Ce leader de la logistique pourrait être le parfait stock de commerce électronique
Les actions du commerce électronique ont été détruites cette saison des résultats.
Des noms normalement fiables comme Amazone (AMZN -1.40%) et Shopify (MAGASIN) ont fortement chuté sur les bénéfices, Amazon signalant même une légère baisse des ventes de première partie. Etsy a enregistré une baisse du volume brut des marchandises, et eBay et Wayfair les deux ont déclaré des revenus inférieurs.
Il est clair pourquoi l’industrie se heurte à un mur. Le premier trimestre de 2021 a été la dernière période complète avant que les vaccins COVID-19 ne soient disponibles pour le grand public aux États-Unis. Au deuxième trimestre, l’économie a commencé à « rouvrir » et les consommateurs ont commencé à reprendre leurs habitudes d’avant la pandémie, comme le shopping dans les magasins. plutôt qu’en ligne.
Malgré ces vents contraires, une action de commerce électronique a publié un rapport exceptionnel au premier trimestre. Logistique GXO (GXO -3,11%) vient d’afficher une croissance organique de 19 % de son chiffre d’affaires. Il a également relevé ses prévisions de revenus pour l’ensemble de l’année, prévoyant une croissance organique de 11% à 15% en 2022.
Source de l’image : GXO Logistique.
Un e-commerce gagnant-gagnant
GXO est la plus grande entreprise de logistique contractuelle pure-play au monde. Elle exploite des entrepôts de haute technologie pour des entreprises multinationales comme Pomme, Se nicheret Carrefour. Issu de Logistique XPO (XPO -1.70%) En août dernier, GXO n’est pas un détaillant, mais il offre toujours une exposition importante au secteur du commerce électronique. 70 % du pipeline de ventes de l’entreprise provient d’entreprises de commerce électronique, de vente au détail omnicanal et de technologie grand public.
Ces entreprises se tournent vers GXO pour externaliser la logistique, mais l’exposition de l’entreprise à la fois au commerce électronique et à l’omnicanal a atténué les vents contraires de la vente au détail en ligne, car bon nombre de ses clients ont vu la demande se déplacer vers les magasins physiques. Pour GXO, cela n’a fait aucune différence pour son activité, car les produits sont toujours expédiés, et GXO bénéficiera de la croissance de l’omnicanal et du commerce électronique.
La société reste optimiste sur le commerce électronique et ses investissements dans des domaines tels que la logistique inverse ou le traitement des retours la rendent également attrayante pour les détaillants vendant en ligne. Une grande partie de sa croissance auprès des clients existants provient du commerce électronique au premier trimestre.
L’externalisation pour la première fois a également été le moteur numéro 1 des nouvelles activités de l’entreprise, ce qui montre que GXO élargit le marché de la logistique tierce à l’aide de technologies telles que les robots collaboratifs, les bras de prélèvement robotisés, la technologie de vision et les logiciels.
Une entreprise résistante à la récession
GXO opère dans l’industrie cyclique du transport, mais les récents résultats de l’entreprise, y compris son meilleur trimestre de croissance de nouvelles affaires et l’augmentation de ses prévisions, montrent sa confiance dans son activité pour le reste de l’année. Bien qu’il y ait des signes d’affaiblissement de l’économie, notamment un recul des actions, une hausse des taux d’intérêt et même des licenciements dans certaines entreprises, GXO ne connaît aucun de ces vents contraires.
Si une récession survient, l’entreprise est préparée. Près de 40% de ses contrats sont en « cost-plus », et ce chiffre passera à 50% après la finalisation de l’acquisition de Clipper au second semestre. Cost-plus signifie que l’entreprise facture aux clients un prix basé sur une marge fixe sur ses propres coûts. Cela isole GXO des pressions inflationnistes et contribue également à protéger ses marges. La société a également des exigences de volume minimum dans bon nombre de ses contrats pour la protéger contre les baisses et utilise des clauses de prise ou de paiement, garantissant que les clients paient des frais s’ils n’expédient pas les volumes auxquels ils se sont engagés.
Le directeur des investissements, Mark Manduca, considère également une récession comme une opportunité potentielle de prendre des parts de marché, car une récession serait plus difficile pour les concurrents moins efficaces, rendant GXO plus attractif en comparaison. La société a un historique de fusions et d’acquisitions dans le cadre de XPO Logistics, et un autre avantage d’un ralentissement serait que les entreprises cibles deviendraient moins chères, ouvrant des opportunités d’acquisition potentielles.
L’acquisition de Deliverr par Shopify et le lancement par Amazon de « Buy with Prime » montrent que les enjeux de la logistique du commerce électronique augmentent alors que les entreprises de commerce électronique cherchent à utiliser la logistique pour se différencier. Cette tendance favorisera GXO, une entreprise avec près de 1 000 entrepôts dans le monde et des milliards de dollars d’investissements dans la technologie.
GXO pénètre un marché adressable d’une valeur de 430 milliards de dollars à un taux de croissance à deux chiffres, et l’action semble bien valorisée pour le moment, se négociant à un ratio cours/bénéfice d’un peu plus de 20 sur la base du bénéfice par rapport ajusté de cette année. prévision de part de 2,70 $ à 2,90 $. L’entreprise continuera de bénéficier de la croissance du commerce électronique, de la demande d’externalisation et de la croissance dans des domaines tels que la logistique inverse.
Alors que d’autres actions de commerce électronique font face à des vents contraires, GXO semble bien positionné et devrait gagner, quelles que soient les entreprises prospères au niveau de la vente au détail.