Comment trader le VIX et la volatilité du marché à l’aide d’ETF

La volatilité fait bouger les marchés de manière aussi fiable que le prix ou le volume, augmentant et se contractant au fil du temps en réaction à la cupidité et à la peur. Les périodes de forte volatilité reflètent des environnements à haut risque et à haute récompense, dans lesquels un timing parfait peut enregistrer des bénéfices impressionnants tandis que se tromper peut entraîner de lourdes pertes. De nombreux acteurs du marché évitent entièrement de prévoir les prix pendant les périodes de stress, plaçant plutôt des paris sur la direction de la volatilité via des contrats à terme VIX ou des fonds d’actions spécialisés qui réagissent à ces contrats. Bien que tirer profit de ces instruments nécessite des compétences sophistiquées, le gain en vaut la chandelle, surtout lorsque la volatilité est en forte tendance, à la hausse ou à la baisse.

Créé en 1993, l’indice de volatilité du marché CBOE (VIX) fournit des instantanés en temps réel des niveaux de cupidité et de peur, ainsi que les attentes de volatilité au cours des 30 prochaines sessions. Il fournit la base de la tarification des contrats à terme, ainsi que des stratégies que les market timers peuvent utiliser pour chronométrer les entrées et les sorties dans des fonds d’actions basés sur la volatilité. Introduits après l’effondrement économique de 2008, ces instruments complexes sont devenus extrêmement populaires à la fois pour la couverture et les jeux directionnels.

L’achat et la vente de ces titres ont généré un effet de leadership sur l’indicateur VIX et le contrat à terme VIX ces dernières années en raison de leur énorme volume. Vous pouvez voir cela se produire lorsque les fonds éclatent, s’effondrent et s’inversent avant l’indicateur sous-jacent. Cet effet est le plus répandu dans des conditions de marché très volatiles.

Instruments de négociation

Alors que les contrats à terme VIX offrent l’exposition la plus pure aux fluctuations de la volatilité, les fonds de volatilité attirent beaucoup plus de volume car ils sont facilement accessibles via des comptes d’actions. Plutôt que des fonds négociés en bourse (FNB), bon nombre de ces instruments sont des produits négociés en bourse (ETP) qui utilisent des calculs complexes superposant plusieurs mois de contrats à terme VIX aux attentes à court et à moyen terme.

Fonds de volatilité

• ETN à court terme S&P 500 VIX (VXX)
• ETN à moyen terme S&P 500 VIX (VXZ)
• FNB de contrats à terme à court terme VIX (VIXY)
• ETN à court terme VIX (VIIX)

Fonds à volatilité inverse/à effet de levier

• ETN à court terme VIX inversé quotidien (XIV)
• FNB à court terme VIX à court terme (SVXY)
• FNB de contrats à terme à court terme Ultra VIX (UVXY)
• Quotidien 2x VIX ETN à court terme (TVIX)
• ETN à moyen terme VIX inverse quotidien (ZIV)

La tarification en temps réel des fonds diminue par contango, ce qui reflète les variations temporelles entre un contrat à terme et les prix au comptant. Ces calculs peuvent comprimer les bénéfices sur des marchés volatils, entraînant une sous-performance importante du titre par rapport à l’indicateur sous-jacent. En conséquence, ils fonctionnent mieux dans les stratégies à court terme qui utilisent des techniques de sortie agressives, des stratégies à long terme et des couvertures, et en combinaison avec des contrats à terme VIX et des options de protection.

Analyse VIX

Les stratégies de fonds à volatilité nécessitent une approche en deux étapes qui examine le VIX ainsi que l’action des prix sur le fonds ciblé. Une compréhension de l’analyse technique VIX peut atténuer l’effet d’amortissement des bénéfices du report en identifiant les niveaux et les points de retournement où les fonds perdront leur élan de tendance. Cela fonctionne parce que les contrats à terme à plus long terme utilisés pour calculer les prix sont moins sensibles au mouvement VIX à court terme, exerçant un effet plus important lorsque l’élan de la tendance diminue.

Le graphique VIX génère des pics verticaux qui reflètent des périodes de stress élevé, induites par des catalyseurs économiques, politiques ou environnementaux. Il est préférable de surveiller les niveaux absolus lorsque vous essayez d’interpréter ces modèles irréguliers, en recherchant des inversions autour de grands nombres ronds, comme 20, 30 ou 40 et près des pics précédents. Faites également attention aux interactions entre l’indicateur et les EMA à 50 et 200 jours, ces niveaux agissant comme support ou résistance.

Gardez un VIX en temps réel sur vos écrans lorsque vous envisagez des entrées dans des fonds de volatilité. Comparez la tendance avec l’action des prix sur les contrats à terme sur indices populaires, y compris le S&P 500 et le Nasdaq 100. Les relations de convergence et de divergence entre ces instruments génèrent des observations qui aident à la synchronisation du marché et à la gestion des risques :

• Hausse du VIX + hausse des contrats à terme sur les indices S&P 500 et Nasdaq 100 = divergence baissière qui prédit une diminution de l’appétit pour le risque et un risque élevé de retournement à la baisse.
• Hausse du VIX + baisse des contrats à terme sur les indices S&P 500 et Nasdaq 100 = convergence baissière qui augmente les chances d’une journée de tendance baissière.
• Baisse du VIX + baisse des contrats à terme sur les indices S&P 500 et Nasdaq 100 = divergence haussière qui prédit un appétit croissant pour le risque et un potentiel élevé de retournement à la hausse.
• Baisse du VIX + hausse des contrats à terme sur les indices S&P 500 et Nasdaq 100 = convergence haussière qui augmente les chances d’une journée de tendance haussière.
• Une action divergente entre les contrats à terme sur les indices S&P 500 et Nasdaq 100 réduit la fiabilité prédictive, entraînant souvent des faux-semblants, de la confusion et des conditions liées à la plage.

Mesurez les tendances de la volatilité avec les graphiques VIX à long et à court terme, à la recherche de fonds sympathiques. La hausse du VIX tend à accroître la corrélation entre les indices boursiers et les composants sous-jacents, rendant l’exposition aux fonds longs plus attrayante. La chute de VIX renverse cette équation, prenant en charge les entrées à court terme qui nécessitent une prise de bénéfices tandis que VIX revient à des moyennes à plus long terme.

La ligne de fond

Les fonds à volatilité offrent une exposition à des niveaux élevés de « cupidité et de peur » tout en évitant les prédictions sur la direction des prix. La construction complexe des fonds les rend mieux adaptés aux stratégies de trading à court terme dans des conditions volatiles et aux stratégies à court terme à long terme dans des conditions bénignes et calmes, y compris des environnements de marché haussier.