Comment pouvez-vous perdre plus d’argent que vous n’en investissez en court-circuitant une action ?
Malheureusement, il est facile de perdre plus d’argent que vous n’en investissez lorsque vous vendez à découvert une action, ou tout autre titre, d’ailleurs. En fait, il n’y a pas de limite au montant d’argent que vous pouvez perdre dans une vente à découvert.
Tout d’abord, il est important de comprendre la vente à découvert elle-même. Une vente à découvert est une transaction dans laquelle le vendeur ne possède pas réellement l’action vendue mais l’emprunte (ou l’argent pour l’acheter) auprès d’un courtier via lequel l’ordre de vente est passé. Le vendeur a alors l’obligation de racheter les actions à un moment donné dans le futur. Les ventes à découvert sont des transactions sur marge : vous ne mettez en place qu’une partie de votre propre argent et obtenez un prêt pour le reste, pour la transaction.
Points clés à retenir
- Vous pouvez perdre plus que ce que vous investissez dans une vente à découvert si le prix des actions que vous avez empruntées pour la transaction augmente, au lieu de baisser comme vous le pensiez.
- Alors qu’en théorie vous pourriez perdre un montant illimité, en réalité les pertes sont généralement réduites : la maison de courtage institue un ordre stop, qui achète essentiellement les actions sur le marché pour vous, clôturant votre position et votre exposition à de nouvelles augmentations de prix.
Lorsque vous vendez une action à découvert, vous espérez que le prix de l’action baissera le plus possible. Étant donné que les actions ne se négocient jamais avec des nombres négatifs, la plus grande baisse possible d’une action est de zéro. Cela met une limite sur le profit maximum qui peut être réalisé dans une vente à découvert. D’un autre côté, il n’y a pas de limite à la hausse du prix de l’action, et comme vous devez éventuellement restituer les actions empruntées, vos pertes sont potentiellement illimitées. C’est pourquoi vous êtes en mesure de perdre plus d’argent que vous n’en avez reçu de l’investissement dans le court.
Exemple de perte de vente à découvert
Par exemple, si vous vendiez 100 actions à 50 $, le montant total que vous recevriez serait de 5 000 $. Vous devrez alors 100 actions au prêteur à un moment donné dans le futur. Si le cours de l’action tombait à 0 $, vous ne devriez rien au prêteur et votre profit serait de 5 000 $, soit 100 %. Si, toutefois, le cours de l’action montait à 200 $ par action, lorsque vous clôtureriez la position, vous retourneriez 100 actions à un coût de 20 000 $. Cela équivaut à une perte de 15 000 $, soit un retour sur investissement de -300% (5 000 $ – 20 000 $ ou -15 000 $ / 5 000 $).
Conséquences d’une perte de vente à découvert
La perte créée par une vente à découvert qui a mal tourné est comme toute autre dette. Si vous n’êtes pas en mesure de payer directement ce que vous devez, vous devrez vendre d’autres actifs pour le couvrir ou, dans le pire des cas, déposer le bilan.
La bonne nouvelle est qu’il est peu probable que vous subissiez des pertes aussi massives. Lorsque vous ouvrez un compte sur marge, vous signez généralement un accord stipulant que la société de bourse peut instituer des ordres stop, alias « stops », si le titre commence à évoluer de manière significative contre vous. Dans ce cas, il s’agirait spécifiquement d’un ordre stop d’achat, qui achète essentiellement les actions sur le marché pour l’investisseur et clôture la position. Cette transaction retourne les actions au prêteur, et le montant de l’achat est dû par l’investisseur court à l’entreprise ; vous pouvez toujours perdre de l’argent, mais le risque que le stock monte en flèche et vous anéantisse est réduit. Ainsi, alors que la mécanique d’une vente à découvert signifie que la potentiel car les pertes infinies sont là, la probabilité que vous subissiez réellement des pertes infinies est faible.
La ligne de fond
Il est crucial pour tout investisseur qui utilise des ventes à découvert de surveiller ses positions et d’utiliser des outils tels que des ordres stop-loss ou d’autres stratégies de stop-limit.