Ce qu’il faut savoir cette semaine

Cette semaine, les investisseurs devraient se concentrer sur la décision finale de politique monétaire de la Réserve fédérale de 2021, qui pourrait inclure davantage de signaux d’ajustement de la politique monétaire dans un contexte d’inflation élevée et de renforcement du contexte économique.

Les membres du Federal Open Market Committee doivent tenir leur réunion de deux jours sur l’élaboration des politiques mardi et mercredi, après quoi ils publieront leur déclaration de politique monétaire et tiendront une conférence de presse avec le président de la Réserve fédérale, Jerome Powell. La déclaration de décembre sera également accompagnée d’un résumé mis à jour des projections économiques – le premier depuis septembre – décrivant les attentes des membres concernant les conditions économiques et les taux d’intérêt au cours des prochaines années.

De nombreux économistes s’attendent désormais à ce que la réunion de ce mois-ci serve de plate-forme aux responsables de la Fed pour augmenter le taux de réduction de leur programme d’achat d’actifs. Pendant plus d’un an et demi pendant la pandémie, la Fed a acheté des bons du Trésor et des titres adossés à des créances hypothécaires (MBS) d’agences pour un montant de 120 milliards de dollars par mois, ce programme comprenant un outil clé pour soutenir les personnes touchées par le virus. économie. Le mois dernier, la Fed a commencé à mettre fin à ce programme, ralentissant ses achats de 15 milliards de dollars par mois en novembre et décembre alors que l’économie montrait des signes qu’elle pourrait continuer à se remettre de la pandémie sans le soutien supplémentaire de la politique monétaire.

« Nous nous attendons à ce que la Fed annonce un doublement du rythme de réduction lors de la réunion du FOMC de décembre, portant le retrait mensuel à 20 milliards de dollars et 10 milliards de dollars par mois pour les bons du Trésor et les MBS, respectivement. Cela conclurait le processus de réduction en mars et ouvrirait la voie une plus grande option pour un décollage plus tôt », ont écrit les économistes de la Deutsche Bank dirigés par Matthew Luzzetti dans une note à la fin de la semaine dernière.

À l’approche de la réunion de la semaine prochaine, les responsables de la Fed ont déjà adopté un ton plus belliciste et ont suggéré qu’une accélération à court terme de la réduction pourrait se produire. Powell a déclaré au Congrès à la fin du mois dernier que la banque centrale discuterait lors de la réunion de décembre « de l’opportunité de conclure nos achats quelques mois plus tôt », compte tenu du contexte « d’une économie très forte et de pressions inflationnistes très haut. » D’autres responsables ont fait écho à ces sentiments.

L’histoire continue

Et dans les semaines qui ont suivi ces remarques de Powell, les pressions inflationnistes n’ont fait que s’intensifier. L’indice des prix à la consommation de novembre a montré une augmentation de 6,8 % d’une année sur l’autre des prix à la consommation le mois dernier – la plus rapide depuis 1982. Et d’autres données ont souligné la tension du marché du travail actuel, suggérant que les employeurs pourraient devoir augmenter encore les salaires – et en cela contribue davantage aux pressions inflationnistes – afin de concourir pour les talents. Les inscriptions hebdomadaires au chômage ont atteint leur niveau le plus bas depuis 1969 la semaine dernière, tandis que les offres d’emploi ont dépassé les 11 millions aux États-Unis pour la deuxième fois seulement jamais enregistrées en octobre.

« La forte croissance économique, la reprise du marché du travail et l’inflation élevée ont clairement poussé la Fed à se concentrer de plus en plus sur un changement de politique et en particulier sur la fin de l’assouplissement quantitatif », Rick Rieder, directeur des investissements de BlackRock pour les titres à revenu fixe mondiaux et responsable de BlackRock Global. L’équipe d’investissement d’allocation, a écrit dans un e-mail vendredi. « Cela dit, la Fed devra également équilibrer ces facteurs avec les risques potentiels d’Omicron, ses influences sur l’offre et la demande, ralentissant potentiellement modérément la demande de biens et de services et la possibilité d’une augmentation des risques géopolitiques. »

Pourtant, d’autres experts ont souligné que la Fed devra faire attention à ne pas se montrer si belliciste lors de sa prochaine réunion qu’elle effrayerait les marchés, qui étaient déjà sur les nerfs des risques liés à l’inflation.

« La Fed veut réduire un peu cette inflation ici au cours des prochains mois », a déclaré jeudi Christopher Vecchio, stratège principal de DailyFX.com, à Yahoo Finance Live. « Ils sont également conscients du fait que l’augmentation des taux d’intérêt ne désengorgera pas les ports, cela n’entraînera aucune augmentation des investissements en capital fixe pour résoudre les problèmes d’infrastructure, si vous voulez, qui ont créé ces problèmes de chaîne d’approvisionnement. Et donc cela est une marche serrée ici. »

« Ils doivent vraiment faire attention à ne pas faire basculer les marchés en apparaissant trop bellicistes au début », a-t-il ajouté. « Je pense donc que nous allons voir de fortes prévisions d’inflation, de fortes prévisions de croissance. Mais finalement, d’ici la fin de 2022, en particulier 2023, ces prévisions d’inflation devraient se rapprocher de la tendance. »

Ventes au détail

Une donnée économique clé publiée cette semaine sera les ventes au détail de novembre, offrant un aperçu de la force du consommateur au milieu de la saison des achats des Fêtes.

