Action AI : Wall Street se trompe sur C3.ai

• C3.ai a récemment vu son prix cible réduit à 20 $ par Morgan Stanley
• Les entreprises utilisant l’intelligence artificielle (IA) ne reçoivent pas l’amour de Wall Street
• Oubliez ce que disent les pros et achetez quand même des actions AI

Wall Street n’a pas été gentil avec C3.ai (NYSE :IA) en mars. Dans la dernière baisse de prix de Wall Street, Morgan Stanley (NYSE :MME) l’analyste Sanjit Singh a réduit son prix cible de 31 $ à 20 $, maintenant la note de sous-pondération de l’entreprise sur les actions AI

Non seulement Singh a réduit son prix de 35,4 % en moins d’un mois, mais trois autres entreprises ont également procédé à des réductions.

Titres JMP analyste Patrick Walravens baisser son objectif de cours de 96 $ à 59 $. Il a cependant maintenu une cote de surperformance du marché. Needham l’analyste Mike Cikos a réduit son objectif de 103 $ à 26 $ tout en émettant une cote d’achat. Enfin, Piper Sandler (NYSE :PIPR) l’analyste Arvind Ramnani a réduit son objectif de 12 $ à 28 $. Il note C3.ai Surpoids.

Ce sont des baisses de prix sévères.

La bonne nouvelle est que Morgan Stanley est le seul des quatre à avoir une cote d’actions AI négative. Un total de 10 analystes couvrir C3.ai avec des cotes partout avec quatre achats, trois prises, une sous-pondération et deux ventes. Le prix cible médian est de 26 $.

Les analystes sont peut-être sceptiques, mais le dernier trimestre de C3.ai est le meilleur de son histoire. Oubliez ce qu’est le consensus pour l’entreprise. Le PDG et fondateur Tom Siebel a mis l’entreprise sur la bonne voie.

Voici pourquoi.

Les résultats du troisième trimestre 2022 auraient dû être bons pour les actions AI

La société a publié ses résultats du troisième trimestre (T3) 2022 le 2 mars. Malgré une croissance des revenus de 42 % au cours du trimestre, son action a dérapé au cours du mois depuis son annonce. En raison de ses ventes au cours du trimestre, la société relevé ses orientations à 38 % de croissance d’une année sur l’autre au cours de l’exercice 2022 (fin d’avril).

Une grande raison du scepticisme des analystes est la porte tournante pour le poste de directeur financier (CFO). Le 25 février, la société a annoncé la démission d’Adeel Manzoor au poste de directeur financier après seulement trois mois dans la poste. Manzoor a été remplacé le 1er mars par le directeur financier par intérim Juho Parkkinen, le troisième directeur financier en 17 mois.

Bien que cela soit souvent considéré comme un drapeau rouge, Siebel expérience dans l’industrie technologique suggère qu’il a des normes élevées que tout le monde ne peut pas atteindre. Au fur et à mesure que l’entreprise grandit, il faudra des talents de qualité pour la maintenir dans la bonne direction. Quand il n’y a pas un bon ajustement, Siebel ne sera pas celui qui sortira.

C’est comme ça.

Pour en revenir à ses résultats du troisième trimestre 2022, la société a enregistré une perte ajustée du bénéfice par action de 7 cents, 20 cents de mieux que la Zacks estimation consensuelle. En termes de chiffre d’affaires, les ventes ont été supérieures de 4,18 % aux attentes des analystes.

En ce qui concerne les bénéfices bruts, sa marge brute non conforme aux PCGR au cours du trimestre était de 79,9 %, soit 400 points de base de plus que le troisième trimestre 2021. Il a terminé le trimestre avec 218 entreprises clientes, 82 % de plus qu’un an plus tôt. Ses obligations de performance restantes (RPO), son carnet de commandes, ont augmenté de 90 % pour atteindre 469,3 millions de dollars, soit 168 % de ses ventes annualisées du troisième trimestre 2022.

