Bold Prince tient fermement le distributeur de billets Saudi Aramco, l’entreprise la plus rentable du monde

Sur la bonne voie pour 80 milliards de dollars de revenus cette année, Saudi Aramco a conservé sa cinquième place dans le classement mondial 2000. Les actions se négocient «dans leur propre univers», les investisseurs faisant preuve de confiance dans la vision du prince héritier Mohammed ben Salmane

Le prince héritier Mohammed bin Salman al Saud a soulevé des sourcils lorsque, dans une interview en avril sur Rotana Khalejia TV, il a déclaré que le Royaume était en pourparlers pour vendre une participation supplémentaire de 1% dans le géant pétrolier Saudi Aramco. L’acheteur était une «société énergétique mondiale de premier plan», a-t-il déclaré, qui paierait plus de 18 milliards de dollars pour la participation. Les suspects les plus probables sont Sinopec ou Petrochina, les champions pétroliers de la Chine, qui achète 3 millions de barils de pétrole saoudien par jour.

Si et quand cette vente se produit, cela s’ajouterait à la pile que MbS (comme le prince héritier est connu) et le gouvernement saoudien ont collecté en vendant des éclats du joyau de la couronne saoudienne. En décembre 2019, Aramco a levé 29 milliards de dollars lors de l’introduction en bourse de 1,75% de la société. Ces dernières semaines, un consortium dirigé par EIG Global Energy Partners a acheté 49% d’Aramco Oil Pipelines pour 12,4 milliards de dollars. On parle d’une vente similaire de gazoducs à venir.

Le prince, maintenant âgé de 35 ans, avait initialement lancé un plan visant à vendre 5% d’Aramco et à lever 100 milliards de dollars avec une capitalisation boursière implicite de 2 billions de dollars. Personne ne doutait qu’il le ferait après avoir rassemblé des centaines de magnats saoudiens et les avoir retenus captifs dans le Riyadh Ritz-Carlton jusqu’à ce que, comme le milliardaire Alwaleed bin Talal, ils payent une rançon. Puis sont venues les révélations du meurtre en 2018 à Istanbul du dissident Jamal Kashoggi, démembré au consulat saoudien par des hommes de main de MbS avec une scie à os.

Ces choses ont tendance à refroidir l’appétit des investisseurs et MbS a repoussé l’introduction en bourse. Mais les investisseurs ont mis de côté leurs scrupules. Selon l’analyste Oswald Clint de Bernstein Research, Aramco «se négocie dans son propre univers» à 21 fois le bénéfice attendu en 2021 d’environ 80 milliards de dollars. Cela se compare à un 13 p / e pour les majors occidentales comme ExxonMobil et Chevron, 6 pour les majors chinoises et 6 pour le russe Rosneft. Aramco verse également 75 milliards de dollars de dividendes annuels, pour un rendement de 4% (inférieur à ses pairs). Le marché payant ce genre de valorisation de la prime pour ces actifs géopolitiquement risqués, MbS serait ridicule de ne pas vendre quelques pour cent de plus.

Alors, pourquoi MbS collecte cet argent? Il reste dédié à sa Vision 2030, le nouveau mot à la mode étant «Shareek», qui signifie «partenaire» – le nom d’un plan MbS visant à stimuler 1,3 billion de dollars d’investissements publics / privés pour diversifier le Royaume en quelque chose qui puisse survivre à la fin de la guerre. l’âge du pétrole.

Aramco a fait sa part et a remis l’année dernière 69 milliards de dollars supplémentaires (la plupart empruntés) au Fonds d’investissement public saoudien en échange d’une participation de 70% dans le géant de la chimie Saudi Basic Industries, ou Sabic. Le PDG Amin Nasser a déclaré dans un rapport récent qu’Aramco devrait tirer parti de ses compétences en ingénierie et en gestion de projet pour proposer toutes sortes de projets de diversification économique – et demander des subventions pour récupérer une partie de cet argent.

Les mégaprojets existants de MbS incluent la techno-station balnéaire sur la mer Rouge; planter 10 milliards d’arbres; approvisionner la moitié de l’électricité du Royaume à partir d’énergies renouvelables en une décennie. Dans son interview à Rotana, MbS a déclaré que le Royaume allait passer par une reprise en «V» et que le chômage des Saoudiens chuterait à 11% cette année (contre 15% il y a un an) puis à 7% en 2030.

Pour être sûr, le prince bin Salman ne cherche pas à presser Aramco de capital de croissance, juste pour récolter une partie de ce qui a déjà été cultivé. Aramco s’attend cette année à accumuler 35 milliards de dollars d’investissements en capital. Il démarre une nouvelle raffinerie de 400 000 barils par jour à Jazan, développe une activité d’ammoniac sans carbone et est en avance sur le calendrier de construction d’une usine de plastique de 10 milliards de dollars avec ExxonMobil près de Corpus Christi, au Texas.

Les jokers abondent. Aramco serait en pourparlers pour payer 15 milliards de dollars pour 20% de la filiale pétrochimique du milliardaire Mukesh Ambani’s Reliance Industries. L’accord inclurait une promesse d’achat de 500 000 barils par jour pour le complexe de raffinage Reliance Jamnagar au Gujarat, traitant 1,24 million de barils par jour, le plus grand du monde.

Et étant donné la place de l’Arabie saoudite dans le monde, il y a des dépenses imprévues, comme le milliard de dollars qu’Aramco a dépensé l’année dernière pour réparer les dommages causés par des attaques de missiles prétendument lancées par les Houthis soutenus par l’Iran. Pendant ce temps, le bras vc Saudi Aramco Energy Ventures a investi des millions dans des startups de cybersécurité comme AttackIQ, Dragos et Xage pour aider à repousser les cyberattaques comme le malware «Shamoon» qui a détruit 30 000 ordinateurs de bureau en 2012.

Le prince Mohammed, dans sa récente interview, a clairement indiqué qu’il se méfiait des ennemis à la fois étrangers et nationaux: «Être extrémiste dans quoi que ce soit, que ce soit dans la religion, notre culture ou notre arabité, est une question sérieuse basée sur les enseignements de notre prophète». il a dit. « Toute personne qui adopte une approche extrémiste, même si elle n’était pas un terroriste, est un criminel et devra faire face à toute la force de la loi. » Les actionnaires d’Aramco peuvent être assurés qu’une main de fer protège leur investissement.