Comment l’inflation affecte-t-elle les investissements à revenu fixe ?
L’inflation peut avoir un impact négatif sur les actifs à revenu fixe lorsqu’elle entraîne des taux d’intérêt plus élevés. Les banques centrales, comme la Réserve fédérale américaine, ont généralement des objectifs d’inflation. Lorsque l’inflation commencera à dépasser le seuil souhaité, les autorités augmenteront les taux d’intérêt. Étant donné que les paiements d’intérêts sur les actifs à revenu fixe existants deviennent moins compétitifs par rapport aux nouveaux instruments à revenu fixe à taux plus élevé, les prix des actifs à revenu fixe existants chuteront généralement. En d’autres termes, il existe une relation inverse entre les taux d’intérêt et les prix des actifs à revenu fixe. Une inflation élevée peut également saper les rendements des stratégies qui reposent sur des paiements fixes.
Points clés à retenir
- L’inflation peut avoir un impact négatif sur les actifs à revenu fixe lorsqu’elle entraîne des taux d’intérêt plus élevés.
- Les instruments à revenu fixe comprennent les obligations et les certificats de dépôt (CD).
- Les prix des actifs à revenu fixe évoluent à l’opposé de leurs rendements.
- L’inflation se produit généralement pendant les périodes de vigueur économique et lorsque les prix des salaires, des marchandises et des produits de base commencent à augmenter.
- L’indice des prix à la consommation (IPC) et l’indice des prix à la production (IPP) sont des indicateurs économiques couramment utilisés pour évaluer l’inflation.
Qu’est-ce qui stimule l’inflation
L’inflation est généralement définie comme une augmentation soutenue du niveau des prix des biens et des services dans l’ensemble d’une économie. Il n’y a pas de consensus généralisé sur la cause principale de l’inflation, mais la plupart des économistes conviennent que l’inflation fait souvent surface pendant les périodes de vigueur de l’économie. Lorsque les taux de chômage baissent, les entreprises doivent commencer à payer des salaires plus élevés, ce qui entraîne une augmentation des coûts de production. Ces augmentations sont répercutées sur le consommateur sous forme de prix plus élevés pour les biens et services.
L’inflation peut également se produire lorsque le gouvernement d’un pays imprime plus d’argent que ne le justifie la richesse du pays, entraînant une baisse de la valeur de la monnaie et de son pouvoir d’achat.
Inflation et taux d’intérêt
Les actifs à revenu fixe sont des titres de créance qui offrent des paiements réguliers, parfois appelés coupons, aux détenteurs jusqu’à l’échéance. Les exemples incluent les obligations de sociétés, la dette gouvernementale, les obligations municipales et les certificats de dépôt. Par exemple, une entreprise émet une obligation d’entreprise à 5 % d’une valeur nominale de 1 000 $ qui vient à échéance dans cinq ans. L’obligation paie 50 $ (5 % de 1 000 $) par an pendant cinq ans, puis restitue les 1 000 $ à l’échéance de l’obligation.
Maintenant, supposons que l’inflation élevée fasse monter les taux d’intérêt et pour concurrencer les autres émetteurs d’obligations, la même entreprise doit désormais émettre des obligations à cinq ans à 6 %. Si l’investisseur détenant l’obligation à 5 % souhaite vendre son obligation sur le marché, il doit désormais concurrencer la nouvelle obligation à 6 %. Par conséquent, il est peu probable qu’ils trouvent un acheteur pour leur obligation pour la valeur nominale totale de 1 000 $. Au lieu de cela, l’obligation pourrait valoir environ 850 $, ce qui se traduit par un rendement annuel de 6 % compte tenu du paiement d’intérêts annuel de 50 $ par an.
Alors que le détenteur d’obligations peut toujours conserver l’obligation jusqu’à l’échéance et recevoir la valeur nominale totale de 1 000 $ à l’échéance, l’exemple hypothétique illustre comment les prix des obligations peuvent chuter, forçant les rendements à augmenter en raison de la concurrence d’obligations similaires et plus récentes. L’impact réel dépend du type d’instrument à revenu fixe détenu, de la rapidité avec laquelle les taux augmentent et de l’endroit où les taux (à court ou à long terme) montent le long de la courbe des taux.
Risque inflationniste
Comprendre la différence entre les taux d’intérêt nominaux et réels peut également vous aider à mieux comprendre comment l’inflation affecte négativement les actifs à revenu fixe. Le taux d’intérêt nominal d’une obligation ne tient pas compte de l’inflation, et un investisseur ne gagnera ce montant que lorsque l’inflation sera nulle. Le taux d’intérêt réel d’une obligation, en revanche, indique le rendement réel de l’investisseur en soustrayant l’inflation du taux d’intérêt nominal.
Par exemple, si le taux d’intérêt nominal est de 4 % et l’inflation de 3 %, le taux d’intérêt réel est de 1 %. Si l’inflation est supérieure au taux d’intérêt nominal, le rendement de l’obligataire ne suit pas l’augmentation du coût de la vie due à l’inflation. Comme de nombreux investisseurs comptent sur les obligations comme source de revenu prévisible, les périodes d’inflation élevée minent leurs rendements. C’est ce qu’on appelle le risque inflationniste.
IPC vs IPP
L’un des aspects les plus problématiques de l’inflation est que son impact sur les investissements n’est pas explicitement mentionné. Au lieu de cela, les investisseurs surveillent souvent des indicateurs économiques tels que l’indice des prix à la production (IPP) et l’indice des prix à la consommation (IPC) pour avoir une idée des tendances générales de l’inflation.
Lorsque les économistes parlent de hausse de l’inflation, ils font généralement référence à une hausse de l’indice des prix à la consommation, qui suit les prix globaux au niveau de la vente au détail. L’indice des prix à la production, quant à lui, se compose des prix des biens de consommation et des biens d’équipement payés aux producteurs (principalement par les détaillants). Les tendances inflationnistes se reflètent plus tôt dans l’IPP que dans l’IPC. Ainsi, le PPI peut être utile aux investisseurs comme un signal précoce d’inflation imminente.