Définition de fractionnement d’actions inversé
Qu’est-ce qu’un Reverse Stock Split ?
Un regroupement d’actions est un type d’opération sur titres qui consolide le nombre d’actions existantes en moins d’actions (au prix plus élevé). Un regroupement d’actions divise la quantité totale existante d’actions par un nombre tel que cinq ou dix, qui serait alors appelé respectivement un fractionnement 1 pour 5 ou 1 pour 10. Un regroupement d’actions est également appelé regroupement d’actions, fusion d’actions ou annulation d’actions et est l’opposé d’un fractionnement d’actions, où une action est divisée (fractionnée) en plusieurs parties.
Points clés à retenir
- Un regroupement d’actions regroupe le nombre d’actions existantes détenues par les actionnaires en moins d’actions.
- Un regroupement d’actions n’a pas d’impact direct sur la valeur d’une entreprise (uniquement sur le cours de son action).
- Cela peut signaler une entreprise en difficulté car cela augmente la valeur d’actions autrement à bas prix.
- Rester pertinent et éviter d’être radié sont les raisons les plus courantes pour les entreprises de poursuivre cette stratégie.
Regardez maintenant : Comment fonctionne un fractionnement d’actions inversé ?
Comprendre les fractionnements d’actions inversés
En fonction de l’évolution et des situations du marché, les entreprises peuvent prendre plusieurs mesures au niveau de l’entreprise qui peuvent avoir un impact sur la structure de leur capital. L’un d’eux est un regroupement d’actions, par lequel les actions existantes d’actions de la société sont effectivement fusionnées pour créer un plus petit nombre d’actions proportionnellement plus précieuses. Puisque les entreprises ne créent aucune valeur en diminuant le nombre d’actions, le prix par action augmente proportionnellement.
La hausse du prix par action est la principale raison pour laquelle les entreprises optent pour le fractionnement d’actions, et les ratios associés peuvent aller de 1 pour 2 à 1 pour 100. Les fractionnements d’actions n’ont pas d’incidence sur la valeur d’une société, bien qu’ils résultent généralement du fait que ses actions ont perdu une valeur substantielle. La connotation négative associée à un tel acte est souvent vouée à l’échec car le titre est soumis à une nouvelle pression de vente.
Les regroupements d’actions sont proposés par la direction de la société et sont soumis à l’accord des actionnaires au travers de leurs droits de vote.
Avantages et inconvénients des Reverse Stock Splits
Il existe plusieurs raisons pour lesquelles une entreprise peut décider de réduire son nombre d’actions en circulation sur le marché, dont certaines sont avantageuses.
Avantages
Empêcher le retrait d’échange majeur : Le cours d’une action peut avoir chuté à des niveaux record, ce qui pourrait le rendre vulnérable à de nouvelles pressions du marché et à d’autres développements fâcheux, tels que le non-respect des exigences de cotation en bourse.
Une bourse spécifie généralement un cours acheteur minimum pour qu’une action soit cotée. Si l’action tombe en dessous de ce cours acheteur et reste inférieure à ce niveau seuil pendant une certaine période, elle risque d’être radiée de la bourse.
Par exemple, le Nasdaq peut retirer de la cote une action qui se négocie régulièrement en dessous de 1 $ par action. La suppression d’une bourse de niveau national relègue les actions de la société au statut de penny stock, les forçant à s’inscrire sur le tableau d’affichage de gré à gré (OTCBB) ou sur les feuilles roses. Une fois placées sur ces marchés alternatifs pour les actions de faible valeur, les actions deviennent plus difficiles à acheter et à vendre.
Attirer les gros investisseurs: Les entreprises maintiennent également des cours des actions plus élevés grâce à des fractionnements d’actions, car de nombreux investisseurs institutionnels et fonds communs de placement ont pour politique de ne pas prendre de positions sur des actions dont le prix est inférieur à une valeur minimale. Même si une entreprise reste à l’abri du risque de radiation de la cote par la bourse, son incapacité à se qualifier pour l’achat par des investisseurs de cette taille nuit à sa négociation. liquidité et réputation.
Satisfaire les régulateurs: Dans différentes juridictions à travers le monde, la réglementation d’une entreprise dépend du nombre d’actionnaires, entre autres facteurs. En réduisant le nombre d’actions, les entreprises visent parfois à réduire le nombre d’actionnaires qui relèvent de la compétence de leur organisme de réglementation préféré ou de leur ensemble de lois préféré. Les entreprises qui souhaitent devenir privées peuvent également tenter de réduire le nombre d’actionnaires par de telles mesures.
Augmenter les prix des retombées: Les entreprises qui envisagent de créer et de lancer une scission, une société indépendante constituée par la vente ou la distribution de nouvelles actions d’une entreprise existante ou d’une division d’une société mère, peuvent également utiliser des fractionnements inversés pour obtenir des prix attractifs.