Il perd peut-être de l’argent – ​​133 millions de dollars au cours des neuf premiers mois – mais il dispose de plus d’un milliard de dollars en espèces si vous incluez les investissements à court et à long terme.

Elle dispose d’un capital suffisant pour mener à bien son plan d’affaires.

Quel est son plan d’affaires ?

J’ai écrit pour la dernière fois sur C3.ai fin janvier. À l’époque, j’ai soutenu qu’il entrait en territoire de valeur malgré la perte d’argent. J’ai suggéré que l’IA n’obtenait pas un multiple prix-ventes (P/S) raisonnable. J’ai donné plusieurs exemples comparatifs.

« Le 23 décembre 2021, Jim Cramer a déclaré sur CNBC qu’il n’aime pas les entreprises qui perdre de l’argent comme C3.ai. Le seul perdant qu’il achèterait est Flocon de neige (NYSE :NEIGER). Il se négocie à 72,6 fois les ventes », j’ai a écrit le 28 janvier.

C3.ai négocie actuellement à 10,5 fois les ventes contre 57 fois les ventes pour Snowflake. SNOW est en baisse de 31,2 % depuis le début de l’année contre -27 % pour AI. Au cours du dernier exercice, Snowflake a perdu 750 millions de dollars, environ 4 fois les pertes de C3.ai. Bien que Snowflake ait beaucoup plus de revenus annuels, la différence de P/S n’est pas justifiée.

Comme Tom Siebel l’a déclaré dans son Conférence téléphonique du troisième trimestre 2022, l’entreprise cherche à accroître sa clientèle parmi les petites et moyennes entreprises. Il a déclaré:

« Au cours du trimestre, nous avons signé 12 accords de moins de 1 million de dollars, trois contrats entre 1 et 5 millions de dollars, deux transactions entre 5 et 10 millions de dollars et trois accords entre 10 et 50 millions de dollars. »

Un chiffre qui saute aux yeux : environ 32 % de son activité au troisième trimestre 2022 a été conclue grâce à son partenariat avec boulanger hugues (NASDAQ :BKR). Siebel s’empresse de souligner qu’aucune de ces affaires ne provenait de Baker Hughes.

Ce pipeline de croissance est réel.

C3.ai se négocie à plus de 40 % sous l’introduction en bourse

C3.ai a ouvert son introduction en bourse (IPO) à 42 $ par action en décembre 2020. C’était 4 $ au-dessus du haut de gamme de sa fourchette de prix avant l’introduction en bourse. Il a ouvert sa première journée de négociation à 100 $. Quelqu’un a estimé qu’il valait trois chiffres.

À l’époque, il n’avait que 30 clients. Il est maintenant supérieur à 200. Soit la valorisation lors de son introduction en bourse était mauvaise, soit les investisseurs ont sévèrement pénalisé C3.ai. D’où je suis, l’entreprise s’est considérablement améliorée au cours des 15 derniers mois. Pourtant, il est beaucoup moins cher.

Siebel a terminé le segment de questions et réponses de la conférence téléphonique en déclarant qu’il pense que l’organisation des ventes de l’entreprise est de retour sur la bonne voie. La croissance du RPO au T3 2022 en est la preuve positive.

Je crois que le stock d’IA est une valeur irréelle à moins de 24 $. Entre 24$ et 30$, c’est de la croissance à prix raisonnable.

Si Tom Siebel ne parvient pas à faire passer le cours de l’action C3.ai au-dessus de 42 $, ce ne sera pas faute d’avoir essayé. Les investisseurs ne voient pas la forêt pour les arbres.

L’IA est un achat à long terme.

À la date de publication, Will Ashworth n’avait pas (directement ou indirectement) de position sur les titres mentionnés dans cet article. Les opinions exprimées dans cet article sont celles de l’auteur, sous réserve des InvestorPlace.com Consignes de publication.