Actions de Wall Street: le rallye de Wall Street en contradiction avec les perspectives de bénéfices
Michael J Wilson de Morgan Stanley et David J Kostin de Goldman s’attendent à ce que les marges bénéficiaires des entreprises se contractent l’année prochaine compte tenu des pressions incessantes sur les coûts, ont-ils écrit dans des notes séparées. Selon Wilson, « la meilleure partie du rallye est terminée ».
Les prévisions font suite à une saison des résultats du deuxième trimestre meilleure que prévu, qui a déclenché une forte hausse des actions américaines le mois dernier, les investisseurs pariant que les marges pourraient résister aux pressions inflationnistes. L’optimisme autour d’une inclinaison accommodante de la politique de la Fed dans un contexte de données économiques plus faibles a également stimulé le sentiment.
Pourtant, les stratèges n’en sont pas si sûrs. « Alors que les prix au consommateur final continuent d’augmenter, les prix pour les producteurs augmentent deux fois plus vite », a déclaré Wilson de Morgan Stanley. Les attentes des analystes quant à l’augmentation des marges jusqu’en 2023 sont « irréalistes en raison des pressions persistantes sur les coûts et de la baisse de la demande ».
Kostin de Goldman est d’accord, affirmant que la hausse des coûts des intrants réduira les marges bénéficiaires l’année prochaine, même si les revenus continuent d’augmenter, bien qu’à un rythme plus lent. Le stratège s’attend désormais à une baisse des marges nettes de 25 points de base en 2023, avec une contraction dans tous les secteurs, menés par les matériaux, l’énergie et la santé.
Wilson de Morgan Stanley est sceptique quant au récent rebond, l’ayant qualifié de « rallye du marché baissier » au milieu des craintes croissantes d’une récession. Bien qu’il pense que l’inflation a atteint un sommet et « baisse probablement plus vite que ne le prévoit actuellement le marché », cela n’augure toujours rien de bon pour les marchés boursiers, car cela réduira le levier d’exploitation et pèsera sur les bénéfices des entreprises, a-t-il déclaré.