Définition commerciale de Ginzy
Qu’est-ce que Ginzy Trading ?
Le trading Ginzy consiste à vendre une partie d’un ordre au prix d’offre, puis le reste au même courtier au prix d’offre inférieur. L’objectif est d’obtenir un prix moyen sur l’ordre qui se situe quelque part entre l’écart acheteur-vendeur actuel.
Autrefois populaire dans les salles de négociation en salle, cette pratique est largement tombée en désuétude en raison de l’examen réglementaire et du fait que les écarts acheteur-vendeur se négocient désormais en quelques centimes. De plus, l’utilisation du trading Ginzy pour les prix des jeux est désormais illégale sur de nombreuses bourses.
Points clés à retenir
- Le trading Ginzy consiste à diviser un ordre en partie sur l’offre et en partie sur le cours acheteur.
- L’objectif est d’obtenir un remplissage moyen supérieur à l’enchère du marché en tant qu’amélioration du prix pour le client.
- Alors que cette pratique était autrefois courante sur les échanges physiques, le commerce électronique et la surveillance réglementaire ont considérablement réduit son utilisation.
- Aujourd’hui, le commerce de Ginzy est largement interdit en vertu de la loi sur le commerce des matières premières.
- La pratique est également de plus en plus obsolète, car les spreads bid-ask sont cotés en centimes.
Comprendre le trading de Ginzy
Le trading Ginzy était à l’origine effectué principalement pour obtenir un prix moyen pour le client dans les incréments prédéfinis, ou ticks, dans lesquels le marché est négocié. Un tick est une mesure du mouvement minimum à la hausse ou à la baisse du prix d’un titre. Un tick peut également faire référence à la variation du prix d’un titre d’une transaction à l’autre.
Le commerce de Ginzy est généralement considéré comme contraire à l’éthique et la pratique est illégale si un tel commerce est causé par une collusion entre courtiers. Les courtiers s’engagent dans le trading Ginzy pour essayer d’éviter les règles qui interdisent de négocier un seul ordre à différents incréments. Cependant, la pratique qui en résulte enfreint toujours les règles qui interdisent à un courtier de citer des prix différents sur le même ordre.
Les règles d’échange exigent généralement que les courtiers cherchent à obtenir le meilleur prix possible pour leurs clients et qu’ils effectuent toutes les transactions sur le marché libre. Le besoin de trading de Ginzy a diminué au fil du temps, car les bourses ont diminué la taille des ticks, passant du 1/8e de dollar observé dans le passé aux ticks d’un centime que de nombreux instruments négocient aujourd’hui. L’utilisation accrue des systèmes de correspondance des commandes électroniques et de gré à gré contribue également à prévenir les transactions illégales.
Ginzy Trading et la loi sur les échanges de marchandises
Les régulateurs ont considéré le commerce de Ginzy comme une pratique commerciale non concurrentielle qui viole la loi sur les échanges de marchandises.
La Commodity Exchange Act, ou CEA, promulguée en 1936, prévoit une réglementation fédérale pour toutes les activités de négociation à terme. Le CEA a essentiellement remplacé le Grain Futures Act de 1922 et vise à prévenir et à éliminer les obstacles au commerce interétatique des marchandises en réglementant les transactions sur les marchés à terme des marchandises. La réglementation au sein du CEA limite ou supprime les ventes à découvert et élimine les possibilités de manipulation. Le CEA a également établi le cadre statutaire dans lequel opère la Commodity Futures Trading Commission (CTFC).
Le CEA confère à la Commodity Future Trading Commission le pouvoir d’établir des réglementations en matière de négociation. Ces réglementations favorisent des marchés à terme compétitifs et efficaces et, à ce titre, interdisent l’utilisation du trading Ginzy car il s’agit d’une pratique commerciale non concurrentielle. Les réglementations mises en place par la CFTC protègent également les investisseurs contre la manipulation, les pratiques commerciales abusives et la fraude.
La CFTC a cinq commissions, chacune dirigée par un commissaire, qui est nommé par le président et approuvé par le Sénat.
Le trading de Ginzy était à son apogée des années 1980 au début des années 2000, lorsque les tailles de cotation étaient cotées en fractions. La décimalisation des cotations boursières a considérablement réduit la viabilité de cette pratique.
Exemple de Ginzy Trading
Imaginez que l’action XYZ est cotée entre 48,00 $ et 49,00 $, ce qui lui donne un large écart acheteur-vendeur de 1,00 $. Supposons également que le pas de cotation de cette action hypothétique est de 0,50 $. Un acheteur est intéressé à acheter 200 actions de XYZ et plusieurs vendeurs ont exprimé leur intérêt à offrir le niveau moyen du marché de 48,50 $. Un vendeur est motivé pour vendre XYZ à l’acheteur mais veut un meilleur prix. Le vendeur pourrait offrir 100 à 48,50 $ et vendre les 100 actions restantes à 48,00 $, pour un prix moyen de 48,25 $.
Ce prix est une amélioration pour l’acheteur (qui était peut-être prêt à payer 48,50 $) et le vendeur (qui était peut-être prêt à vendre à 48,00 $). En divisant la commande en deux parties, le vendeur a pu trouver un prix qui existait entre la taille de cotation minimale pour l’action XYZ, ce qui en fait un échange Ginzy.
Pourquoi les commerçants divisent-ils les commandes ?
Les commerçants peuvent diviser des ordres plus importants en une série de plus petits pour plusieurs raisons. L’une pourrait être d’éviter de déplacer le marché sur une grosse commande. Si un vendeur doit se débarrasser d’un grand nombre d’actions en une seule fois, cela peut faire baisser artificiellement le prix et entraîner un remplissage inférieur. Une série d’ordres de vente plus petits est moins susceptible d’avoir le même impact immédiat. Un commerçant peut également diviser un ordre dans le but d’obtenir un meilleur prix ou d’obtenir un prix moyen sur une certaine période de temps.
Comment fonctionne un spread bid-ask ?
L’écart acheteur-vendeur représente le prix le plus élevé qu’une personne est prête à payer pour une action ainsi que le prix le plus bas qu’une personne est prête à la vendre. Cette cotation de prix peut être fixée par un teneur de marché (MM) qui est prêt à prendre les deux côtés de ce marché, ou le résultat de différents acheteurs et vendeurs. Plus le spread est serré, plus le titre est souvent liquide et actif. De larges spreads indiquent plutôt un manque de liquidité.
Comment les gens profitent-ils de l’écart acheteur-vendeur ?
Un trader qui publie activement à la fois une offre et une offre sur une action est appelé teneur de marché. Si le teneur de marché peut constamment acheter au cours acheteur et vendre au cours vendeur, il profitera de l’écart entre les deux prix.