Actions technologiques : ce que les experts de Wall Street recommandent dans un marché baissier
Les actions technologiques ont retrouvé une partie de leur mojo – du moins pour le moment. Certains des noms liés à la technologie battus ont rebondi depuis le dernier creux du marché le 16 juin.
Dans notre série « Que faire dans un marché baissier,« Yahoo Finance examine les recommandations des analystes de Wall Street sur les avoirs liés à la technologie – dans un contexte de ralentissement de l’économie et des mesures de la Réserve fédérale pour réduire l’inflation.
Mercredi, la banque centrale a annoncé une hausse des taux de 75 points de base. Le président de la Fed, Jerome Powell, a déclaré que les taux d’intérêt avaient atteint un niveau neutre et que la Fed serait « dépendante des données » à l’avenir, jetant essentiellement les prévisions par la fenêtre. Les actifs à risque se sont redressés lors des remarques non scénarisées de Powell.
« Le rallye des risques de cette semaine suggère que les investisseurs parient que les mouvements futurs de la Fed seront plus modestes », a récemment noté Jared Blikre de Yahoo Finance.
Malgré un récent rebond, les actions des services de communication et de la technologie sont deux des secteurs les plus en retard du S&P 500 depuis le début de l’année (derrière la consommation discrétionnaire).
Alors, que doivent faire les investisseurs s’ils détiennent des actions liées à la technologie ? Nous avons demandé aux experts.
« Le gros, gros pari sur la technologie, c’est essentiellement que les taux réels et les taux réels à plus long terme aux États-Unis vont rester assez bénins et assez bas », a récemment déclaré Max Kettner, stratège en chef multi-actifs de HSBC à Yahoo Finance Live.
« C’est aussi notre cas de base. Cela signifie donc que l’environnement que nous avons en ce moment est assez propice à la croissance loin de la valeur – loin de ce genre de durée plus courte, [for example ] financières – à davantage de types d’actions de croissance », a-t-il ajouté.
« En fin de compte, il s’agit vraiment de la valorisation là-bas, et la valorisation là-bas est principalement vraiment fonction de ce qui se passe avec les taux réels à plus long terme, et cela, comme nous le savons, est fonction de la politique de la Fed », a-t-il poursuivi. .
« Si la Fed ne peut pas vraiment augmenter les taux beaucoup plus loin, alors la technologie semble être un endroit assez décent pour se cacher, en conjonction avec l’univers de croissance plus large », a ajouté Kettner.
Quelles actions technologiques peut-on conserver dans un portefeuille ?
David Trainer, PDG de New Constructs, a déclaré : « Les investisseurs doivent être sélectifs lorsqu’ils choisissent des actions dans le secteur technologique. Les types d’actions les plus solides sont ceux où les flux de trésorerie sont solides et les valorisations sous-estiment la capacité de l’entreprise à générer des flux de trésorerie à l’avenir.
Il a déclaré que les actions technologiques préférées de ses entreprises étaient Microsoft (MSFT), Alphabet (GOOGL), Cisco (CSCO) et Oracle (ORCL). « Notre conseil aux investisseurs en matière d’actions technologiques est de savoir ce que vous achetez et de bien comprendre la capacité de l’entreprise à générer des flux de trésorerie », a-t-il ajouté.
« Il est important que les investisseurs fassent leurs devoirs – la diligence compte. Parier sur les actions pour continuer à augmenter simplement parce qu’elles ont augmenté dans le passé n’est plus une stratégie fiable », a déclaré Trainer.
Qu’en est-il des plateformes de médias sociaux comme Meta (META), qui est en baisse de 52 % depuis le début de l’année ?
Brent Thill, analyste de recherche sur les actions chez Jefferies, a rejoint Yahoo Finance Live après les résultats trimestriels de Meta. « Le stock est bon marché. La négativité est insensée », a-t-il déclaré.
