Définition de la bulle du marché des bulbes de tulipes néerlandaises

Quelle était la bulle du marché néerlandais des bulbes de tulipes ?

La bulle du marché des bulbes de tulipes aux Pays-Bas, également connue sous le nom de « tulipmanie », a été l’une des bulles et des krachs de marché les plus célèbres de tous les temps. Cela s’est produit en Hollande du début au milieu des années 1600, lorsque la spéculation a poussé la valeur des bulbes de tulipes à l’extrême. Au plus fort du marché, les bulbes de tulipes les plus rares se négociaient jusqu’à six fois le salaire annuel moyen d’une personne.

Aujourd’hui, la tulipomanie sert de parabole aux pièges auxquels l’avidité excessive et la spéculation peuvent conduire.

Histoire de la bulle du marché néerlandais des bulbes de tulipes

Les tulipes sont arrivées pour la première fois en Europe occidentale au milieu des années 1500 et, étant importées de leur Turquie natale, elles commandaient le même exotisme que les épices et les tapis orientaux. Elle ne ressemblait à aucune autre fleur originaire du continent. Il n’est donc pas surprenant que les tulipes soient devenues un objet de luxe destiné aux jardins des riches : « c’était considéré comme une preuve de mauvais goût chez tout homme [tulips]Après les riches, les classes moyennes marchandes de la société néerlandaise (qui n’existaient pas sous une forme aussi développée ailleurs en Europe à l’époque) ont cherché à imiter leurs voisins plus riches et, aussi, ont exigé des tulipes. Initialement, c’était un élément de statut qui a été acheté pour la simple raison qu’il était cher. Mais en même temps, les tulipes étaient connues pour être notoirement fragiles, « il peut difficilement être transplanté, ou même maintenu en vie » sans une culture soignée. Au début des années 1600, les cultivateurs professionnels de tulipes a commencé à affiner les techniques pour cultiver et produire les fleurs localement, établissant un secteur commercial florissant, qui a persisté à ce jour.

Selon le Smithsonian Magazine, les Néerlandais ont appris que les tulipes pouvaient pousser à partir de graines ou de bourgeons qui poussaient sur le bulbe mère. Un bulbe qui pousse à partir de graines prendrait sept à 12 ans avant de fleurir, mais un bulbe lui-même pourrait fleurir l’année suivante. Les « bulbes cassés » étaient un type de tulipe avec un motif rayé et multicolore plutôt qu’une seule couleur unie qui a évolué à partir d’une souche de virus de la mosaïque. Cette variation a été un catalyseur provoquant une demande croissante de tulipes rares à « bulbe cassé », ce qui a finalement conduit au prix élevé du marché.

En 1634, la tulipomanie déferle sur la Hollande. « La rage chez les Hollandais de posséder [tulip bulbs] était si grande que l’industrie ordinaire du pays était négligée, et la population, jusqu’à sa lie la plus basse, s’embarquait dans le commerce des tulipes. florins – puisque les florins des années 1630 étaient des pièces d’or de poids et de qualité incertains, il est difficile de faire une estimation précise de la valeur actuelle en dollars, mais Mackay nous donne quelques points de référence : entre autres, 4 tonneaux de la bière coûte 32 florins. Cela représente environ 1 008 gallons de bière – ou 65 fûts de bière. Un fût de Coors Light coûte environ 90 $, et donc 4 fûts de bière ≈ 4 850 $ et 1 florin ≈ 150 $. Cela signifie que la meilleure des tulipes coûte plus de 750 000 $ dans l’argent d’aujourd’hui (mais avec de nombreux bulbes qui se négocient entre 50 000 $ et 150 000 $). En 1636, la demande pour le commerce des tulipes était si importante que des marchés réguliers pour leur vente ont été établis à la Bourse d’Amsterdam, à Rotterdam, Harlaem et dans d’autres villes.

C’est à cette époque que les commerçants professionnels (« stock jobbers ») sont entrés dans l’action, et tout le monde semblait gagner de l’argent simplement en possédant certaines de ces rares ampoules. En effet, il semblait à l’époque que le prix ne pouvait que monter ; que « la passion pour les tulipes durerait éternellement ». Les gens ont commencé à acheter des tulipes avec effet de levier – en utilisant des contrats de dérivés sur marge pour acheter plus que ce qu’ils pouvaient se permettre. Mais aussi vite qu’elle a commencé, la confiance a été anéantie. À la fin de l’année 1637, les prix ont commencé à baisser et n’ont jamais regardé en arrière. Une grande partie de ce déclin rapide était due au fait que les gens avaient acheté des bulbes à crédit, espérant rembourser leurs prêts lorsqu’ils vendraient leurs bulbes à profit. Mais une fois que les prix ont commencé à baisser, les détenteurs ont été contraints de liquider – de vendre leurs bulbes à n’importe quel prix et de déclarer faillite dans le processus. « Des centaines qui, quelques mois auparavant, avaient commencé à douter de l’existence de la pauvreté dans le pays se sont soudain retrouvés possesseurs de quelques bulbes que personne n’achèterait », même à un prix un quart de ce qu’ils payaient. En 1638, les prix des bulbes de tulipes étaient revenus d’où ils venaient.

La bulle éclate

À la fin de 1637, la bulle avait éclaté. Les acheteurs ont annoncé qu’ils ne pouvaient pas payer le prix élevé précédemment convenu pour les bulbes et le marché s’est effondré. Bien qu’il ne s’agisse pas d’un événement dévastateur pour l’économie du pays, il a miné les attentes sociales. L’événement a détruit les relations fondées sur la confiance et la volonté et la capacité de payer des gens.

