Définition de la gestion de portefeuille
Qu’est-ce que la gestion de portefeuille ?
La gestion de portefeuille est l’art et la science de sélectionner et de superviser un groupe d’investissements qui répondent aux objectifs financiers à long terme et à la tolérance au risque d’un client, d’une entreprise ou d’une institution.
Points clés à retenir
- La gestion de portefeuille implique la construction et la supervision d’une sélection d’investissements qui répondront aux objectifs financiers à long terme et à la tolérance au risque d’un investisseur.
- La gestion active de portefeuille nécessite l’achat et la vente stratégique d’actions et d’autres actifs dans le but de battre le marché au sens large.
- La gestion de portefeuille passive cherche à égaler les rendements du marché en imitant la composition d’un ou plusieurs indices particuliers.
Comprendre la gestion de portefeuille
Les gestionnaires de portefeuille professionnels agréés travaillent pour le compte de clients, tandis que les particuliers peuvent choisir de créer et de gérer leurs propres portefeuilles. Dans l’un ou l’autre cas, l’objectif ultime du gestionnaire de portefeuille est de maximiser le rendement attendu des investissements dans le cadre d’un niveau approprié d’exposition au risque.
La gestion de portefeuille nécessite la capacité de peser les forces et les faiblesses, les opportunités et les menaces à travers l’éventail complet des investissements. Les choix impliquent des compromis, de la dette par rapport aux capitaux propres, au national par rapport à l’international et à la croissance par rapport à la sécurité.
La gestion de portefeuille peut être de nature passive ou active.
- La gestion passive est une stratégie à long terme à définir et à oublier. Cela peut impliquer d’investir dans un ou plusieurs fonds indiciels négociés en bourse (ETF). C’est ce qu’on appelle communément l’indexation ou l’investissement indiciel. Ceux qui construisent des portefeuilles indexés peuvent utiliser la théorie moderne du portefeuille (MPT) pour aider à optimiser le mix.
- La gestion active consiste à tenter de battre la performance d’un indice en achetant et en vendant activement des actions individuelles et d’autres actifs. Les fonds fermés sont généralement gérés activement. Les gestionnaires actifs peuvent utiliser n’importe lequel d’un large éventail de modèles quantitatifs ou qualitatifs pour les aider dans leurs évaluations d’investissements potentiels.
Éléments clés de la gestion de portefeuille
Allocation d’actifs
La clé d’une gestion de portefeuille efficace est la combinaison d’actifs à long terme. En général, cela signifie des actions, des obligations et des « espèces » telles que des certificats de dépôt. Il en existe d’autres, souvent appelés investissements alternatifs, tels que l’immobilier, les matières premières et les produits dérivés.
L’allocation d’actifs est basée sur la compréhension que les différents types d’actifs n’évoluent pas de concert et que certains sont plus volatils que d’autres. Une combinaison d’actifs assure l’équilibre et protège contre les risques.
Les investisseurs avec un profil plus agressif pondèrent leurs portefeuilles vers des investissements plus volatils tels que les actions de croissance. Les investisseurs au profil conservateur pondèrent leurs portefeuilles vers des investissements plus stables tels que les obligations et les actions de premier ordre.
Le rééquilibrage capture les gains et ouvre de nouvelles opportunités tout en maintenant le portefeuille en ligne avec son profil risque/rendement d’origine.
Diversification
La seule certitude en matière d’investissement est qu’il est impossible de prédire systématiquement les gagnants et les perdants. L’approche prudente consiste à créer un panier d’investissements offrant une large exposition au sein d’une classe d’actifs.
La diversification répartit les risques et les bénéfices au sein d’une classe d’actifs. Parce qu’il est difficile de savoir quel sous-ensemble d’une classe d’actifs ou d’un secteur est susceptible de surperformer un autre, la diversification cherche à capter les rendements de tous les secteurs au fil du temps tout en réduisant la volatilité à un moment donné.
Une véritable diversification se fait entre différentes classes de titres, secteurs de l’économie et régions géographiques.
Rééquilibrage
Le rééquilibrage est utilisé pour ramener un portefeuille à sa répartition cible d’origine à intervalles réguliers, généralement une fois par an. Ceci est fait pour rétablir la composition de l’actif d’origine lorsque les mouvements des marchés le dérèglent.
Par exemple, un portefeuille qui commence avec une allocation de 70 % en actions et de 30 % en titres à revenu fixe pourrait, après une reprise prolongée du marché, passer à une allocation de 80/20. L’investisseur a réalisé un bon profit, mais le portefeuille a maintenant plus de risques que l’investisseur ne peut tolérer.
