Day Traders en tant que « argent stupide » ? Les pros font maintenant attention

JPMorgan Chase & Co. a lancé en septembre un nouveau produit de données qui comprend des informations sur les titres que les investisseurs individuels sont susceptibles d’acheter et de vendre, ainsi que sur les secteurs et les actions dont on parle sur les réseaux sociaux. Environ 50 clients, dont certains des plus grands gestionnaires d’actifs et quantitatifs, testent le produit, selon la banque. Les négociants en actions de JPMorgan l’utilisent également pour gérer leurs propres risques.

« Le flux de la vente au détail n’est pas quelque chose que vous pouvez ignorer si vous êtes un investisseur professionnel », déclare Chris Berthe, co-responsable mondial de la négociation d’actions au comptant chez JPMorgan. « C’est une toute nouvelle classe d’investisseurs qui a émergé, et c’est une classe d’investisseurs qui maîtrise les thèmes. »

Les recrues se précipitent

Le changement illustre à quel point les recrues ont changé le paysage de l’investissement. Il y a un an, les observateurs du marché se demandaient si la révolution du commerce de détail allait se poursuivre. Maintenant, beaucoup se demandent à quoi cela ressemblera cette année.

Après avoir hésité à investir activement pendant une grande partie de la dernière décennie, des millions d’Américains, retranchés chez eux à cause de Covid-19, sont devenus des day traders en 2020. Attirés par des marchés volatils et des applications téléphoniques qui permettaient de négocier des actions gratuitement, ils ont afflué aux médias sociaux pour investir des idées. Cette année-là, ils se sont entassés dans des actions comme Hertz Global Holdings Inc.

(et ont finalement été récompensés lorsque la société de location de voitures est sortie de la faillite). On estime que plus de 10 millions d’investisseurs individuels ont ouvert de nouveaux comptes de courtage en 2020, selon Devin Ryan, directeur de la recherche sur les technologies financières chez JMP Securities.

L’année dernière, les tendances de 2020 se sont accélérées. JMP Securities estime que 15 millions d’Américains supplémentaires ont ouvert des comptes de courtage en 2021. Les forums de médias sociaux sont devenus de plus en plus utilisés pour le trading. Certains investisseurs individuels ont utilisé leur nombre croissant pour envoyer des actions, y compris GameStop Corp.

et AMC Entertainment Holdings Inc.

en volant. De nombreux débutants ont apprécié d’infliger des pertes importantes à certains fonds spéculatifs et de démontrer que les playbooks traditionnels ne sont pas le seul moyen de gagner.

Les investissements qui n’avaient pas beaucoup de sens sur le papier sont devenus précieux en 2021 parce que les day traders les ont déclarés tels. Les crypto-monnaies plaisantes telles que le dogecoin – en hausse de plus de 1 900 % au cours de la dernière année sur la base des niveaux de vendredi soir – ont frappé des millionnaires autoproclamés. Un marché des jetons non fongibles (NFT), ou des images numériques d’objets tels que des avatars de singes ennuyés, a explosé.

JPMorgan estime que les investisseurs individuels ont représenté plusieurs fois plus d’un tiers de l’activité de négociation quotidienne au cours des 18 derniers mois, atteignant près de 40 % des actions négociées les jours de pointe.

Certes, beaucoup de débutants ont perdu de l’argent. Certains se sont endettés sans comprendre ce qu’ils faisaient, les laissant vulnérables à de lourdes pertes lorsque les cours boursiers chutaient. Les stratégies d’investissement plus risquées, y compris le trading d’options, ont explosé. De nombreux investisseurs amateurs ont acheté des actions bourdonnantes près du sommet des rallyes, seulement pour voir les prix chuter rapidement.

Les commerçants individuels en 2021 ont acheté pour 292 milliards de dollars nets d’actions américaines et de fonds négociés en bourse, selon la plateforme VandaTrack de Vanda Research, qui suit et vend des données sur les achats d’actions américaines par des investisseurs individuels. C’est plus de sept fois le montant de 2019. Les investisseurs individuels semblent jusqu’à présent prêts à maintenir des niveaux d’activité d’achat similaires en 2022.

Les analystes s’attendent à une route plus cahoteuse pour les actions américaines cette année, et certains gestionnaires de fonds estiment que toute volatilité prolongée pourrait chasser les investisseurs individuels du marché. Beaucoup disent que l’activité d’aujourd’hui ressemble à la fin des années 1990, lorsque les investisseurs individuels se sont entassés dans le commerce pour fuir lorsque la bulle Internet a éclaté.

Jusqu’à présent, les investisseurs individuels ont montré un estomac solide pour les jours cahoteux. L’année dernière, les huit jours d’achat les plus importants du groupe en termes de volume en dollars se sont produits lorsque le S&P 500 a chuté de 1,3 % ou plus, selon les données de VandaTrack. Plusieurs articles universitaires ont constaté que les investisseurs individuels ont parfois contribué à stabiliser les marchés, en fournissant des liquidités en période de volatilité.

Les grands noms remarquent

Selon certains témoignages, les investisseurs débutants ont déjà modifié les stratégies de trading de certains investisseurs professionnels. Une façon en particulier : la façon dont certains font des paris baissiers.

Les actions Meme comme GameStop avaient des niveaux élevés d’intérêt à court terme avant d’attirer l’attention des commerçants de Reddit. Cela signifie que d’autres investisseurs – généralement des professionnels, comme les fonds spéculatifs – pariaient que ces actions chuteraient. Lors d’une vente à découvert d’une action, un investisseur emprunte des actions d’une société et les vend, dans l’espoir de les racheter plus tard à un prix inférieur.

Lorsque les amateurs ont fait monter en flèche GameStop et d’autres actions, les vendeurs à découvert ont parfois été contraints de racheter des actions, souvent à des prix beaucoup plus élevés.

Ces jours-ci, les investisseurs évitent de prendre de gros risques avec leurs jeux de vente à découvert, selon une analyse d’Ihor Dusaniwsky. Il est responsable de l’analyse prédictive chez S3 Partners, une société d’analyse de technologie et de données qui suit de près l’activité des vendeurs à découvert.

Seules sept actions sur le marché américain avaient un intérêt à découvert de 40% ou plus à la fin de 2021, selon son analyse des actions où au moins 10 millions de dollars d’actions avaient été vendues à découvert. C’était en baisse par rapport aux 40 actions début janvier 2020 et aux 19 actions en janvier 2021. Et contrairement aux périodes précédentes, aucune action de son analyse n’avait d’intérêt court de 70 % ou plus à la fin de 2021.

L’année dernière, S3 a commencé à proposer de nouveaux outils qui indiquent aux clients quelles actions ont des niveaux d’intérêt à court terme et qui pourraient les rendre vulnérables à des pertes soudaines si des investisseurs individuels s’entassent.

« Au fond de l’esprit de chaque fonds spéculatif se trouve: » Je ne veux pas être du mauvais côté d’un jeu de meme-stock «  », déclare M. Dusaniwsky. « C’est un travail à plein temps de s’assurer que vous ne vous faites pas renverser par un bus. »

Mme McCabe est journaliste au Wall Street Journal à New York. Elle peut être contactée à caitlin.mccabe@wsj.com.