Par exemple, si les actions d’une société qui envisage une scission se négocient à des niveaux inférieurs, il peut lui être difficile de fixer le prix des actions de sa société dérivée à un prix plus élevé. Ce problème pourrait potentiellement être résolu en fractionnant les actions et en augmentant le prix de chacune de leurs actions.
Désavantages
En règle générale, un regroupement d’actions n’est pas perçu positivement par les acteurs du marché. Cela indique que le cours de l’action est allé au plus bas et que la direction de l’entreprise tente de gonfler artificiellement les prix sans réelle proposition commerciale. De plus, la liquidité peut également avoir des conséquences néfastes avec la réduction du nombre d’actions sur le marché libre.
Exemple d’un Reverse Stock Split
Supposons qu’une société pharmaceutique ait dix millions d’actions en circulation sur le marché, qui se négocient à 5 $ par action. Le cours de l’action étant plus bas, la direction de la société peut souhaiter gonfler artificiellement le prix par action.
Ils décident d’opter pour le fractionnement d’actions 1 pour 5, ce qui signifie essentiellement la fusion de cinq actions existantes en une nouvelle action. Une fois l’exercice d’opération sur titres terminé, la société disposera de 2 millions de nouvelles actions (10 millions / 5), chaque action coûtant désormais 25 $ chacune (5 x 5).
La variation proportionnelle du cours de l’action soutient également le fait que la société n’a pas créé de valeur réelle simplement en effectuant le regroupement d’actions. Sa valeur globale, représentée par la capitalisation boursière, avant et après l’OST devrait rester la même.
La capitalisation boursière précédente correspond au nombre total d’actions antérieur multiplié par le prix initial par action, qui est de 50 millions de dollars (5 x 10 millions de dollars). La capitalisation boursière à la suite de la fusion inversée correspond au nouveau nombre total d’actions multiplié par le nouveau prix par action, qui est également de 50 millions de dollars (25 x 2 millions).
Le facteur par lequel la direction de l’entreprise décide d’opter pour le regroupement d’actions devient le multiple par lequel le marché ajuste automatiquement le cours de l’action.
Exemple du monde réel
En avril 2002, la plus grande société de communication des États-Unis, AT&T Inc. (T), a procédé à un regroupement d’actions 1 pour 5, en conjonction avec des plans de scission de sa division de télévision par câble et de fusion avec Comcast Corp. (CMCSA ). L’opération sur titres était planifiée car AT&T craignait que le spin-off ne conduise à une baisse significative du cours de son action et n’ait un impact sur la liquidité, l’activité et sa capacité à lever des capitaux.
D’autres exemples réguliers de fractionnement d’actions comprennent de nombreuses petites entreprises souvent non rentables impliquées dans la recherche et le développement (R&D), qui n’ont aucun produit ou service à but lucratif ou commercialisable. Dans de tels cas, les entreprises subissent cette opération sur titres simplement pour maintenir leur cotation sur une bourse de premier ordre.
Pourquoi une entreprise ferait-elle l’objet d’un Reverse Stock Split ?
Les fractionnements inversés sont généralement effectués lorsque le cours de l’action tombe trop bas, ce qui la met en danger d’être radiée d’une bourse pour non-respect de certaines exigences de prix minimum. Avoir un cours d’action plus élevé peut également attirer certains investisseurs qui ne considéreraient pas les actions cotées en cents pour leurs portefeuilles.
Que se passe-t-il si je possède des actions faisant l’objet d’un regroupement d’actions ?
Avec une scission inversée, les actionnaires inscrits verront le nombre d’actions qu’ils détiennent diminuer, mais également le prix de chaque action augmentera de manière comparable. Par exemple, dans un fractionnement d’actions à l’échelle 1:10, si vous possédiez 1 000 actions qui se négociaient à 5 $ juste avant le fractionnement, vous posséderiez alors 100 actions à 50 $ chacune. Votre courtier s’occupera de cela automatiquement, vous n’avez donc rien à faire. Un fractionnement inversé n’affectera pas vos impôts.
Les Reverse Splits sont-ils bons ou mauvais ?
Souvent, les fractionnements inversés sont perçus de manière négative, car ils signalent que le cours de l’action d’une entreprise a considérablement baissé, ce qui peut la mettre en danger d’être radiée de la cote. Les actions à prix plus élevé après la scission peuvent également être moins attrayantes pour certains investisseurs de détail qui préfèrent les actions avec des prix autocollants inférieurs.
Pourquoi l’ETN que je possède a-t-il autant de fractionnements inversés ?
Certains produits négociés en bourse, tels que les billets négociés en bourse (ETN), perdent naturellement de la valeur au fil du temps et doivent subir régulièrement des fractionnements inversés, mais ces produits ne sont pas destinés à être conservés plus de quelques heures ou jours. En effet, les ETN sont techniquement des instruments de dette qui détiennent des dérivés sur des produits tels que des matières premières ou des instruments liés à la volatilité et non les actifs sous-jacents réels.