Comment fonctionnent les contrats à terme S&P 500 ?

Les contrats à terme S&P 500 sont un type de contrat dérivé qui fournit à un acheteur un investissement dont le prix est basé sur l’attente de la valeur future de l’indice S&P 500. Les contrats à terme S&P 500 sont suivis de près par tous les types d’investisseurs et les médias financiers en tant qu’indicateur des mouvements du marché. Les investisseurs peuvent utiliser les contrats à terme S&P 500 pour spéculer sur la valeur future du S&P 500 en achetant ou en vendant des contrats à terme.

Les investisseurs ont deux choix lorsqu’ils recherchent des contrats à terme sur le S&P 500. Le Chicago Mercantile Exchange (CME) proposait auparavant un contrat à terme S&P 500 vendant des contrats de taille standard connus sous le nom de « gros contrat », mais il a été radié en septembre 2021. Il propose également un contrat E-mini avec un symbole boursier ES.

Que sont les contrats à terme sur indices ?

Comme un contrat à terme ordinaire, un contrat à terme sur indice est un accord juridiquement contraignant entre un acheteur et un vendeur. Il permet aux traders d’acheter ou de vendre un contrat sur un indice financier et de le régler à une date future. Un contrat à terme sur indice spécule sur l’évolution des prix pour des indices comme le S&P 500.

Alors que les contrats à terme suivent le prix de l’actif sous-jacent, les contrats à terme sur indice suivent les prix des actions de l’indice sous-jacent. En d’autres termes, l’indice S&P 500 suit les cours des actions de 500 des plus grandes entreprises américaines. De même, les contrats à terme sur indices Dow et Nasdaq suivent les prix de leurs actions respectives. Tous ces contrats à terme sur indices se négocient en bourse.

Le contrat à terme sur indice reflète l’indice de trésorerie sous-jacent et agit comme un précurseur de l’action des prix sur la bourse où l’indice est utilisé. Les contrats à terme sur indices se négocient en continu tout au long de la semaine de marché, à l’exception d’une période de règlement de 30 minutes en fin d’après-midi, heure centrale des États-Unis, après la fermeture des marchés boursiers.

Contrats à terme S&P 500

Le CME a introduit les premiers contrats à terme S&P 500 en 1982.

Le contrat de taille standard est le contrat de marché de base pour les transactions à terme sur le S&P 500. Son prix est calculé en multipliant la valeur du S&P 500 par 250 $. Par exemple, si le S&P 500 est à un niveau de 2 500, alors la valeur marchande d’un contrat à terme est de 2 500 x 250 $ (ou 625 000 $).

Les contrats à terme E-mini ont été créés pour permettre des investissements plus petits par un plus large éventail d’investisseurs. Les contrats à terme S&P 500 E-Mini représentent un cinquième de la valeur du gros contrat. Si le niveau du S&P 500 est de 2 500, alors la valeur marchande d’un contrat à terme est de 2 500 x 50 $ (ou 125 000 $).

Le CME a ajouté l’option E-mini en 1997. Le « E » dans E-mini signifie électronique. De nombreux traders préfèrent le S&P 500 E-Mini ES au SP, non seulement pour sa taille d’investissement plus petite, mais également pour sa liquidité. Comme son nom l’indique, l’E-Mini ES se négocie par voie électronique, ce qui peut être plus efficace que le négoce à la criée.

Comme pour tous les contrats à terme, les investisseurs ne sont tenus de présenter qu’une fraction de la valeur du contrat pour prendre position. Cela représente la marge sur le contrat à terme. Ces marges ne sont pas les mêmes que les marges pour les opérations sur actions. Les marges des contrats à terme montrent une « peau dans le jeu » qui doit être compensée ou réglée.

E-Mini vs Big S&P Futures

Il n’y a vraiment rien qu’un contrat complet puisse faire qu’un E-mini ne puisse pas faire. Les deux sont des outils précieux que les investisseurs utilisent pour spéculer et se couvrir. La seule différence entre les deux est que les petits joueurs peuvent participer avec de plus petits engagements d’argent en utilisant des E-minis.

Toutes les stratégies à terme sont possibles avec les E-minis, y compris le spread trading. Et les E-minis sont maintenant si populaires que leurs volumes de transactions sont nettement supérieurs à ceux des contrats à terme de taille normale. Le volume d’E-mini est énorme par rapport au volume des contrats réguliers, ce qui signifie que les investisseurs institutionnels utilisent également généralement l’E-mini en raison de sa liquidité élevée et de sa capacité à négocier un nombre important de contrats.

Règlement en espèces des contrats à terme S&P 500

Les experts de l’industrie ont créé le mécanisme de règlement en espèces pour résoudre les énormes défis logistiques présentés par la livraison des 500 actions réelles associées à un contrat à terme S&P 500. Non seulement les actions devraient être négociées et transférées entre les détenteurs, mais elles devraient être correctement pondérées pour correspondre à leur représentation dans l’indice.

Au lieu de cela, un investisseur choisit une position longue ou courte, qui est ensuite soumise à une évaluation au prix du marché. L’investisseur paie les pertes ou reçoit les bénéfices chaque jour en espèces. Finalement, le contrat expire ou est compensé et devient réglé en espèces sur la base de la valeur au comptant de l’indice S&P 500.

L’un des avantages souvent proclamés de la négociation de contrats à terme sur le S&P 500 est que chaque contrat représente un investissement immédiat et indirect dans la performance des 500 actions de l’indice S&P 500. Les investisseurs peuvent prendre des positions longues ou courtes en fonction de leurs attentes concernant les prix futurs. Les grandes institutions peuvent utiliser les contrats à terme S&P 500 pour couvrir leurs positions dans l’indice S&P 500. Avec cette approche, les contrats à terme sont souvent utilisés pour compenser les risques de baisse. De nombreux investisseurs utilisent les contrats à terme S&P 500 à des fins de spéculation, car ils ont tendance à suivre les principales tendances du marché et sont fortement influencés par de grands facteurs systématiques.

Options S&P 500

En plus des contrats à terme de base, le CME propose également des dérivés sous forme de contrats d’options sur le S&P 500. Tout comme pour les contrats à terme, les options du S&P 500 ont un produit à pleine valeur et un mini. Le produit à pleine valeur a un symbole boursier de SPX avec un multiplicateur de 100 $. Le mini a un symbole boursier de XSP avec un multiplicateur qui est un dixième du SPX. Les contrats d’options S&P 500 sont également réglés en trésorerie.