par des entreprises du côté vendeur. Plutôt que de compter sur les sociétés de tenue de marché et les courtiers pour exécuter les transactions, certaines sociétés du côté acheteur utilisent l’accès direct au marché pour effectuer elles-mêmes les transactions.

Comprendre l’accès direct au marché (DMA)

L’accès direct au marché est le lien direct avec les bourses des marchés financiers qui rend définitive la réalisation d’une transaction sur les marchés financiers. Les bourses sont des marchés organisés où sont négociés des actions, des matières premières, des produits dérivés et d’autres instruments financiers. Certaines des bourses les plus connues sont la Bourse de New York (NYSE), le Nasdaq et la Bourse de Londres (LSE).

Les investisseurs individuels n’ont généralement pas d’accès direct au marché des bourses. Alors que l’exécution de la transaction est généralement effectuée immédiatement, la transaction est effectuée par une société de courtage intermédiaire. Alors que les sociétés de courtage peuvent travailler sur la base d’une cotation de tenue de marché, il est devenu plus courant depuis les années 1990 pour les plateformes de courtage d’utiliser un accès direct au marché pour effectuer la transaction. Avec un accès direct au marché, la transaction est exécutée lors de la phase finale de la transaction sur le marché par la société de bourse. L’ordre est accepté par la bourse pour laquelle le titre est négocié et la transaction est enregistrée dans le carnet d’ordres de la bourse.

Les sociétés de courtage intermédiaires sont connues pour avoir un accès direct au marché pour exécuter des ordres commerciaux. Sur le marché au sens large, diverses entités peuvent posséder et exploiter des plateformes d’accès direct au marché. Les courtiers et les entreprises de tenue de marché ont un accès direct au marché. Les banques d’investissement vendeuses sont également connues pour avoir un accès direct au marché. Les banques d’investissement vendeuses ont des groupes de négociation qui exécutent des transactions avec un accès direct au marché.

Technologie d’accès direct au marché

Sur les marchés financiers, les entreprises côté vendeur proposent leurs plateformes et technologies de négociation d’accès direct au marché aux entreprises côté acheteur qui souhaitent contrôler les activités de négociation d’accès direct au marché pour leurs portefeuilles d’investissement. Des exemples d’entités buy-side incluent les fonds spéculatifs, les fonds de pension, les fonds communs de placement, les compagnies d’assurance-vie et les fonds de capital-investissement. Cette forme de contrôle des activités commerciales est considérée comme un accès sponsorisé.

La technologie et l’infrastructure nécessaires pour développer une plate-forme de négociation d’accès direct au marché peuvent être coûteuses à construire et à entretenir. Les entreprises qui offrent un accès direct au marché combinent parfois ce service avec l’accès à des stratégies de trading avancées telles que le trading algorithmique. Ainsi, il existe des accords entre les propriétaires de plateformes d’accès direct au marché et les entreprises parrainées qui décrivent les services offerts et les stipulations de l’accord.

Avantages de l’accès direct au marché

Avec un accès direct au marché, un trader bénéficie d’une transparence totale du carnet d’ordres d’une bourse et de tous ses ordres commerciaux. Les plates-formes d’accès direct au marché peuvent être intégrées à des stratégies de négociation algorithmiques sophistiquées qui peuvent rationaliser le processus de négociation pour une plus grande efficacité et des économies de coûts. L’accès direct au marché permet aux entreprises du côté acheteur d’exécuter souvent des transactions à moindre coût. L’exécution des ordres est extrêmement rapide, de sorte que les traders sont mieux à même de profiter d’opportunités de trading de très courte durée.

Considérations particulières

Les régulateurs du marché tels que l’Autorité de régulation du secteur financier (FINRA) supervisent toutes les activités de négociation du marché et ont soulevé certaines inquiétudes concernant les accords de partage ou d’accès sponsorisé proposés par les sociétés de vente. Si une entreprise côté achat n’a pas d’accès direct au marché, elle doit s’associer à une société côté vente, une maison de courtage ou une banque ayant un accès direct au marché pour déterminer un prix de négociation et exécuter la transaction finale.

La préoccupation de la FINRA découle de la perturbation potentielle du marché qui pourrait survenir si un accès direct au marché mal réglementé entraîne des erreurs de négociation causées par des ordinateurs ou des humains. Les dommages causés par ces erreurs de trading pourraient être aggravés par l’automatisation du trading à grande vitesse et le trading à haut volume. Pour faire face à ces risques de négociation, la Securities and Exchange Commission (SEC) exige des entreprises qui fournissent un accès direct au marché qu’elles maintiennent un système de contrôle de gestion des risques sur les actions de négociation autorisées par l’accès sponsorisé.