Définition à terme de revenu fixe

Qu’est-ce qu’un contrat à terme sur revenu fixe ?

Un contrat à terme sur titres à revenu fixe est un contrat dérivé pour acheter ou vendre des titres à revenu fixe à une date future, mais à un prix accepté aujourd’hui.

Le revenu fixe fait référence à un type d’investissement dans lequel des taux de rendement réels ou des revenus périodiques sont perçus à intervalles réguliers et à des niveaux raisonnablement prévisibles. Les investisseurs peuvent utiliser des contrats à terme sur des titres à revenu fixe pour bloquer le prix d’une obligation aujourd’hui tout en prenant possession ou en vendant le titre lui-même à l’avenir.

Comment fonctionne un contrat à terme sur titres à revenu fixe

Le risque lié à la détention de contrats à terme sur titres à revenu fixe est que les taux d’intérêt du marché pour les obligations sous-jacentes peuvent augmenter ou diminuer. Ces changements affectent le rendement de l’obligation et donc son prix. Les taux à terme deviennent alors le centre d’attention des investisseurs, surtout si le marché des titres à revenu fixe est considéré comme volatil. Un taux à terme est le taux d’intérêt applicable à une transaction financière qui aura lieu dans le futur.

Considérations particulières

Tarification d’un contrat à terme sur revenu fixe

Pour calculer le prix d’un contrat à terme sur revenu fixe, vous soustrayez la valeur actuelle (VA) des paiements de coupon, sur la durée de vie du contrat, du prix de l’obligation. Cette valeur est aggravée par le taux sans risque sur la durée de vie de l’option. Le taux sans risque représente l’intérêt qu’un investisseur attendrait d’un investissement entièrement sans risque sur une période donnée.

La valeur du contrat est le prix de l’obligation, moins la valeur actuelle des coupons, moins la valeur actuelle du prix qui sera payé à l’expiration (prix de l’obligation – coupons PV – prix PV payé à l’expiration).

Profiter d’un contrat à terme sur les titres à revenu fixe

Profiter d’un contrat à terme sur revenu fixe dépend de quel côté du contrat l’investisseur se trouve. Un acheteur conclut le contrat en espérant que le prix du marché de l’obligation sera plus élevé à l’avenir, car la différence entre le prix contracté et le prix du marché représente un profit. Le vendeur s’attend à ce que le prix de l’obligation baisse.

Bien que le nombre de paiements de coupons pour la durée de vie de l’obligation puisse dépasser la durée de vie du contrat, la contrepartie ne concerne que les paiements dus pendant la durée du contrat. Cette limitation de paiement est due à certaines obligations dont l’échéance est beaucoup plus longue que la durée du contrat. Les participants au contrat se couvrent contre les mouvements de prix sur une période plus courte.

Les contrats à terme sur titres à revenu fixe sont les instruments préférés des investisseurs qui cherchent à couvrir les risques de taux d’intérêt ou d’autres risques sur le marché obligataire. D’autres traders sont attirés par le marché à terme des titres à revenu fixe pour profiter des anomalies entre les marchés à terme et au comptant des obligations et autres instruments de dette.

Contrat à terme sur revenu fixe vs contrat à terme sur revenu fixe

Les dérivés à revenu fixe peuvent être négociés sur des bourses, où l’obligation sous-jacente et les conditions du contrat sont standardisées. Contrairement à un contrat à terme négocié de gré à gré (OTC), un dérivé standardisé à revenu fixe est un contrat à terme négocié en bourse. Ces bourses publient ces taux ainsi que les types d’obligations acceptées en paiement. Sinon, les contrats à terme et les contrats à terme fonctionnent de la même manière.