Alors que la crypto s’effondre, Goldman Sachs vise un Wall Street construit sur la blockchain

Les grandes entreprises de Wall Street contribuent à faire fonctionner l’économie, en mettant en relation les acheteurs et les vendeurs de titres et en prêtant de l’argent aux entreprises. Mais leurs métiers sophistiqués sont souvent exécutés sur de vieux systèmes grinçants. Goldman et d’autres espèrent pouvoir exécuter des systèmes plus rapides, moins coûteux et finalement plus rentables basés sur des chaînes de blocs.

La blockchain, parfois appelée technologie de grand livre distribué, est la plomberie qui assure le fonctionnement des marchés de la cryptographie. Il s’agit essentiellement d’un logiciel qui utilise un système ouvert de tenue de registres – un registre central – pour suivre les actifs et enregistrer les transactions et les informations sur la propriété de ces actifs. Chaque participant opère à partir du même grand livre central.

Les systèmes basés sur la blockchain à Wall Street seraient différents à certains égards des systèmes derrière le bitcoin et d’autres crypto-monnaies. Il s’agirait de réseaux autorisés, ce qui signifie qu’une partie centrale, telle qu’une banque ou un consortium de banques, déciderait qui est autorisé.

En dehors de la banque, Walmart Inc.

WMT -1,47%

a utilisé la blockchain pour suivre ses chaînes d’approvisionnement. Dans l’immobilier, certaines sociétés de titres l’ont utilisé pour enregistrer l’accession à la propriété.

Goldman et d’autres disent que l’utilisation de la blockchain dans les plateformes de trading devrait réduire le risque associé aux partenaires commerciaux. Les bailleurs de fonds disent également que cela pourrait permettre aux émetteurs de savoir plus facilement qui détient leurs actions ou d’autres actifs.

« La technologie Blockchain va recâbler tous les services financiers », a déclaré Tom Farley, l’ancien président de la Bourse de New York.

Cela dit, les entreprises de Wall Street expérimentent des projets de blockchain depuis au moins cinq ans. Malgré beaucoup de battage médiatique, peu ont eu un impact généralisé sur la façon dont les transactions financières se déroulent.

D’autres ont jeté l’éponge. Un groupe de compagnies d’assurance européennes a formé un consortium appelé B3i en 2016 pour explorer les utilisations de la blockchain dans leur secteur. En juillet, le consortium a fermé ses portes après avoir échoué à lever de nouveaux capitaux.

Les problèmes de réglementation pourraient également constituer un défi, en particulier pour les banques multinationales qui traitent avec une multitude de superviseurs. Des règles sur la gestion des risques, la garde et les garanties sont encore en cours d’élaboration aux États-Unis et à l’étranger. Par exemple, le Comité international de Bâle sur le contrôle bancaire élabore un ensemble de réglementations qui pourraient obliger les banques à mettre de côté des capitaux contre ce qu’il appelle les risques imprévus découlant des réseaux de blockchain.

Mis à part les défis, peu de banques veulent courir le risque d’être exclues d’une nouvelle technologie potentielle. Les plus grands se livrent à une course aux armements pour construire des plateformes concurrentes.

Chez Goldman, Mathew McDermott dirige le groupe des actifs numériques, qui compte environ 70 employés à temps plein spécialisés dans des domaines tels que l’ingénierie, la conformité et les affaires juridiques et gouvernementales. M. McDermott a déclaré qu’il était sceptique lorsqu’il a entendu parler de la blockchain pour la première fois, mais pas plus. Il en va de même pour de nombreux grands banquiers de Wall Street, qui se sont d’abord moqués de l’idée que le bitcoin ou d’autres crypto-monnaies étaient plus qu’une mode.

« Je ne fais pas cela juste pour satisfaire ma curiosité », a déclaré M. McDermott, qui a travaillé chez Goldman pendant 16 ans et dirigé le groupe depuis 2020. « Tout a un moteur commercial. »

Goldman a refusé de divulguer des informations financières sur le groupe, y compris combien la banque y a investi ou si elle a réalisé un bénéfice. L’entreprise s’attend à ce que la plate-forme de négociation basée sur la blockchain qu’elle construit serve à elle-même et à ses clients, mais aussi éventuellement à d’autres banques.

Certains rivaux prévoient également des plates-formes plus larges. La plateforme Onyx de JPMorgan, lancée en 2020, peut être utilisée par d’autres banques. Goldman, BNP Paribas BNPQY -3,66%

et d’autres l’ont utilisé pour échanger des pensions ou des accords de rachat. JPMorgan a déclaré qu’Onyx avait traité plus de 350 milliards de dollars de transactions de mise en pension.

« Ils font de vrais échanges », a déclaré Yuval Rooz, le directeur général de Digital Asset, qui écrit un logiciel de blockchain et compte Goldman et l’Australian Stock Exchange ASX. -0,22%

parmi ses clients. Pourtant, a-t-il dit, la concurrence est serrée : « Il y a des gens comme Mat dans toutes les banques. »

L’année dernière, Goldman a organisé une émission obligataire de 100 millions de dollars sur deux ans pour la Banque européenne d’investissement, enregistrée en France et gérée sur le réseau Ethereum. Normalement, une vente d’obligations comme celle-là se réglerait en cinq jours. M. McDermott a dit que ça s’était réglé en une heure seulement.

Cela signifie en pratique que l’argent qui pourrait autrement être immobilisé pendant des jours entre les contreparties sera libéré. Cela signifie également qu’il y a beaucoup moins de temps pour s’inquiéter du risque de contrepartie, des chances qu’une partie ou l’autre à une transaction ne tienne pas sa part de la transaction.

La banque a plus de clients pour ces obligations numériques, a déclaré M. McDermott, et s’attend à réaliser davantage de ventes.

Écrire à Paul Vigna à paul.vigna@wsj.com