Ce que suggère la loi de Gresham sur l’avenir de la crypto-monnaie

La loi de Gresham est une règle de l’économie monétaire selon laquelle la mauvaise monnaie chasse la bonne.

L’idée a été utilisée pour la première fois dans le contexte du Gold Specie Standard, pour décrire la tendance à la circulation d’une monnaie surévaluée au lieu d’une monnaie sous-évaluée.

La surévaluation pourrait résulter de la dilution de l’or pour fabriquer des pièces, ou d’un taux de change fixe entre les pièces d’or et d’argent qui s’est progressivement éloigné des prix du marché, mais le principe est toujours valable.

Le raisonnement est assez simple – personne ne veut détenir une devise surévaluée lorsque le marché se corrige pour refléter les taux de change réels des devises concernées. Il y aura donc une préférence pour payer les autres en devise surévaluée, alors que chacun gardera la devise sous-évaluée en prévision de la correction du marché.

Comment appliquons-nous la loi de Gresham aujourd’hui ?

Tournons maintenant notre attention vers les nouvelles devises qui circulent et s’échangent dans les crypto-monnaies modernes.

L’infrastructure numérique pour les paiements en crypto-monnaie est également en cours de développement par de nombreuses grandes entreprises. Uber vient d’annoncer qu’il acceptera les paiements par crypto-monnaie à l’avenir, et ils ne sont pas les seuls à monter à bord du train de la crypto-monnaie.

Microsoft, Starbucks et de nombreuses autres entreprises acceptent déjà les paiements par crypto-monnaie, et la technologie est clairement là pour rester.

Mais l’acceptation des paiements en crypto-monnaie et le développement d’une telle infrastructure numérique en valent-ils vraiment la peine ?

Si l’on se rappelle la loi de Gresham, la mauvaise monnaie chasse la bonne. Si les crypto-monnaies telles que le Bitcoin sont sous-évaluées et devraient donc prendre de la valeur à l’avenir, pourquoi un individu ou une entreprise rationnel paierait-il ses propres dépenses avec du Bitcoin ou d’autres crypto-monnaies ?

Pourtant, les crypto-monnaies deviennent populaires comme moyen de paiement. Visual Capitalist rapporte que les transactions quotidiennes de Bitcoin, Ethereum et Litecoin sont passées de 250 000 à plus de 1,5 million par jour.

Quel semble être le problème ici? Il semble y avoir une erreur de calcul quelque part.

Si les consommateurs ont mal calculé, ils paient des biens et des services avec une devise sous-évaluée et renoncent aux futurs dividendes de la détention de crypto-monnaies.

Cependant, l’inverse pourrait aussi être vrai. Certaines crypto-monnaies pourraient en effet être surévaluées, et les consommateurs jettent simplement ces crypto-monnaies sur des entreprises assez stupides pour les accepter comme moyen de paiement.

Alors qui a mal calculé ? Apparemment, non plus…

Il y a cependant une mise en garde à la loi de Gresham.

L’une des conditions préalables à la règle est qu’il existe une application légale selon laquelle le bon et le mauvais argent doivent être acceptés à leur valeur nominale. Dans le cas où cela est absent, la loi de Gresham fonctionne à l’envers – le bon argent chasse le mauvais.

La raison en est que puisque les gens ne sont pas obligés d’accepter à la fois la bonne et la mauvaise monnaie sur un pied d’égalité, la bonne monnaie sera la monnaie préférée pour effectuer des transactions car elle est plus crédible et moins sujette à suspicion.

Cela s’est produit surtout en période d’hyperinflation et de dollarisation d’économies nationales entières. Le Vietnam, le Cambodge et le Zimbabwe ne sont que quelques exemples où cela s’est produit.

Dans tous les cas, le dollar américain — considéré comme plus stable et moins sujet à l’inflation que la monnaie nationale — a été accepté comme monnaie de transaction, et le « bon » dollar américain a commencé à chasser le « mauvais » dollar américain. devise.

