Comment les capital-risqueurs font des choix d’investissement
Pour les entrepreneurs qui cherchent à lever des capitaux pour leurs entreprises en démarrage, les investisseurs en démarrage tels que les investisseurs providentiels et les investisseurs en capital-risque peuvent être extrêmement difficiles à trouver, et lorsque vous les trouvez, il est encore plus difficile d’en retirer de l’argent.
Mais les investisseurs providentiels et les investisseurs en capital-risque (VC) prennent de sérieux risques. Les nouvelles entreprises ont souvent peu ou pas de ventes ; les fondateurs peuvent n’avoir qu’une faible expérience de gestion dans la vie réelle, et le plan d’affaires peut être basé sur rien de plus qu’un concept ou un simple prototype. Il existe de nombreuses bonnes raisons pour lesquelles les VC sont serrés avec leurs investissements.
Pourtant, malgré des risques énormes, les VC versent des millions de dollars à de minuscules entreprises non testées dans l’espoir qu’elles finiront par se transformer en la prochaine grande chose. Alors, qu’est-ce qui incite les VC à sortir leurs chéquiers ?
Avec les entreprises matures, le processus d’établissement de la valeur et de la capacité d’investissement est assez simple. Les entreprises établies produisent des ventes, des bénéfices et des flux de trésorerie qui peuvent être utilisés pour arriver à une mesure de valeur assez fiable. Pour les entreprises à un stade précoce, cependant, les VC doivent faire beaucoup plus d’efforts pour entrer dans l’entreprise et saisir l’opportunité.
Points clés à retenir
- Les capital-risqueurs (VC) sont connus pour faire de gros paris dans de nouvelles entreprises en démarrage, dans l’espoir de réussir un coup de circuit sur une future entreprise d’un milliard de dollars.
- Avec autant d’opportunités d’investissement et d’argumentaires de démarrage, les VCs ont souvent un ensemble de critères qu’ils recherchent et évaluent avant de faire un investissement.
- L’équipe de direction, le concept et le plan d’entreprise, les opportunités de marché et le jugement des risques jouent tous un rôle dans la prise de cette décision pour un VC.
Voici quelques considérations clés pour un VC lors de l’évaluation d’un investissement potentiel :
Gestion solide
Tout simplement, la gestion est de loin le facteur le plus important que les investisseurs intelligents prennent en considération. Les VC investissent dans une équipe de direction et sa capacité à exécuter le plan d’affaires, d’abord et avant tout. Ils ne recherchent pas de managers « verts » ; ils recherchent idéalement des cadres qui ont bâti avec succès des entreprises qui ont généré des rendements élevés pour les investisseurs.
Les entreprises à la recherche d’investissements en capital-risque doivent être en mesure de fournir une liste de personnes expérimentées et qualifiées qui joueront un rôle central dans le développement de l’entreprise. Les entreprises qui manquent de gestionnaires talentueux devraient être prêtes à les embaucher à l’extérieur. Il y a un vieil adage qui vaut pour de nombreux VCs – ils préféreraient investir dans une mauvaise idée dirigée par une direction accomplie plutôt qu’un excellent plan d’affaires soutenu par une équipe de gestionnaires inexpérimentés.
Taille du marché
Il est important de démontrer que l’entreprise ciblera une opportunité de marché importante et adressable pour attirer l’attention des investisseurs en CR. Pour les sociétés de capital-risque, « grand » signifie généralement un marché qui peut générer un milliard de dollars ou plus de revenus. Afin de recevoir les retours importants qu’ils attendent de leurs investissements, les sociétés de capital-risque veulent généralement s’assurer que les sociétés de leur portefeuille ont une chance d’augmenter leurs ventes d’une valeur de centaines de millions de dollars.
Plus la taille du marché est grande, plus la probabilité d’une vente commerciale est grande, ce qui rend l’entreprise encore plus intéressante pour les VC à la recherche de moyens potentiels de sortir de leur investissement. Idéalement, l’entreprise se développera suffisamment rapidement pour qu’elle prenne la première ou la deuxième place sur le marché.
Les investisseurs en capital-risque s’attendent à ce que les plans d’affaires incluent une analyse détaillée de la taille du marché. Le dimensionnement du marché doit être présenté du « haut vers le bas » et du « bas vers le haut ». Cela signifie fournir des estimations de tiers trouvées dans des rapports d’études de marché, mais aussi des commentaires de clients potentiels, montrant leur volonté d’acheter et de payer pour le produit de l’entreprise.
Excellent produit avec un avantage concurrentiel
Les investisseurs veulent investir dans d’excellents produits et services avec un avantage concurrentiel durable. Ils recherchent une solution à un problème réel et brûlant qui n’a pas été résolu auparavant par d’autres entreprises du marché. Ils recherchent des produits et des services dont les clients ne peuvent se passer – parce que c’est tellement mieux ou parce que c’est tellement moins cher que tout autre produit sur le marché.
Les VC recherchent un avantage concurrentiel sur le marché. Ils veulent que les sociétés de leur portefeuille soient en mesure de générer des ventes et des bénéfices avant que les concurrents n’entrent sur le marché et réduisent leur rentabilité. Moins il y a de concurrents directs opérant dans l’espace, mieux c’est.
Évaluation des risques
Le travail d’un VC est de prendre des risques. Alors, naturellement, ils veulent savoir dans quoi ils s’engagent lorsqu’ils prennent une participation dans une entreprise en phase de démarrage. En parlant aux fondateurs de l’entreprise ou en lisant le plan d’affaires, les VC voudront être absolument clairs sur ce que l’entreprise a accompli et ce qui doit encore être accompli.
- Des problèmes réglementaires ou juridiques pourraient-ils surgir ?
- Est-ce le bon produit pour aujourd’hui ou dans 10 ans ?
- Y a-t-il suffisamment d’argent dans le fonds pour saisir pleinement l’opportunité?
- Y a-t-il une sortie éventuelle de l’investissement et une chance de voir un retour ?
Les façons dont les VC mesurent, évaluent et tentent de minimiser les risques peuvent varier selon le type de fonds et les personnes qui prennent les décisions d’investissement. Mais en fin de compte, les VC tentent d’atténuer les risques tout en produisant de gros retours sur investissement.
Qui sont les capital-risqueurs ?
La ligne de fond
Les récompenses d’un investissement spectaculairement réussi et à rendement élevé peuvent être gâchées par des investissements perdants. Ainsi, avant d’investir de l’argent dans une opportunité, les investisseurs en capital-risque passent beaucoup de temps à les examiner et à rechercher les ingrédients clés du succès. Ils veulent savoir si la direction est à la hauteur de la tâche, la taille de l’opportunité de marché et si le produit a ce qu’il faut pour gagner de l’argent. De plus, ils veulent réduire le risque de l’opportunité.