Ces secteurs profitent de la hausse des taux d’intérêt

ALERTE ACTUALITÉS 16 mars 2022, 16 h 20 HNE : Mercredi, le Federal Open Market Committee a annoncé qu’il augmenterait le taux cible des fonds fédéraux de 25 points de base (0,25%) pour ralentir l’inflation, élevée depuis des décennies.

Les taux d’intérêt augmentent et diminuent à mesure que l’économie traverse des périodes de croissance et de stagnation. La Réserve fédérale est un moteur important des taux, car les responsables de la Fed abaissent souvent les taux lorsque la croissance économique ralentit, puis les augmentent pour refroidir l’économie lorsque l’inflation devient préoccupante.

L’augmentation des taux nécessite une attention particulière lors de l’élaboration d’un portefeuille d’investissement. Par exemple, une approche pourrait consister à renforcer les positions sur les obligations à court et moyen termes (qui sont moins sensibles à la hausse des taux) ou à mettre en place une «échelle obligataire» pour maximiser les rendements des liquidités et de la dette.

Mais un environnement où les taux d’intérêt augmentent dans un contexte de signes d’amélioration de l’économie peut également offrir des opportunités aux investisseurs dans le domaine des actions. Un bon point de départ consiste à examiner les secteurs du marché boursier qui ont tendance à bénéficier de taux plus élevés.

Les finances d’abord

Le secteur financier a toujours été parmi les plus sensibles aux variations des taux d’intérêt. Avec des marges bénéficiaires qui augmentent en fait à mesure que les taux grimpent, des entités comme les banques, les compagnies d’assurance, les sociétés de courtage et les gestionnaires de fonds bénéficient généralement de taux d’intérêt plus élevés.

La hausse des taux tend à indiquer une économie forte. Et cette santé signifie généralement que les emprunteurs ont plus de facilité à rembourser leurs prêts et que les banques ont moins d’actifs non performants. Cela signifie également que les banques peuvent gagner plus grâce à l’écart entre ce qu’elles paient (aux épargnants pour les comptes d’épargne et les certificats de dépôt) et ce qu’elles peuvent gagner (de la dette hautement cotée comme les bons du Trésor).

Les banques qui pourraient bénéficier de la hausse des taux comprennent Bank of America Corp. (BAC), qui a une présence importante à travers les États-Unis ; JPMorgan Chase & Co. (JPM), avec ses opérations robustes aux États-Unis et dans le monde ; Goldman Sachs Group Inc. (GS), avec des services bancaires d’investissement et de gestion de patrimoine étendus, et Citigroup Inc. (C), qui exerce ses activités dans plus de 160 pays.

Du côté des courtiers, des sociétés comme E*TRADE Financial Corp., Charles Schwab Corp. (SCHW) et TD Ameritrade Holding Corp., sont toutes prometteuses en période de hausse des taux pour des raisons similaires. Une économie saine voit plus d’activités d’investissement et les sociétés de courtage bénéficient également d’un revenu d’intérêts accru lorsque les taux augmentent.

Les actions d’assurance peuvent prospérer à mesure que les taux augmentent. En fait, la relation entre les taux d’intérêt et les compagnies d’assurance est linéaire, ce qui signifie que plus le taux est élevé, plus la croissance est importante. Ces mêmes fournisseurs d’assurance, tels que The Allstate Corp. (ALL), AmTrust Financial Services, Inc. (AFSIN) et The Travelers Companies, Inc. (TRV), ne s’en sortent pas aussi bien dans les climats à faible taux parce que leur sous-jacent les placements obligataires donnent de faibles rendements.

Les assureurs, qui ont des flux de trésorerie stables, sont obligés de détenir de nombreuses dettes sûres pour garantir les polices d’assurance qu’ils souscrivent. En outre, le dividende économique de santé s’applique également aux assureurs. L’amélioration de la confiance des consommateurs signifie plus d’achats de voitures et une amélioration des ventes de maisons, ce qui signifie plus de rédaction de politiques.

Au-delà des finances

Les financières ne sont pas les seules vedettes dans un environnement de hausse des taux. Les actions de consommation discrétionnaire peuvent également connaître une hausse, car l’amélioration de l’emploi, associée à un marché du logement plus sain, rend les consommateurs plus susceptibles de faire des achats en dehors du domaine des biens de consommation de base (aliments, boissons et produits d’hygiène).

Les fabricants et les vendeurs d’appareils de cuisine, de voitures, de vêtements, d’hôtels, de restaurants et de films bénéficient également du dividende de santé économique. Les entreprises à surveiller pendant les hausses de taux d’intérêt comprennent le fabricant d’électroménagers Whirlpool Corp. et les détaillants Kohl’s Corp., Costco Wholesale Corp. et Home Depot, Inc.

Enfin, le secteur industriel bénéficie également du dividende de santé économique indiqué par la hausse des taux. Des entreprises comme Ingersoll-Rand PLC et des fabricants de systèmes de chauffage, de ventilation et de climatisation (CVC) ont tendance à surperformer, ainsi que des entreprises comme PACCAR, un fabricant de camions lourds et de pièces de camion. Ces entreprises sont parmi les premières à bénéficier de toute augmentation des mises en chantier.

L’essentiel

Vous avez ajusté votre portefeuille de titres à revenu fixe pour tenir compte de la hausse des taux. Il est maintenant temps d’ajuster vos investissements en actions pour favoriser les entreprises qui bénéficient du dividende de santé économique indiqué par la hausse des taux. Encore une fois, un excellent point de départ est le secteur financier. À partir de là, alors que la confiance des consommateurs se redresse et que le logement suit le mouvement, considérez les fabricants de biens durables, les détaillants, les actions liées aux voyages et le secteur industriel.