De nos jours, il n’y a aucune obligation légale d’accepter les crypto-monnaies. Pourtant, les crypto-monnaies sont de plus en plus acceptées comme méthode de paiement valide, soit directement, soit via des portails de paiement numériques. Cela pourrait être interprété comme un signe que ces crypto-monnaies sont en fait de l’argent.

Il y a aussi de bonnes raisons de le croire. La crypto-monnaie remplit également les exigences de base qui la rendent viable en tant que monnaie. Il peut être utilisé comme une réserve de valeur fiable, il peut répondre à une coïncidence de besoins et peut être échangé comme n’importe quel autre produit.

En fait, il le fait sans doute mieux que le papier-monnaie. La crypto-monnaie est moins sensible aux tentatives de contrefaçon, en raison de la nécessité de les exploiter à l’aide de fonctions de hachage cryptographiques ; il est beaucoup plus facile de diviser Bitcoin en unités plus petites par rapport à la monnaie fiduciaire, ce qui signifie qu’il est également beaucoup plus pratique.

Bien qu’il n’ait pas encore atteint la qualification la plus importante en tant que bien universellement accepté qui répondra toujours à une coïncidence de besoins, la monnaie fiduciaire en papier non plus – la seule exception étant peut-être le dollar américain.

Cependant, l’acceptation croissante des crypto-monnaies comme Bitcoin semble indiquer que cela pourrait bientôt changer. La limite d’approvisionnement naturelle de Bitcoin limite dans une certaine mesure la pression inflationniste, et l’absence d’incertitude sur le taux de change si toutes les parties négocient dans la même crypto-monnaie le rend beaucoup moins risqué.

Au contraire, les inquiétudes quant à la viabilité du dollar américain se sont accrues, compte tenu des politiques troublantes d’assouplissement quantitatif illimité mises en place depuis le début de la pandémie de Covid-19.

Il existe également une concurrence importante d’autres devises largement utilisées pour être la monnaie de réserve de choix : l’euro, le yen japonais et, de plus en plus, le yuan chinois, ont commencé à menacer l’hégémonie de longue date du dollar américain.

Alors que nous réserve l’avenir ?

La vérité pourrait être beaucoup plus compliquée et nécessiterait des recherches supplémentaires, et de telles recherches seraient extrêmement utiles.

Mais pour l’instant, la crypto-monnaie semble être un bon investissement. Bref, c’est de la bonne monnaie dont on peut s’attendre à ce qu’elle augmente à long terme.

Nous vivons à une époque où la production mondiale augmente d’année en année. Plus est produit, et plus est consommé. Selon la théorie quantitative de la monnaie, lorsque la production de biens et de services augmente plus rapidement que la masse monétaire, chaque unité monétaire individuelle a un plus grand pouvoir d’achat.

Par conséquent, la conclusion logique à tirer serait que détenir des crypto-monnaies qui deviennent largement acceptées est une bonne idée. Même s’ils peuvent être temporairement surévalués, leur usage croissant signifierait que l’équilibre serait bientôt rétabli, voire dépassé.

Les paiements numériques en crypto-monnaie et la technologie qui prend en charge ces paiements, en tant que biens en demande conjointe, seraient donc également un bon investissement.

Alors que la forme traditionnelle de la loi de Gresham suggérerait que les gens accumulent de l’argent bon, et donc que les passerelles de paiement pour un si bon argent seraient peu utilisées, l’inverse est maintenant vrai – le bon argent chasse le mauvais et continuera de le faire.

Je terminerai cet article par une mise en garde : toutes les crypto-monnaies ne sont pas égales ; certains sont en effet un meilleur investissement que d’autres. Cela dépend de la façon dont ils remplissent l’objectif de la monnaie, en particulier en tant que réserve de valeur et en tant que moyen d’échange.

Mais ce qui semble être le cas en ce moment, c’est que les crypto-monnaies en général atteignent un point de basculement où elles éclipseront la monnaie fiduciaire traditionnelle, à la fois comme moyen d’échange et comme réserve de valeur.

Crédit image en vedette : Zipmex