Cette tendance à l’investissement en cas de pandémie se poursuivra (et paiera aussi de gros dividendes)

Nous devons parler des SPAC, les enfants populaires du monde de l’investissement au cours de la dernière année, car ils pourraient jouer un rôle plus important dans nos portefeuilles – et même nos revenus de dividendes – à l’avenir.

Peu de gens associent les SPAC (ou sociétés d’acquisition à vocation spéciale) aux dividendes. C’est parce que ces sociétés dites «à chèque en blanc» sont toutes axées sur la croissance: elles ont été créées et soumises à une introduction en bourse simplement comme une pile d’argent qui a été mise en commun par les investisseurs. Ensuite, après l’introduction en bourse, leurs dirigeants achètent une entreprise privée existante (avec de nombreux SPAC se concentrant sur l’espace technologique). Ce faisant, la société nouvellement acquise devient immédiatement publique, la SPAC étant déjà une entité publique.

Vous pouvez donc considérer un SPAC comme une sorte de voie rapide entre le domaine privé et le domaine public.

Nous avons beaucoup entendu parler des SPAC au cours de l’année écoulée, et pour cause: le secteur a décollé, avec 248 SPAC lancés en 2020, en hausse de plus de 300% par rapport à 2019, créant une multitude d’opportunités fortes pour les premiers investisseurs.

L’astuce, comme pour tous les investissements, consiste à séparer les bons SPAC des mauvais. Certains, comme Nikola (NKLA), une startup de véhicule électrique avec un nom qui rappelle Tesla (TSLA

TSLA
), flambé, tandis que d’autres, comme SPAC de Kensington Capital Partners, qui a acquis le développeur de batteries EV Quantumscape (QS), a bondi, revenant à 210% en moins d’un an.

Pourquoi la différence? Tout est une question d’expertise: Kensington savait où aller avec son SPAC, car il s’agit d’un fonds de capital-investissement doté d’une grande expertise dans l’investissement dans des entreprises de haute technologie en démarrage.

Les rapports sur la disparition des SPAC sont très exagérés

Nous avons constaté un ralentissement du marché des SPAC ces derniers temps, ce qui a incité certains analystes à dire qu’ils tombaient en disgrâce. SPAC Research a noté que seulement 10 introductions en bourse SPAC sont apparues en avril 2021, contre 109 en mars (qui était le sommet jusqu’à présent).

Mais plus que probablement, c’est un signal de la maturation du marché SPAC plutôt qu’un marché en déclin. L’approche SPAC des introductions en bourse a tout simplement du sens et a beaucoup d’attrait en raison de ses coûts plus bas et de ses délais plus courts d’une entreprise privée à une entreprise publique. Je suis d’accord avec Mark Yusko de Morgan Creek Capital Management, qui a récemment déclaré à CNBC qu’il pensait que les SPAC «deviendraient la méthode privilégiée pour les entreprises innovantes à forte croissance, ou ce que nous appelons les entreprises du futur, pour entrer en bourse».

Le succès de SPAC est une question de gestion et d’évaluation

Bien sûr, acheter un SPAC n’est pas comme acheter une action de premier ordre bien établie. Pour récolter les plus gros gains, vous devez vous inscrire tôt et ne pas payer trop cher. L’autre facteur critique, bien sûr, est de savoir qui gère le SPAC, comme nous l’avons vu avec l’exemple Quantumscape ci-dessus.

Le problème est que la valeur réelle des SPAC (qui peuvent se négocier un peu plus que ce qu’ils valent sur le marché, en raison de la spéculation avant la fusion) et la qualité de leur gestion sont difficiles à évaluer pour les investisseurs individuels. C’est là qu’interviennent les CEF.

Les CEF nous font entrer dans les SPAC avec l’aide d’un pro

Heureusement pour les investisseurs SPAC, un nouveau fonds à capital fixe (CEF), qui sera bientôt lancé, les aidera à exploiter ce marché avec plus de facilité et avec les conseils d’un expert. Fin mars, RiverNorth a déposé une demande auprès de la SEC pour lancer un nouveau CEF appelé RiverNorth SPAC Focus Fund, qui, vous l’avez deviné, se concentrera sur les SPAC.

RiverNorth possède une collection de CEF relativement petits avec des spécialisations ciblées; les RiverNorth / DoubleLine Strategic Opportunity Fund (OPP), par exemple, investit dans un mélange de sociétés qui financent des entreprises de taille moyenne et des titres adossés à des hypothèques, une sorte de dérivé sur l’immobilier. OPP donne également un rendement très élevé de 11,7%.

Reste à voir si le nouveau fonds SPAC de RiverNorth rapportera autant – et bien sûr, seul le temps nous dira s’il peut choisir les bons SPAC pour afficher de solides gains. Mais grâce à un portefeuille diversifié de SPAC et, espérons-le, à une gestion avisée à la barre, cela pourrait très bien donner aux investisseurs individuels une meilleure chance de gagner sur ce marché qu’ils n’en ont eu jusqu’à présent.

Michael Foster est le principal analyste de recherche pour Perspectives contradictoires. Pour d’autres idées de revenus intéressantes, cliquez ici pour consulter notre dernier rapport « Revenu indestructible: 5 fonds de négociation avec des dividendes sûrs de 8,3%.« 

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