Big Tech fait face à un retour de la réglementation mondiale

Des chocs sismiques à venir pour Big Tech se profilent – certainement en Chine, et presque certainement pour les entreprises ici aux États-Unis, Bloomberg a rapporté vendredi 12 mars que Tencent et Baidu avaient été censurés par les régulateurs antitrust de la nature. Tencent et Baidu ont été condamnés à une amende de 500 000 yuans chacun pour leurs acquisitions et investissements passés. Le Wall Street Journal a rapporté qu’Alibaba pourrait être condamné à une amende supérieure aux 975 millions de dollars que Qualcomm a payés il y a six ans.

Les amendes sont une chose. Les restructurations de gros en sont une autre. Et le filet, semble-t-il, ne fait que s’élargir. Et tandis que Tencent (et Baidu) sont apparemment nouvellement visés dans la ligne de mire des régulateurs, le point zéro pour l’accusation contre Big Tech était, et est, bien sûr, Ant Group.

Comme indiqué l’année dernière, Ant se préparait à une offre publique initiale massive (IPO), prévue pour des dizaines de milliards de dollars. Puis les régulateurs sont venus frapper à la porte. L’introduction en bourse a été retardée. (Plus récemment, Simon Hu a démissionné de son poste de directeur général d’Ant Group.)

Cela a lancé une conversation continue sur la portée des grandes technologies, et comme Bloomberg l’a récemment rapporté, Ant a été obligé de créer une société de portefeuille financière qui comprendra des opérations bancaires, d’assurance et de paiement.

L’objectif global, semble-t-il, peut être de calmer un secteur en feu, où la surveillance a été signalée explicitement, spécifiquement destinée aux FinTechs et aux services financiers. Les enquêtes antitrust en Chine ont pris de l’ampleur, où le groupe Alibaba a fait l’objet d’un examen minutieux.

Pour la sphère des paiements, des changements radicaux peuvent s’accompagner de restructurations radicales. Ant, bien sûr, est lié à Alipay, Tencent à WeChat Pay. Des centaines de millions d’utilisateurs, dans le monde, sont liés aux deux. Pour Tencent, les répercussions peuvent être lourdes, car la FinTech et les paiements représentent près d’un quart du chiffre d’affaires.

En effet, intégrer ces opérations dans des sociétés de portefeuille donne aux régulateurs bancaires plus de contrôle sur ce que ces entreprises peuvent et ne peuvent pas faire – et combien de capital, par exemple, elles doivent détenir dans les livres pour aider à souscrire des prêts. Plus il y a de capital dans les livres, moins il est possible de redéployer dans l’entreprise. Moins il y aura de capital investi dans la croissance, moins les investisseurs seront enclins à attribuer des multiples élevés aux entreprises… et ainsi de suite.

Pas seulement la Chine

Les mêmes pressions externes s’appliqueraient apparemment à Big Tech ici aux États-Unis.

Comme le note cette semaine le Wall Street Journal, les audiences du sous-comité du Sénat se sont concentrées sur des considérations antitrust. La sénatrice Amy Klobuchar, démocrate du Minnesota, a présenté des propositions qui augmenteraient le prélèvement d’ailerons civils pour abus antitrust, et qui faciliteraient la contestation des activités des entreprises telles que les fusions et acquisitions. Vous connaissez les noms qui ont fait l’actualité au milieu de diverses enquêtes menées par le ministère de la Justice et d’autres agences: Apple, Google, Amazon et autres.

Et de l’autre côté de l’étang, les régulateurs peuvent arriver à Big Tech avec des scalpels. Comme indiqué à la fin de l’année dernière, les régulateurs de l’Union européenne élaboraient une «liste de résultats» d’environ 20 entreprises – dont Big Tech – qui devront faire face à des règles plus strictes en matière de concurrence sur le marché et d’autres activités opérationnelles. Et l’année dernière également, des projets de règles dans la loi sur les services numériques et la loi sur les marchés numériques (collectées dans le cadre du paquet de la loi sur les services numériques) élargiraient les pouvoirs des régulateurs de l’Union européenne. Les entreprises qui enfreignent les règles s’exposeraient à des sanctions sévères – jusqu’à 10% de leurs revenus mondiaux. Les projets de réglementation indiquent que si une entreprise est considérée comme récidiviste – sanctionnée trois fois en cinq ans – l’UE peut démanteler les entreprises.

Les pressions sont variées et mondiales, et se répercutent sur les Big Tech et les plateformes – et les entreprises de paiement aussi – le plus tôt possible.

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