« Il n’y a vraiment aucun catalyseur pour les noms d’annonces », a déclaré Thill. « Tant que l’environnement macroéconomique plus large est difficile, ces noms ne fonctionneront pas à court terme. »
Il a ajouté que les investisseurs patients à long terme à ce multiple en bénéficieront. « À court terme, je pense que la technologie est dans une situation très difficile pour les six prochains mois jusqu’à ce que nous obtenions des éclaircissements sur ce à quoi ressemblent les chiffres de 23 », a-t-il déclaré.
Le PDG de la plate-forme de médias sociaux, Mark Zuckerberg, a récemment averti que « le ralentissement économique aura un large impact sur le secteur de la publicité numérique ». Meta, anciennement connu sous le nom de Facebook, avait déjà été confronté à des défis en raison des changements de confidentialité IOS du fabricant d’iPhone Apple il est plus difficile pour l’entreprise de cibler les annonces.
« C’est beaucoup plus difficile pour les noms axés sur la publicité », a déclaré Thill. « Je pense qu’entre-temps, les dollars vont continuer à remonter vers Google sur les grandes plates-formes, les entreprises qui ont d’importants flux de trésorerie. »
Certaines valeurs technologiques performent-elles mieux que d’autres en période de ralentissement ?
Pour John Freeman, vice-président de la recherche sur les actions au CFRA, la réponse est claire. « Si vous avez au moins un horizon de quatre ans… le logiciel crie simplement OUI. C’est l’endroit où il faut être », a-t-il déclaré à Yahoo Finance.
« Les logiciels dévorent le monde », a-t-il ajouté. « Si nous avons une économie stressante en période de ralentissement, vous aurez de bons logiciels et vous aurez de mauvais logiciels. Et un bon logiciel est évidemment un logiciel basé sur le cloud, ou ces entreprises qui dépassent désormais les 50 % de cloud », a ajouté l’analyste.
« Dans une situation économique, vous passez plus au numérique, vous vous y penchez. C’est ce que nous avons vu se produire auparavant. Et je ne comprends pas pourquoi cette fois-ci ce sera différent », a déclaré Freeman.
« Voici l’autre chose à propos de toutes ces entreprises cloud, elles sont intrinsèquement très rentables », a-t-il déclaré.
Il préfère également les logiciels au matériel – ou même le géant des véhicules électriques Tesla (TSLA), que certains investisseurs considèrent comme une entreprise technologique.
« [Tesla] a beaucoup de logiciels là-dedans … mais il vend des voitures. Il y a une marge brute à cela. Il y a une nomenclature », a-t-il ajouté. « Je pense que Tesla est une excellente entreprise. Je ne fais pas d’appel sur l’action, mais… les éditeurs de logiciels ont l’air tellement mieux en ce moment. »
Est-il sage de s’accrocher aux entreprises technologiques non rentables pendant les cycles de resserrement de la Fed ?
De nombreuses entreprises technologiques non rentables ont très bien réussi en 2020 et 2021, pour voir leurs gains pandémiques s’évaporer.
« Les cycles de resserrement de la Fed ne sont pas favorables aux noms technologiques spéculatifs », a déclaré Hue Roberts, responsable de l’analyse chez Quant Insight, à Yahoo Finance. « Qi a été baissier sur les technologies non rentables tout au long de 2022. »
Roberts a mis en évidence le FNB ARK Innovation de Cathie Wood (ARKK). Certaines des participations dans le fonds négocié en bourse comprennent des entreprises technologiques non rentables qui ont surperformé pendant la pandémie.
« Le graphique ci-dessous montre ARKK comme une référence pour le secteur. La ligne rouge indique la valeur du modèle macro-garantie Qi. Il a eu tendance à baisser toute l’année. Les conditions macro se sont détériorées », a déclaré Roberts.
« Cette semaine, le marché a interprété la Fed comme pivotant dans une direction accommodante. Dans la mesure où cela a contribué à assouplir les conditions financières (baisse des rendements réels, resserrement des écarts de crédit), cela a aidé ARKK à rebondir. Mais nous voudrions voir la ligne rouge atteindre de nouveaux sommets pour briser la tendance à la baisse et signaler le feu vert », a déclaré Roberts.
Ines est reporter marchés actions. Suivez-la sur Twitter à @ines_ferre
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