Ce qu’il faut savoir cette semaine

Les investisseurs surveilleront de près les rapports dans un calendrier de publication économique chargé cette semaine avant le long week-end férié.

La bourse sera fermée toute la journée du vendredi en raison du jour de Noël, qui tombe un samedi cette année. Le marché obligataire américain devrait également fermer tôt jeudi à 14 h HE, et fermer entièrement vendredi également.

Dans les jours à venir, les données sur l’inflation seront au centre des préoccupations. Ce sera particulièrement le cas à la suite de la dernière décision de politique monétaire de la Réserve fédérale et de la mise à jour des perspectives économiques et des taux d’intérêt, qui ont montré que la banque centrale envisage désormais le potentiel de trois hausses de taux d’intérêt en 2022, sur la base du résumé des projections économiques de la banque centrale. Et cette mise à jour des prévisions, ainsi que la décision de la Fed d’accélérer son processus de réduction progressive des achats d’actifs, sont intervenues alors que la banque centrale observait « le renforcement du marché du travail et des pressions inflationnistes élevées » dans l’économie en reprise.

On s’attend à ce que l’impression d’inflation de cette semaine soit chaude pendant encore un mois. Le Bureau of Economic Analysis publiera jeudi son dernier rapport sur les dépenses de consommation personnelle (PCE), qui sert d’indicateur clé de l’évolution des prix dans l’économie. Le PCE devrait grimper à un taux de 0,6% d’un mois à l’autre en novembre, selon les données de consensus compilées par Bloomberg, pour marquer une onzième augmentation mensuelle consécutive. Et d’une année sur l’autre, PCE devrait augmenter de 5,7%, soit le clip le plus rapide depuis 1982.

Le PCE de base, qui exclut les prix des aliments et de l’énergie plus volatils, devrait bondir à un taux mensuel de 0,4% pour correspondre à l’augmentation mensuelle d’octobre. Mais sur une base annuelle, le core PCE – la jauge d’inflation préférée de la Fed – devrait accélérer à un taux de 4,5%, ou le plus rapide depuis 1991.

Ces impressions élevées sur plusieurs décennies sur l’inflation seraient cohérentes avec d’autres qui sont sorties récemment. L’indice des prix à la consommation (IPC) de novembre a montré l’augmentation la plus rapide des prix à la consommation en 39 ans. Et les prix de gros, tels que mesurés par l’indice des prix à la production (PPI), ont augmenté le plus fortement jamais enregistré le mois dernier avec un clip de 9,6%.

L’histoire continue

Ces impressions ont également indiqué une accélération des taux d’inflation, en particulier d’une année à l’autre.

Dans ce contexte, certains économistes ont suggéré que la Réserve fédérale pourrait être en retard lorsqu’il s’agit de reconnaître les risques d’une inflation persistante et d’adapter ses politiques pour éviter la hausse des prix. Et même dans les dernières projections économiques de la Fed, le membre médian du Federal Open Market Committee a toujours vu l’inflation retomber à 2,1% – ou pratiquement à l’objectif de 2% de la Fed – au cours des deux prochaines années.

« Les prévisions de la Fed sont très favorables aux marchés à court terme. Non seulement le cycle de hausse est tardif, lent et peu profond, mais l’économie semble bonne. L’inflation de base du PCE retombe à seulement 2,1% alors même que le taux de chômage tombe à seulement 3,5 % l’année prochaine et y restera jusqu’en 2024 », ont écrit les économistes de Bank of America dirigés par Michelle Meyer dans une note à la fin de la semaine dernière.

« Malheureusement, nous pensons qu’une combinaison aussi bénigne est hautement improbable », ont-ils ajouté. « Nous sommes sceptiques quant à leurs prévisions d’inflation. Nous pensons qu’ils n’ont pas prévu suffisamment de hausses de taux. Et nous pensons que même nos prévisions sont peut-être un peu trop optimistes. Alors profitez de la bouillie pendant qu’il fait chaud. »

La confiance des consommateurs

La hausse des prix d’un large éventail de biens et de services a également pesé sur les perspectives à court et à long terme des consommateurs.

Les économistes surveillent de près si la dernière flambée des prix a commencé à dissuader les consommateurs de dépenser pour certains biens. Jusqu’à présent, le jury est sorti. Le dernier rapport sur les ventes au détail du département du Commerce pour novembre a montré une augmentation mensuelle plus faible que prévu de 0,3% des ventes aux États-Unis, bien que beaucoup l’aient attribué à un renversement naturel après une baisse des achats des Fêtes qui a eu lieu en octobre.

Cependant, les consommateurs eux-mêmes ont signalé qu’ils se méfient de plus en plus de l’inflation. Et ces inquiétudes se sont aggravées avec l’incertitude persistante concernant le coronavirus pour réduire la confiance des consommateurs.