Le rééquilibrage implique généralement la vente de titres à prix élevé et l’utilisation de cet argent dans des titres à prix inférieurs et en disgrâce.
L’exercice annuel de rééquilibrage permet à l’investisseur de saisir des gains et d’élargir les opportunités de croissance dans les secteurs à fort potentiel tout en maintenant le portefeuille aligné sur le profil risque/rendement initial.
Gestion active de portefeuille
Les investisseurs qui mettent en œuvre une approche de gestion active utilisent des gestionnaires de fonds ou des courtiers pour acheter et vendre des actions dans le but de surperformer un indice spécifique, tel que l’indice Standard & Poor’s 500 ou l’indice Russell 1000.
Un fonds d’investissement géré activement a un gestionnaire de portefeuille individuel, des co-gestionnaires ou une équipe de gestionnaires qui prennent activement les décisions d’investissement pour le fonds. Le succès d’un fonds géré activement dépend d’une combinaison de recherches approfondies, de prévisions de marché et de l’expertise du gestionnaire de portefeuille ou de l’équipe de gestion.
Les gestionnaires de portefeuille engagés dans l’investissement actif prêtent une attention particulière aux tendances du marché, aux changements dans l’économie, aux changements dans le paysage politique et aux nouvelles qui affectent les entreprises. Ces données sont utilisées pour chronométrer l’achat ou la vente d’investissements afin de tirer parti des irrégularités. Les gestionnaires actifs affirment que ces processus augmenteront le potentiel de rendements supérieurs à ceux obtenus en imitant simplement les avoirs sur un indice particulier.
Essayer de battre le marché implique inévitablement un risque de marché supplémentaire. L’indexation élimine ce risque particulier, car il n’y a aucune possibilité d’erreur humaine en termes de sélection de titres. Les fonds indiciels sont également négociés moins fréquemment, ce qui signifie qu’ils encourent des ratios de dépenses inférieurs et sont plus avantageux sur le plan fiscal que les fonds gérés activement.
Gestion de portefeuille passive
La gestion passive de portefeuille, également appelée gestion de fonds indiciels, vise à dupliquer le rendement d’un indice de marché ou d’un indice de référence particulier. Les gestionnaires achètent les mêmes actions qui sont cotées sur l’indice, en utilisant la même pondération qu’ils représentent dans l’indice.
Un portefeuille de stratégie passive peut être structuré sous la forme d’un fonds négocié en bourse (FNB), d’un fonds commun de placement ou d’un fonds commun de placement. Les fonds indiciels sont considérés comme gérés passivement car chacun a un gestionnaire de portefeuille dont le travail consiste à reproduire l’indice plutôt que de sélectionner les actifs achetés ou vendus.
Les frais de gestion évalués sur les portefeuilles ou fonds passifs sont généralement bien inférieurs à ceux des stratégies de gestion active.
En quoi la gestion de portefeuille passive diffère-t-elle de l’actif ?
La gestion passive est une stratégie à long terme à définir et à oublier. Souvent appelé indexation ou investissement indiciel, il vise à reproduire le rendement d’un indice de marché ou d’un indice de référence particulier et peut impliquer d’investir dans un ou plusieurs fonds indiciels négociés en bourse (ETF). La gestion active consiste à tenter de battre la performance d’un indice en achetant et en vendant activement des actions individuelles et d’autres actifs. Les fonds fermés sont généralement gérés activement.
Qu’est-ce que l’allocation d’actifs ?
L’allocation d’actifs est basée sur la compréhension que les différents types d’actifs n’évoluent pas de concert et que certains sont plus volatils que d’autres. Il s’agit d’une stratégie d’investissement qui vise à équilibrer le risque et la récompense en répartissant les actifs d’un portefeuille en fonction des objectifs, de la tolérance au risque et de l’horizon d’investissement d’un individu. Les trois principales classes d’actifs – actions, titres à revenu fixe et liquidités et équivalents – présentent des niveaux de risque et de rendement différents, de sorte que chacune se comportera différemment au fil du temps.
Qu’est-ce que la diversification?
La diversification est une stratégie de gestion des risques qui mélange une grande variété d’investissements au sein d’un portefeuille. Un portefeuille diversifié contient un mélange de types d’actifs et de véhicules d’investissement distincts dans le but de limiter l’exposition à un seul actif ou risque. Puisqu’il est difficile de savoir quel sous-ensemble d’une classe d’actifs ou d’un secteur est susceptible de surperformer un autre, la diversification cherche à capter les rendements de tous les secteurs au fil du temps tout en réduisant la volatilité à un moment donné. Fondamentalement, il s’agit de répartir les risques et les récompenses entre diverses catégories de titres, secteurs de l’économie et régions géographiques.