Les économistes du consensus s’attendent à une augmentation des ventes au détail de 0,8% en novembre par rapport à octobre, selon les données de Bloomberg. Cela ralentirait par rapport à l’augmentation mensuelle de 1,7 % d’octobre, mais représenterait toujours une quatrième augmentation mensuelle consécutive.

« Le gain devrait être soutenu par les ventes de vacances, les vêtements affichant le gain séquentiel le plus important parmi les principaux secteurs », a estimé vendredi l’économiste de Bank of America, Michelle Meyer, dans une note. « Cela dit, nous pensons que les risques sont biaisés à la baisse compte tenu de la surprise à la hausse considérable des ventes d’octobre. »

La hausse plus importante que prévu des ventes au détail en octobre est attribuable à la vigueur de diverses catégories. Les détaillants hors magasin, ou plateformes de commerce électronique, ont affiché une augmentation des ventes de 4 %, tandis que les ventes des stations-service et des magasins d’électronique et d’électroménagers ont vu leurs ventes augmenter de 3,9 % et 3,8 %, respectivement. Certains économistes ont suggéré que le bond mensuel provenait probablement des consommateurs faisant leurs achats des Fêtes plus tôt cette année pour essayer de devancer les perturbations de la chaîne d’approvisionnement et les retards d’expédition.

D’autres données privées sur la consommation pour novembre se sont révélées solides, suggérant en outre une nouvelle hausse mensuelle solide des ventes au détail. Adobe Analytics a déclaré dans une mise à jour publiée le 30 novembre que les consommateurs avaient déjà dépensé 109,8 milliards de dollars en ligne entre le 1er et le 29 novembre, ce chiffre augmentant de 11,9% par rapport à l’année dernière.

Calendrier économique

• Lundi: Aucun rapport notable n’est prévu pour la publication

• Mardi: NFIB Small Business Optimism, novembre (98,4 attendus, 98,2 en octobre) ; Indice des prix à la production (PPI), d’un mois à l’autre, novembre (0,5% attendu, 0,6% en octobre) ; IPP hors alimentation et énergie, d’un mois à l’autre, novembre (0,4 % attendu, 0,4 % en octobre) ; IPP en glissement annuel, novembre (9,2 % attendus, 8,6 % en octobre) ; IPP hors alimentation et énergie, en glissement annuel, novembre (6,8 % attendu, 6,8 % en octobre)

• Mercredi: Demandes d’hypothèque MBA, semaine terminée le 10 décembre (2,0 % la semaine précédente) ; Ventes au détail hors automobiles et essence, d’un mois à l’autre, novembre (0,8 % attendu, 1,4 % en octobre) ; Indice des prix à l’importation, en glissement mensuel, novembre (0,8 % attendu, 1,2 % en octobre) ; Stocks des entreprises, octobre (1,0% attendu, 0,7% en septembre) ; Indice NAHB du marché du logement, décembre (84 attendus, 83 en novembre) ; Décision de taux du FOMC

• Jeudi: Demandes de chômage initiales, semaine terminée le 11 décembre (199 000 attendus, 184 000 au cours de la semaine précédente) ; Réclamations continues, semaine terminée le 4 décembre (1,992 million au cours de la semaine précédente) ; Mises en chantier, d’un mois à l’autre, novembre (3,3 % attendu, -0,7 % en octobre) ; Permis de bâtir, d’un mois à l’autre, novembre (0,4 % attendu, 4,2 % en octobre) ; Indice des perspectives commerciales de la Fed de Philadelphie, décembre (30,0 attendu, 39,0 en novembre) ; Production industrielle, d’un mois à l’autre, novembre (0,7% attendu, 1,6% en octobre) ; Utilisation des capacités, novembre (76,8 % attendu, 76,4 % en octobre) ; Production manufacturière, novembre (0,7% attendu, 1,2% en octobre) ; Markit US Manufacturing PMI, préliminaire de décembre (58,5 attendu, 58,3 en novembre) ; Markit US Composite PMI, préliminaire de décembre (57,2 en novembre) ; Markit US Services PMI, préliminaire de décembre (58,0 en novembre) ; Activité manufacturière de la Réserve fédérale de Kansas City, décembre (24 en novembre)

• Vendredi: Aucun rapport notable n’est prévu pour la publication

Calendrier des gains

• Lundi: Aucun rapport notable n’est prévu pour la publication

• Mardi: Aucun rapport notable n’est prévu pour la publication

• Mercredi: Lennar (LEN) après la clôture du marché

• Jeudi: Adobe (ADBE) avant l’ouverture du marché ; FedEx (FDX), Rivian (RIVN) après la clôture du marché

• Vendredi: Darden Restaurants (DRI) avant l’ouverture du marché

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Emily McCormick est journaliste pour Yahoo Finance. Suivez-la sur Twitter : @emily_mcck

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