Le dernier indice de confiance des consommateurs du Conference Board est attendu mercredi, et il ne devrait montrer qu’une légère hausse pour le mois de décembre. Les économistes de consensus s’attendent à ce que cet indice s’enregistre à 111,0, contre 109,5 en novembre. L’indice du Conference Board avait été en moyenne d’environ 128,3 en 2019 avant la pandémie.

Dans le rapport de novembre, « les inquiétudes concernant la hausse des prix » étaient la principale raison de la lecture déprimée, suivies par les inquiétudes concernant la variante Delta, selon Lynn Franco, directrice principale des indicateurs économiques au Conference Board. Et ce mois-ci, avec une inflation toujours plus élevée, la confiance des consommateurs pourrait subir de nouvelles pressions, faisant craindre que les consommateurs ne commencent à réduire leurs dépenses réelles d’une manière qui pourrait avoir un impact sur l’activité économique .

« L’inflation est réelle. Je pense que c’est le point focal numéro un de la communauté des affaires, comme il se doit », a déclaré J. Michael Prince, PDG et président de l’USPA Global Licensing, à Yahoo Finance Live. « Cela continue d’empirer. Et nous ne voyons pas mieux de sitôt. Et je pense que les consommateurs vont avoir de vrais défis pour prendre des décisions sur l’endroit où ils veulent dépenser leur argent à mesure que de plus en plus de dollars seront retirés de leurs poches à cause d’un simple gonflage avec de l’essence, de l’épicerie, et cetera. »

Calendrier économique

• Lundi: Leading Index, novembre (0,9% attendu, 0,9% en octobre)

• Mardi: Solde du compte courant, 3T (-205,4 milliards de dollars attendus, -190,3 milliards de dollars au 2T)

• Mercredi: Demandes d’hypothèque MBA, semaine terminée le 17 décembre (-4,0 % au cours de la semaine précédente) ; Indice d’activité nationale de la Fed de Chicago, novembre (0,76 au cours du mois précédent) ; PIB annualisé, d’un trimestre à l’autre, troisième estimation du troisième trimestre (2,1 % attendu, 2,1 % dans l’estimation précédente) ; Consommation personnelle, troisième estimation au 3T (1,7% attendu, 1,7% dans l’estimation précédente) ; Dépenses de consommation personnelle de base, troisième estimation du troisième trimestre (4,5 % dans l’estimation précédente) ; Confiance des consommateurs du Conference Board (110,6 attendu, 109,5 en novembre) ; Ventes de maisons existantes, novembre (6,56 millions attendus, 6,34 millions en octobre)

• Jeudi: Revenu personnel, novembre (0,5% attendu, 0,5% en octobre) ; Dépenses personnelles, novembre (0,5% attendu, 0,6% en octobre) ; Demandes de chômage initiales, semaine terminée le 18 décembre (203 000 attendus, 206 000 au cours de la semaine précédente) ; Réclamations continues, semaine terminée le 11 décembre (1,845 million au cours de la semaine précédente) ; Déflateur du PCE, d’un mois à l’autre, novembre (0,6 % attendu, 0,6 % en octobre) ; Déflateur du PCE, en glissement annuel, novembre (5,7% attendu, 5,0% en octobre) ; Déflateur de base du PCE, d’un mois à l’autre, novembre (0,4 % attendu, 0,4 % en octobre) ; Déflateur de base du PCE, en glissement annuel, novembre (4,5 % prévu, 4,1 % en octobre) ; Commandes de biens durables, préliminaires de novembre (1,5% attendu, -0,4% en octobre) ; Commandes de biens durables hors transport, préliminaires de novembre (0,6 % attendu, 0,5 % en octobre) ; Commandes de biens d’équipement hors défense hors avions, préliminaires de novembre (0,5% attendu, 0,7% en octobre) ; Livraisons de biens d’équipement hors défense hors aéronefs, préliminaires de novembre (0,5% attendu, 0,7% en octobre) ; Sentiment de l’Université du Michigan, finale de décembre (70,4 attendus, 70,4 dans la version précédente) ; Ventes de logements neufs, novembre (770 000 attendus, 745 000 en octobre)

• Vendredi: Aucun rapport notable n’est prévu pour la publication

Calendrier des gains

• Lundi: Carnival Corp. (CCL) avant l’ouverture du marché, Micron (MU), Nike (NKE) après la clôture du marché

• Mardi: General Mills (GIS) avant l’ouverture du marché

• Mercredi: CarMax (KMX) avant l’ouverture du marché

• Jeudi: Aucun rapport notable n’est prévu pour la publication

• Vendredi: Aucun rapport notable n’est prévu pour la publication

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Emily McCormick est journaliste pour Yahoo Finance. Suivez-la sur Twitter : @emily_mcck

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