Définition de la croissance à un prix raisonnable (GARP)

Qu’est-ce que la croissance à un prix raisonnable (GARP) ?

La croissance à un prix raisonnable (GARP) est une stratégie d’investissement en actions qui cherche à combiner les principes de l’investissement de croissance et de l’investissement de valeur pour sélectionner des actions individuelles. Les investisseurs du GARP recherchent des sociétés qui affichent une croissance des bénéfices constante au-dessus des niveaux généraux du marché, tout en excluant les sociétés dont les valorisations sont très élevées. L’objectif primordial est d’éviter les extrêmes de la croissance ou de l’investissement axé sur la valeur ; cela conduit généralement les investisseurs du GARP vers des actions axées sur la croissance avec des multiples cours/bénéfices (P/E) relativement bas dans des conditions de marché normales.

Comprendre la croissance à un prix raisonnable (GARP)

L’investissement GARP a été popularisé par le légendaire gestionnaire de Fidelity Peter Lynch. Bien que le style puisse ne pas avoir de limites rigides pour inclure ou exclure des actions, une mesure fondamentale qui sert de référence solide est le ratio cours/croissance des bénéfices (PEG).

Le PEG montre le rapport entre le ratio P/E d’une entreprise (évaluation) et son taux de croissance des bénéfices attendu au cours des prochaines années. Un investisseur GARP rechercherait des actions qui ont un PEG de 1 ou moins, ce qui montre que les ratios P/E sont conformes à la croissance attendue des bénéfices. Cela aide à découvrir des actions qui se négocient à des prix raisonnables.

Dans un marché baissier ou une autre baisse des actions, on pourrait s’attendre à ce que les rendements des investisseurs GARP soient supérieurs à ceux des investisseurs de croissance pure, mais inférieurs aux investisseurs de valeur stricte qui achètent généralement des actions à des P/E sous de larges multiples de marché.

Investisseurs GARP vs Investisseurs Value

Les investisseurs axés sur la valeur essaient d’acheter des actions qui sont en vente. Les investisseurs axés sur la valeur recherchent des actions à des prix d’aubaine pour a) une plus grande chance de réaliser un profit futur et b) moins de risque de perdre votre argent si l’action ne se comporte pas bien comme vous l’aviez prévu. Ce principe fondamental s’appelle la marge de sécurité.

Les investisseurs axés sur la valeur n’adhèrent pas non plus à l’hypothèse du marché efficient, qui postule que les cours des actions tiennent déjà compte de l’ensemble des informations sur l’entreprise, l’industrie et le marché. Les investisseurs axés sur la valeur croient qu’il est possible de choisir des actions surévaluées ou sous-évaluées par rapport à leur prix de marché actuel. Les investisseurs axés sur la valeur peuvent effectuer une analyse des flux de trésorerie actualisés (DCF) pour déterminer la valeur intrinsèque d’une action.

Les investisseurs de valeur célèbres incluent Warren Buffett, PDG et président de Berkshire Hathaway, qui est devenue l’une des plus grandes sociétés cotées en bourse au monde.

Stratégie GARP

L’un des moyens les plus simples d’utiliser la stratégie GARP consiste à investir dans un fonds indiciel qui utilise la stratégie. Cela évite d’avoir à analyser vos propres actions et à proposer des investissements qui correspondent aux critères d’un investissement GARP.

Standard and Poor’s a créé l’indice S&P 500 GARP, qui est un indice qui suit « les entreprises présentant une croissance fondamentale constante, une évaluation raisonnable, une solidité financière solide et une forte capacité de gain ».

L’Invesco S&P 500 GARP ETF (SPGP) est un fonds qui réplique l’indice S&P 500 GARP. Il s’agit d’un fonds négocié en bourse qui vise à investir 90 % de ses actifs dans les titres qui composent l’indice S&P 500 GARP.

Les avoirs les plus importants du fonds sont dans les soins de santé (29,39 %), suivis des actions des technologies de l’information (21,40 %). La finance est le prochain secteur fortement investi à 17,28 %. Le plus petit secteur investi est celui de la consommation de base à 3,71%. Au-dessus se trouvent les services de communication à 5,61%. Les actions bien connues incluent Meta (anciennement Facebook), Adobe et Cigna. Le fonds est également doté d’un faible ratio de dépenses de 0,36 %, ce qui en fait un choix d’investissement abordable.