Quelle est la marge bénéficiaire moyenne d’une entreprise de services publics ?
Les bénéfices des entreprises de services publics varient considérablement d’un pays à l’autre et d’une région à l’autre. En partie à cause des barrières à l’entrée et d’autres restrictions législatives à la concurrence, tant latéralement qu’horizontalement. Au premier trimestre 2021, la marge bénéficiaire nette moyenne dans le secteur des services publics était de 10,41 %. Pour les 12 derniers mois (TTM), la marge bénéficiaire nette a augmenté à 9,6 %.
En ce qui concerne les autres marges, le secteur des services publics a enregistré une marge brute moyenne passée de 60 % en 2019 à 60,53 % en 2021. Au premier trimestre 2021, la marge brute moyenne est passée à 60,71 %. La marge moyenne du bénéfice avant intérêts, impôts, dépréciation et amortissement (EBTIDA) était de 24,31 % en 2020.
Pour avoir une idée de la fourchette des marges bénéficiaires dans le secteur, nous pouvons comparer les marges bénéficiaires les plus récentes de deux services publics d’électricité différents opérant dans différentes parties du monde. Spark Infrastructure Group et Duke Energy (DUK). Spark Infrastructure Group fournit de l’électricité et des infrastructures dans toute l’Australie et a enregistré une marge bénéficiaire nette de 29 % pour 2019. En revanche, Duke Energy gère des projets de production aux États-Unis et au Canada et a réalisé une marge bénéficiaire nette de 15 %.
Points clés à retenir
- La marge bénéficiaire nette moyenne dans le secteur était de 10,41 % au premier trimestre 2021 et pour les 12 derniers mois (TTM) était de 9,6 %.
- La marge brute moyenne était de 60,71 % au premier trimestre 2021, et la marge moyenne du bénéfice avant intérêts, impôts, dépréciation et amortissement (EBITDA) était de 24,31 %.
- Les bénéfices moyens des services publics peuvent varier en fonction de l’endroit où l’entreprise opère, compte tenu des différences réglementaires.
- Les réglementations et le coût élevé d’entrée dans l’industrie font qu’il est difficile pour les concurrents d’entrer dans des domaines rentables du secteur des services publics.
- Cependant, la tarification limite les marges bénéficiaires des services publics.
Les services publics et le processus de tarification
Malgré de larges écarts entre les différents pays, le secteur des services publics connaît des marges bénéficiaires relativement élevées aux États-Unis. Les entreprises de services publics gèrent des monopoles de facto dans les régions où elles opèrent, ce qui rend difficile pour les concurrents de se déplacer dans des zones rentables et d’exercer une concurrence pour les revenus énergétiques. Cela est dû en partie aux niveaux extrêmement élevés d’investissements en capital nécessaires pour fournir de l’énergie, mais la majeure partie provient des restrictions des gouvernements locaux et fédéraux sur les nouveaux projets.
Les gouvernements des États américains utilisent la tarification des services publics pour fixer les prix que les entreprises de services publics peuvent facturer aux clients. Cela restreint également nécessairement les marges bénéficiaires des entreprises de services publics. Le mandat légal de ces fournisseurs de passer par le processus de tarification est une autre raison pour laquelle les entreprises de services publics ont tendance à devenir des monopoles naturels.
Les services publics tenus de passer par le processus de tarification aux États-Unis comprennent généralement les fournisseurs de télécommunications, les fournisseurs de gaz naturel, les compagnies d’électricité et les chemins de fer.
Compétition utilitaire
En règle générale, les bénéfices agissent comme un signal pour les autres entreprises ou entrepreneurs qu’un service précieux est fourni au-dessus du coût dans une région donnée. Cela attire les concurrents et, finalement, contribue à réduire les profits et à améliorer les produits. Cependant, compte tenu des réglementations et des coûts de démarrage élevés, cela ne vaut pas nécessairement pour le secteur des services publics.
Le processus de tarification des fournisseurs de services publics a cinq objectifs :
- Attirer des capitaux dans le secteur
- Contrôler les prix
- Encourager l’efficacité dans la production et la distribution des services publics
- Contrôler la demande de services publics ou les rationner aux consommateurs
- Redistribuer la richesse des consommateurs aux propriétaires de services publics et entre les catégories de consommateurs
Formule de tarification
Traditionnellement, les régulateurs utilisent la formule de tarification suivante pour déterminer les besoins en revenus d’un fournisseur de services publics :
R = O + (V – D)r
Où:
- R = le niveau de tarif ou les besoins en revenus du service public
- O = les dépenses d’exploitation de l’entreprise de services publics
- V = la valeur des biens incorporels ou corporels du service public
- D = l’amortissement cumulé du fournisseur
- r = le taux de rendement que l’entreprise de services publics est autorisée à recevoir sur son investissement en capital
Parce qu’il permet à l’entreprise de services publics de recevoir un taux de rendement sur ses investissements en capital, le modèle traditionnel encourage les fournisseurs de services publics à investir plus de capital dans leurs opérations – plus l’entreprise de services publics et ses investisseurs investissent de capitaux, plus les rendements sont importants.