Définition de la stratégie Fat Man
Qu’est-ce que la stratégie Fat Man ?
La stratégie du gros homme est un geste défensif effectué par une entreprise afin de contrecarrer une tentative de prise de contrôle. Si les dirigeants d’une entreprise cible reçoivent une offre non désirée pour l’entreprise que les actionnaires pourraient être enclins à accepter, ils contractent rapidement de nouvelles dettes et achètent des actifs indésirables dans le but de faire de l’entreprise un achat peu attrayant.
En d’autres termes, les dirigeants transforment leur propre entreprise en un gâchis gonflé, surchargé d’actifs inadaptés ou douteux, trop de dettes et trop peu de liquidités.
Points clés à retenir
- Une stratégie d’homme gras repose sur l’accumulation de dettes et l’acquisition d’actifs douteux pour empêcher une prise de contrôle d’entreprise.
- La stratégie est menée par des dirigeants d’entreprise qui ne veulent pas céder le contrôle.
- Les actionnaires désapprouvent généralement la stratégie du gros homme car elle consiste à saboter les performances de l’entreprise.
Comprendre la stratégie du gros homme
Les acquisitions d’entreprises sont courantes dans le monde des affaires, car les entreprises se développent en engloutissant des rivaux ou des entreprises complémentaires. Le conseil d’administration de la société cible peut être ouvert à l’idée de vendre, surtout si le prix proposé est décent. Ou bien, les dirigeants pourraient résister à céder le contrôle et décider de lutter contre la prise de contrôle.
Au fil des ans, un certain nombre de mesures anti-OPA ont été concoctées pour aider les entreprises à contrecarrer les avancées. La stratégie du gros homme est l’un des mouvements les plus agressifs.
Comment grossir
Comme son nom l’indique, l’entreprise cible s’engraisse pour devenir la moins attractive possible pour son acquéreur potentiel. Ceci est réalisé principalement en chargeant l’entreprise de nouvelles ressources, en particulier celles que l’entreprise acquéreuse est connue pour ne pas aimer.
Dans un cas extrême, l’entreprise cible peut changer complètement de profil et devenir une entreprise différente. Dans tous les cas, cela devient une entreprise avec beaucoup de dettes sur son bilan. L’acquéreur peut porter son attention sur des sociétés cibles plus attrayantes.
Inconvénients de la stratégie Fat Man
L’efficacité de la stratégie du gros homme reste au mieux mitigée. Comme la défense kamikaze, une tactique qui consiste à vendre plutôt qu’à acquérir des actifs, elle peut infliger des dommages irréversibles à l’entreprise. Les actionnaires n’apprécieront certainement pas le changement.
Les stratégies du gros homme sont hautement autodestructrices et extrêmement difficiles à mettre en place, surtout si les investisseurs institutionnels regardent.
Les chances de réussir une stratégie de gros homme sont relativement minces. Une entreprise aurait besoin d’être informée longtemps à l’avance d’une menace d’OPA pour y parvenir. Même les dépenses d’entreprise délibérément moche prennent du temps.
Quand les actionnaires résistent
Un autre obstacle notable est la résistance des actionnaires. Peu d’actionnaires approuveraient un plan qui détruit l’avenir à court terme d’une entreprise dans laquelle ils investissent. Les investisseurs institutionnels ont le pouvoir de contrecarrer un tel plan.
Les investisseurs institutionnels, tels que les fonds communs de placement et les fonds de pension, achètent d’énormes blocs d’actions et exercent souvent une influence considérable au sein du conseil d’administration d’une entreprise. Ils sont susceptibles d’être réceptifs à un prix d’acquisition décent, ou du moins susceptibles de le préférer à une alternative qui sabote les performances financières de l’entreprise dans un avenir prévisible.
Pourquoi une entreprise utiliserait-elle la stratégie Fat Man ?
Si une entreprise est confrontée à une éventuelle prise de contrôle hostile, elle peut décider d’employer la stratégie du gros homme afin de se protéger d’un rachat. En acceptant des actifs indésirables et de nouvelles dettes, la société vise à réduire son attrait pour un acheteur extérieur.
Quel est le risque de la stratégie Fat Man ?
La stratégie du gros homme est difficile à mettre en place. En conséquence, entreprendre un tel plan peut laisser l’entreprise dans une situation financière pire qu’avant l’utilisation de la stratégie, tout en la laissant vulnérable à une prise de contrôle hostile. Pour que la stratégie du gros homme soit employée efficacement, l’entreprise aurait besoin de savoir qu’une prise de contrôle hostile se profile depuis un certain temps afin qu’elle puisse faire des achats et contracter de nouvelles dettes. Souvent, le délai d’une telle prise de contrôle est plus court que nécessaire pour qu’une contre-stratégie efficace soit mise en place.
La stratégie Fat Man est-elle généralement efficace ?
La stratégie du gros homme est l’une des méthodes anti-OPA les plus agressives qu’une entreprise puisse employer. Cependant, il n’est pas souvent efficace, car il est difficile à réaliser. De plus, il est peu probable que cela plaise aux actionnaires, qui peuvent être réceptifs au rachat potentiel et ne pas vouloir voir les finances de l’entreprise affaiblies.
L’essentiel
La stratégie du gros homme est une méthode anti-OPA employée par une entreprise lorsqu’elle tente de lutter contre une acquisition hostile. En règle générale, le conseil d’administration de l’entreprise craint que les actionnaires n’approuvent l’acquisition proposée, il autorise donc un engraissement des finances de l’entreprise, y compris la prise de dettes et d’autres actifs indésirables, de sorte que l’entreprise semble moins attrayante pour un acheteur potentiel. Cependant, la stratégie fonctionne rarement, car elle nécessite un long délai pour être vraiment efficace et les prises de contrôle hostiles sont souvent initiées dans un délai plus court. De plus, le plus souvent, les actionnaires, y compris les actionnaires institutionnels, ne sont pas disposés à saboter la santé financière d’une entreprise et peuvent simplement préférer accepter l’offre de rachat.