Alpha contre. Bêta : quelle est la différence ?

Apha contre. Bêta : un aperçu

Alpha et bêta sont deux des mesures clés utilisées pour évaluer la performance d’une action, d’un fonds ou d’un portefeuille d’investissement.

Alpha mesure le montant que l’investissement a rapporté par rapport à l’indice du marché ou à un autre indice de référence général auquel il est comparé.

Le bêta mesure la volatilité relative d’un investissement. C’est une indication de son risque relatif.

Alpha et bêta sont des calculs standard qui sont utilisés pour évaluer les rendements d’un portefeuille d’investissement, ainsi que l’écart type, le R au carré et le ratio de Sharpe.

Alpha

Le chiffre alpha d’une action est représenté par un nombre unique, comme 3 ou -5. Cependant, le nombre indique en fait le pourcentage au-dessus ou en dessous d’un indice de référence que le cours de l’action ou du fonds a atteint. Dans ce cas, l’action ou le fonds a fait 3% de mieux et 5% de moins, respectivement, que l’indice.

Un alpha de 1,0 signifie que l’investissement a surperformé son indice de référence de 1 %. Un alpha de -1,0 signifie que l’investissement a sous-performé son indice de référence de 1%. Si l’alpha est nul, son rendement correspond à l’indice de référence.

Remarque, alpha est un nombre historique. Il est utile de suivre l’alpha d’une action au fil du temps pour voir comment il a évolué, mais il ne peut pas vous dire comment il évoluera demain.

Alpha pour les gestionnaires de portefeuille

Pour les investisseurs individuels, l’alpha aide à révéler la performance d’une action ou d’un fonds par rapport à ses pairs ou au marché dans son ensemble.

Les gestionnaires de portefeuille professionnels calculent l’alpha comme le taux de rendement qui dépasse la prédiction du modèle, ou est inférieur à celle-ci. Ils utilisent un modèle d’évaluation des immobilisations (CAPM) pour projeter les rendements potentiels d’un portefeuille d’investissement.

C’est généralement une barre plus élevée. Si l’analyse CAPM indique que le portefeuille aurait dû gagner 5%, sur la base du risque, des conditions économiques et d’autres facteurs, mais qu’à la place le portefeuille n’a gagné que 3%, l’alpha du portefeuille serait décourageant de -2%.

Formule pour Alpha :

se
$\begin{array}{cc}& \end{array}$

Alpha

=

Prix ​​final

+

DPS

−

Prix ​​de départ

Prix ​​de départ

où:

DPS

=

Distribution par action

begin{aligned} &text{Alpha} = frac{ text{Prix final} + text{DPS} – text{Prix initial} }{ text{Prix initial} } \ &textbf{où :}\ &text{DPS} = text{Distribution par partage} \ end{aligned} ​Alpha=Prix ​​de départPrix ​​final+DPS−Prix ​​de départ​où:DPS=Distribution par action​se

Les gestionnaires de portefeuille cherchent à générer un alpha plus élevé en diversifiant leurs portefeuilles pour équilibrer le risque.

Étant donné que l’alpha représente la performance d’un portefeuille par rapport à un indice de référence, il représente la valeur qu’un gestionnaire de portefeuille ajoute ou soustrait du rendement d’un fonds. Le nombre de référence pour l’alpha est zéro, ce qui indique que le portefeuille ou le fonds suit parfaitement l’indice de référence. Dans ce cas, le gestionnaire d’investissement n’a ni ajouté ni perdu de valeur.

Bêta

Souvent appelé coefficient bêta, le bêta est une indication de la volatilité d’une action, d’un fonds ou d’un portefeuille d’actions par rapport au marché dans son ensemble. Un indice de référence (le plus souvent le S&P 500) est utilisé comme mesure de substitution pour le marché, avec un bêta de 1,0. Savoir à quel point le cours d’une action est volatile peut aider un investisseur à décider si le risque en vaut la peine.

Le nombre de référence pour la version bêta est un, ce qui indique que le prix du titre évolue exactement comme le marché évolue. Un bêta inférieur à 1 signifie que le titre est moins volatil que le marché, tandis qu’un bêta supérieur à 1 indique que son prix est plus volatil que le marché.

Si le bêta d’une action est de 1,5, elle est considérée comme 50 % plus volatile que l’ensemble du marché.

Comme alpha, bêta est un nombre historique.

Exemples bêta

Voici les versions bêta au moment de la rédaction de trois actions bien connues en 2021 :

Micron Technology Inc. (MU): 0,91
Compagnie Coca-Cola (KO): 0,61
Apple Inc. (AAPL) : 1,18

Nous pouvons voir que Micron est 26% plus volatil que le marché dans son ensemble, tandis que Coca-Cola est 37% aussi volatil que le marché, et Apple est plus en phase avec le marché ou 0,01% moins volatil que le marché.

Les bêtas acceptables varient selon les entreprises et les secteurs. De nombreuses actions de services publics ont un bêta inférieur à 1, tandis que de nombreuses actions high-tech cotées au Nasdaq ont un bêta supérieur à 1. Pour les investisseurs, cela indique que les actions technologiques offrent la possibilité de rendements plus élevés mais présentent généralement plus de risques, tandis que les les actions sont des revenus stables.

Alors qu’un alpha positif est toujours plus souhaitable qu’un alpha négatif, le bêta n’est pas aussi clair. Les investisseurs peu risqués, comme les retraités à la recherche d’un revenu stable, sont attirés par un bêta plus faible. Les investisseurs tolérants au risque qui recherchent des rendements plus importants sont souvent disposés à investir dans des actions à bêta plus élevé.

Formule pour la bêta

Voici une formule utile pour calculer le bêta :

$\begin{array}{cc}& \end{array}$

Bêta

=

RC

Variance du rendement du marché

où:

RC

=

Covariance du rendement de l’actif avec le rendement du marché

begin{aligned} &text{Beta} = frac{ text{CR} }{ text{Variance of Market’s Return} } \ &textbf{where:}\ &text{CR} = text{Covariance du rendement de l’actif avec le rendement du marché} \ end{aligned} ​Bêta=Variance du rendement du marchéRC​où:RC=Covariance du rendement de l’actif avec le rendement du marché​

• La covariance est utilisée pour mesurer la corrélation des mouvements de prix de deux actions. Une covariance positive signifie que les actions ont tendance à évoluer en parallèle, tandis qu’une covariance négative signifie qu’elles évoluent dans des directions opposées.
• La variance fait référence à la distance parcourue par un stock par rapport à sa moyenne. Il est fréquemment utilisé pour mesurer la volatilité du prix d’une action au fil du temps.