Selon Smithsonian, les calvinistes néerlandais ont peint une scène exagérée de ruine économique parce qu’ils craignaient que le boom du consumérisme entraîné par les tulipes ne conduise à la décadence de la société. Ils ont insisté sur le fait qu’une telle richesse était impie et la croyance reste à ce jour.

Exemples réels d’achats extrêmes

L’obsession des tulipes, appelée « Tulipmania », captive l’imagination du public depuis des générations et a fait l’objet de plusieurs livres, dont un roman intitulé La fièvre des tulipes par Deborah Moggach. Selon la légende populaire, l’engouement pour les tulipes s’est emparé de tous les niveaux de la société néerlandaise dans les années 1630. Un journaliste écossais Charles Mackay, dans son célèbre livre de 1841 Mémoires des délires populaires extraordinaires et de la folie des foules, a écrit que « des marchands les plus riches aux ramoneurs les plus pauvres se sont jetés dans la mêlée des tulipes, achetant des bulbes à des prix élevés et les revendant encore plus cher ».

Les spéculateurs néerlandais ont dépensé des sommes incroyables pour ces bulbes, mais ils n’ont produit des fleurs que pendant une semaine – de nombreuses entreprises se sont formées dans le seul but de vendre des tulipes. Cependant, le commerce a atteint son paroxysme à la fin des années 1630.

Dans les années 1600, la monnaie néerlandaise était le florin, qui a précédé l’utilisation de l’euro. Au plus fort de la bulle, les tulipes se vendaient environ 10 000 florins. Dans les années 1630, un prix de 10 000 florins équivalait à peu près à la valeur d’un manoir sur le Grand Canal d’Amsterdam.

La Tuliplmania hollandaise a-t-elle vraiment existé ?

En 1841, l’auteur Charles Mackay a publié son analyse classique, Délires populaires extraordinaires et folie des foules. Entre autres phénomènes, Mackay (qui n’a jamais vécu ni visité les Pays-Bas) documente les bulles des prix des actifs – le Mississippi Scheme, la South Sea Bubble et la tulipmania des années 1600. C’est grâce au court chapitre de Mackay sur le sujet qu’il s’est popularisé comme le paradigme d’une bulle d’actifs.

Mackay fait remarquer que les ampoules recherchées, d’une rareté et d’une beauté particulières se sont vendues à six chiffres en dollars d’aujourd’hui – mais il y a en fait peu de preuves que la manie était aussi répandue qu’on l’a rapporté. L’économiste politique Peter Garber a publié dans les années 1980 un article académique sur la Tulipmania. Premièrement, il note que les tulipes ne sont pas les seules à connaître leur ascension fulgurante : « une petite quantité de… bulbes de lys a récemment été vendue pour 1 million de florins (480 000 $ au taux de change de 1987) », démontrant que même dans le monde moderne, les fleurs peuvent commander des prix extrêmement élevés. De plus, en raison du calendrier de la culture des tulipes, il y avait toujours quelques années de décalage entre les pressions de la demande et l’offre. Dans des conditions normales, ce n’était pas un problème puisque la consommation future était contractée pour un an ou plus à l’avance. Parce que la hausse des prix des années 1630 s’est produite si rapidement et après que les bulbes aient déjà été plantés pour l’année, les producteurs n’auraient pas eu la possibilité d’augmenter la production en réponse au prix.

Earl Thompson, un économiste, a en fait déterminé qu’en raison de ce type de retard de production et du fait que les producteurs ont conclu des contrats légaux pour vendre leurs tulipes à une date ultérieure (similaire aux contrats à terme), qui ont été rigoureusement appliqués par le gouvernement néerlandais, les prix ont augmenté pour le simple fait que les fournisseurs ne pouvaient pas satisfaire toute la demande. En effet, les ventes réelles de bulbes de tulipes neuves sont restées à des niveaux normaux tout au long de la période. Ainsi, Thompson a conclu que la « manie » était une réponse rationnelle aux demandes inscrites dans les obligations contractuelles. En utilisant des données sur les gains spécifiques présents dans les contrats, Thompson a fait valoir que « les prix des contrats de bulbes de tulipes étaient étroitement liés à ce qu’un modèle économique rationnel dicterait… Les prix des contrats de tulipes avant, pendant et après la ‘tulipmanie’ semblent fournir un illustration de « l’efficacité du marché ». En effet, en 1638, la production de tulipes avait augmenté pour correspondre à la demande antérieure – qui avait alors déjà diminué, créant une offre excédentaire sur le marché, faisant encore baisser les prix.

L’historienne Anne Goldgar a également écrit sur la Tulip mania, et est d’accord avec Thompson, jetant le doute sur sa « bulle ». Goldgar soutient que même si la tulipomanie n’a peut-être pas constitué une bulle économique ou spéculative, elle a néanmoins été traumatisante pour les Néerlandais pour d’autres raisons. « Même si la crise financière n’a touché que très peu de personnes, le choc de la tulipomanie a été considérable. En fait, elle poursuit en affirmant que la « bulle des tulipes » n’était pas du tout une manie (bien que quelques personnes aient payé des prix très élevés pour quelques bulbes très rares, et que quelques personnes aient également perdu beaucoup d’argent) . Au lieu de cela, l’histoire a été incorporée dans le discours public comme une leçon de morale, que la cupidité est mauvaise et que la poursuite des prix peut être dangereuse. C’est devenu une fable sur la morale et les marchés, invoquée pour rappeler que ce qui monte doit redescendre. De plus, l’Église s’est accrochée à cette histoire comme un avertissement contre les péchés de cupidité et d’avarice – elle est devenue non seulement une parabole culturelle, mais aussi une apologue.