Cinq avantages des contrats à terme sur les options

Les contrats à terme et les options sont tous deux des instruments dérivés, ce qui signifie qu’ils tirent leur valeur d’un actif ou d’un instrument sous-jacent. Les contrats à terme et les options ont leurs propres avantages et inconvénients. L’un des avantages des options est évident. Un contrat d’option donne à l’acheteur du contrat le droit, mais non l’obligation, d’acheter ou de vendre un actif ou un instrument financier à un prix fixe au plus tard un mois futur prédéterminé. Cela signifie que le risque maximum pour l’acheteur d’une option est limité à la prime payée.

Mais les contrats à terme ont des avantages significatifs par rapport aux options. Un contrat à terme est un accord contraignant entre un acheteur et un vendeur pour acheter ou vendre un actif ou un instrument financier à un prix fixe à un mois futur prédéterminé. Bien qu’ils ne conviennent pas à tout le monde, ils conviennent bien à certains investissements et à certains types d’investisseurs.

1. Investissement fructueux

Les contrats à terme ne sont peut-être pas le meilleur moyen de négocier des actions, par exemple, mais ils constituent un excellent moyen de négocier des investissements spécifiques tels que les matières premières, les devises et les indices. Leurs caractéristiques standardisées et leurs niveaux d’effet de levier très élevés les rendent particulièrement utiles pour l’investisseur de détail tolérant au risque. L’effet de levier élevé permet à ces investisseurs de participer à des marchés auxquels ils n’auraient peut-être pas eu accès autrement.

2. Frais de négociation initiaux fixes

Les exigences de marge pour les principaux contrats à terme sur matières premières et devises sont bien connues car elles sont restées relativement inchangées depuis des années. Les exigences de marge peuvent être temporairement relevées lorsqu’un actif est particulièrement volatil, mais dans la plupart des cas, elles sont inchangées d’une année sur l’autre. Cela signifie qu’un commerçant sait à l’avance combien doit être mis en place comme marge initiale. D’autre part, la prime d’option payée par un acheteur d’option peut varier considérablement, en fonction de la volatilité de l’actif sous-jacent et du marché au sens large. Plus le sous-jacent ou le marché au sens large est volatil, plus la prime payée par l’acheteur de l’option est élevée.

3. Pas de décomposition temporelle

Il s’agit d’un avantage substantiel des contrats à terme sur les options. Les options gaspillent des actifs, ce qui signifie que leur valeur diminue avec le temps, un phénomène connu sous le nom de décroissance temporelle. Un certain nombre de facteurs influencent le temps de décroissance d’une option, l’un des plus importants étant le délai d’expiration. Un trader d’options doit faire attention à la dégradation du temps car elle peut gravement éroder la rentabilité d’une position d’option ou transformer une position gagnante en une position perdante. Les contrats à terme, d’autre part, n’ont pas à faire face à la décroissance du temps.

4. Liquidité

C’est un autre avantage majeur des contrats à terme sur les options. La plupart des marchés à terme sont très profonds et liquides, en particulier pour les matières premières, les devises et les indices les plus couramment négociés. Cela donne lieu à des spreads bid-ask étroits et rassure les traders qu’ils peuvent entrer et sortir des positions si nécessaire. Les options, en revanche, peuvent ne pas toujours avoir une liquidité suffisante, en particulier pour les options qui sont bien éloignées du prix d’exercice ou qui expirent longtemps dans le futur.

5. Tarification directe

La tarification des contrats à terme est intuitivement facile à comprendre. Dans le modèle de tarification du coût de portage, le prix à terme doit être le même que le prix au comptant actuel plus le coût de portage (ou de stockage) de l’actif sous-jacent jusqu’à l’échéance du contrat à terme. Si les prix au comptant et à terme ne sont pas alignés, une activité d’arbitrage se produirait et rectifierait le déséquilibre. La tarification des options, en revanche, est généralement basée sur le modèle Black-Scholes, qui utilise un certain nombre d’entrées et est notoirement difficile à comprendre pour l’investisseur moyen.

La ligne de fond

Bien que les avantages des options par rapport aux contrats à terme soient bien documentés, les avantages des contrats à terme sur les options incluent leur aptitude à négocier certains investissements, des coûts de négociation initiaux fixes, le manque de décroissance du temps, la liquidité et un modèle de tarification plus facile.