Analyse-Shorts cercle GameStop et AMC, sentant la fatigue du commerce de détail
Par David Randall et John McCrank
NEW YORK (Reuters) – Les investisseurs baissiers intensifient les paris contre les actions meme GameStop Corp et AMC Entertainment Holdings Inc, soulignant à quel point les vendeurs à découvert sont devenus plus audacieux lors d’une vente massive sur le marché qui a frappé les favoris post-pandémiques risqués autrefois appréciés des commerçants de détail.
L’intérêt court global en pourcentage du flottant de la société s’élevait à 24% pour GameStop et à 22% pour AMC, près de leurs niveaux les plus élevés en un an, selon les données de S3 Partners.
« Les investisseurs particuliers sont maintenant à un point où ils sont juste assis sur la touche et ils ont perdu de l’argent dans de nombreux cas », a déclaré Randy Frederick, directeur général du trading et des produits dérivés au Schwab Center for Financial Research.
Dans le même temps, « les investisseurs institutionnels n’ont pas le luxe de rester à l’écart et ils sont beaucoup plus à l’aise de vendre à découvert, de sorte qu’ils deviennent l’acteur le plus dominant du marché », a-t-il déclaré.
L’engouement pour les actions meme a éclaté au début de 2021, lorsqu’une armée d’investisseurs individuels s’est entassée dans les actions de GameStop, AMC et d’autres sociétés autrefois démodées, contribuant à des rassemblements époustouflants de leurs actions et forçant les fonds spéculatifs à dénouer leurs paris baissiers contre eux – parfois après avoir subi des pertes considérables.
Plus récemment, la ferveur spéculative des commerçants de détail semble s’être refroidie au milieu d’une vente massive du marché alimentée par les inquiétudes suscitées par une Réserve fédérale belliciste. Le S&P 500 est en baisse de 13,5 % depuis le début de l’année après avoir approché le point culminant d’un marché baissier le mois dernier, tandis que GameStop et AMC sont en baisse de 13,7 % et 56 %, respectivement.
Les investisseurs particuliers ont été des vendeurs nets d’actions individuelles au cours des huit dernières semaines, a déclaré Peng Cheng, responsable des stratégies Big Data et AI chez JPMorgan.
Les flux suivis par Goldman Sachs, quant à eux, ont montré que les investisseurs particuliers avaient vendu la plupart de leurs achats d’actions américaines au cours des deux dernières années, ont déclaré les analystes de la banque dans une note la semaine dernière.
« La plupart de ces bulles commencent à revenir lentement aux fondamentaux à mesure que les investisseurs professionnels reprennent confiance et parient contre eux », a déclaré Giacomo Pierantoni, responsable des données chez Vanda Research, qui suit les achats au détail.
Bien sûr, les actions GameStop et AMC sont connues pour organiser des rassemblements inattendus qui ont gravement nui aux vendeurs à découvert, faisant des paris contre eux une affaire à bout de souffle.
Les actions GameStop, par exemple, ont plus que doublé de prix plus tôt cette année, bien qu’elles aient depuis réduit ces gains. Les investisseurs de détail semblent toujours disposés à intervenir lors de fortes baisses du marché dans le but d’acheter des actions à bas prix et ont versé 2,8 milliards de dollars nets sur le marché au cours de la semaine qui s’est terminée le 1er juin, selon les données de JPMorgan.
Cela devrait donner aux gestionnaires de fonds spéculatifs une pause avant de vendre à découvert de manière agressive des actions de meme, a déclaré Charles Lemonides, responsable du fonds spéculatif ValueWorks LLC.
« Il y a eu trop de confiance parmi les shorts que ces entreprises sont complètement en faillite », a-t-il déclaré.
Les actions de GameStop sont en baisse de 63 % par rapport au record de clôture de 347,51 $ atteint en janvier 2021. La société a dépassé les estimations de revenus et a enregistré une perte de 2,08 $ par action lorsqu’elle a publié ses résultats trimestriels le 1er juin.
Les actions d’AMC, quant à elles, sont en baisse de près de 81 % par rapport au niveau record de 62,55 $ où elles ont clôturé en juin 2021. La société a également dépassé les attentes en matière de revenus et de bénéfices lorsqu’elle a publié ses résultats trimestriels en mai, même si elle reste non rentable.
L’intérêt croissant pour AMC se produit à un moment où les fondamentaux de la société s’améliorent, a déclaré Alicia Reese, analyste chez Wedbush Securities Inc.
Après moins de deux semaines à l’écran, « Top Gun: Maverick » a rapporté 291 millions de dollars en Amérique du Nord, ce qui a conduit certains analystes du box-office à prédire qu’il pourrait générer plus d’un milliard de dollars de ventes de billets et aider à ramener les consommateurs dans les salles.
Pourtant, AMC se négocie à environ trois fois l’objectif de prix de son entreprise de 4 $, a déclaré Reese.
« En tant que jeu de l’industrie, il ne semble pas que ce soit le bon moment pour court-circuiter », a-t-elle déclaré. Au lieu de cela, les paris contre l’entreprise « reflètent que les investisseurs institutionnels pensent que les actionnaires particuliers éprouvent de la fatigue ici ».
(Reportage de David Randall et John McCrank à New York; Montage par Ira Iosebashvili et Matthew Lewis)
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